美股最近跌的都有點麻木了，早上一看納斯達克才跌了不到5個點，道瓊斯跌了6個點，這個跌幅感覺都不算什麼了，等會兒看新聞才知道昨晚盤中又熔斷了，本週第二次，本月第四次，歷史第五次，這次的熔斷頻率絕對要記入史冊了。好了，今天咱們重點不是講美股，而是講一講為啥股票、債券、黃金、原油、比特幣這些大類資產全部都在跌？
我們先簡單梳理一下近期各類資產的跌幅：
美股道瓊斯指數從29000點，跌破了20000點，跌幅超過31%；
原油從近60美元/桶，跌到了目前的25美元/桶，跌幅接近60%；
美國最大共同基金公司先鋒基金髮行的高收益債基金，價格已經跌至2016年底部的水平；公認的避險資產黃金未能倖免，從兩週前的最高1700美元/盎司，到現在跌破1500美元/盎司，跌幅達到12%；
年後曾經漲勢迅猛的數字貨幣同樣遭遇暴跌，比特幣一度跌破4000美元，跌幅超過40%。
這些數字是不是讓人有點膽戰心驚？按照一般的邏輯，大類資產之間應該是此消彼長的關係，那麼究竟是什麼原因讓幾乎所有資產都在下跌呢？
顯然，不是單純一個新冠肺炎疫情就能有這麼大的威力。
疫情只是一個導火索。人們對於疫情雖然有恐慌，但不至於想把手中所有的資產都拋掉，關鍵是歐美各國政府對待疫情的態度和各種神操作，讓老百姓和資本市場感到不踏實，不知道疫情會蔓延到什麼程度，也不知道到底什麼時候能控制住疫情。
投資最重要的是要看對未來的預期，如果沒法預期，就會導致大家的集體恐慌，再加上原油危機的火上澆油，最終導致全球投資者都在加速拋售資產，造成流動性枯竭，這才是各類資產暴跌的根本原因。
那流動性枯竭是什麼意思呢？理論上講，流動性枯竭有幾個表現：
1.資產價格下降到其內在價值之下
2.金融機構外部融資條件惡化
3.金融市場參與者數量下降
4.金融資產交易發生困難
簡單來說吧，就是大家手裡都缺錢，都想賣掉資產換錢，但是賣的人多，買的人少，供大於求，就造成各種資產價格大幅下跌。甚至有人說，政府都有可能拋售黃金儲備用於資助抗擊新冠病毒。
在沒有流動性的時候，幾乎所有資產都失去了價值，這就造成了流動性枯竭。這時候只有貨幣才有最好的流動性。這也是最近各國央行都在釋放流動性的原因，希望貨幣可以流動起來。
不流動的貨幣，不能創造任何價值，只有流動起來，才可以創造經濟價值。
流動性是市場活躍的基礎，也是股價和指數的有力支撐，流動性枯竭的市場就會陷入持續下跌的泥潭。
3月18日下午，一條關於橋水基金的傳言到處在瘋傳，說是全球第一對沖基金橋水出現流動性危機，面臨爆倉。據說啊都傳到買菜大媽的群裡了。後來橋水官方出面闢謠，但是也承認橋水有的基金已經虧了20%，雖然比美股大盤好一點，但是別忘了對沖基金是可以做空的，策略可以更靈活，掌門人瑞達利歐是世界級的投資大師，居然都虧了20%。由此可見這次股災的影響之大。
在目前這種流動性枯竭的過程中，有些本來非常抗跌、交易量大的優質資產反而更容易被賣出套現，比如我們之前講過的中國股市的核心資產，也就是優質藍籌股、白馬股由於被大量賣出而超跌，反而提供了很好的買入長期配置的機會。這就是危機，危中有機的意思。
全球資產暴跌之下，再次使我們領會到了“現金為王”的含義，這時候我們手中的現金就顯得彌足珍貴。咱們之前一直提醒大家手裡一定要留足子彈，也就是現金。既可以應對疫情帶來的恐慌，又可以在暴跌的市場中耐心尋找便宜的優質資產。
展望未來，目前的這種劇烈波動期一定會過去，對已經跌到了2700點的A股市場也要有足夠的信心，很可能是難得的底部區域。
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