外匯天眼APP訊 : 全球資本市場動盪不已，可轉債市場卻成獨特風景。由於可轉債T+0，無漲跌幅限制，資金進出方便，近期天天都有因漲幅過高遭遇臨停的轉債。“妖債”滿天飛，風險亦高企。
可轉債在“狂歡”
3月20日，受正股凱發電氣開盤不久漲停影響，凱發轉債同樣一路高走，半小時不到漲幅就超過30%。不過，它並未就此停下腳步，接近收盤時乘勝追擊漲幅觸碰83.11%，隨後略有回調收盤大漲62.88%。
當日，並非僅有凱發轉債在“狂歡”。萬順轉債盤中漲幅一度超過六成，後收漲20.23%。英聯轉債以三成的漲幅收盤，包括一心轉債、藍盾轉債、富祥轉債等多隻可轉債漲幅超過10%。值得一提的是，早盤廣電轉債、百合轉債均因漲幅過大遭遇臨停，臨近尾盤交易最終收漲15.08%、4.34%。
事實上，近期可轉債頻頻讓投資者見證資本市場的奇蹟：天天都有因漲幅過高遭遇臨停的轉債，其大起大落的特性正顛覆大家對債的認識。
新天轉債2月底的價格僅為111元，3月19日盤中最高價達到308元，昨日的最新價為191元。3月18日、19日，泰晶轉債均因漲幅過大被盤中兩次臨時停牌，尾盤收漲65.28%、38.48%，兩個交易日價格大漲近130%。不過，昨日泰晶轉債反手重挫36.2%，當日跌幅超過24.36%的通光轉債，剛剛在此前的11個交易日裡實現大漲1.6倍的榮光。
賺錢效應並不行
“可轉債市場的參與者一直以機構為主，近期可轉債波動較大，主要原因是目前金融市場加速動盪，其他投資品種不確定性較高，不少遊資利用轉債日內T+0的交易制度，對盤子小的轉債進行炒作，部分散戶也在跟風。”記者接觸的滬上債券人士分析。
根據國泰君安研究報告總結，近期的可轉債市場中多數為主題投資品種，這類強勢的主題品種往往具備3個特徵：首先是小規模、低評級，市場關注度較低；其次是啟動前絕對價格低於120元； 然後是正股漲停速度較快，轉債成為投資者的追漲利器。
一般而言可轉債跟隨正股而動，但從目前的市場情況來看，可轉債“妖性十足”。以橫河轉債為例，截至昨日，這隻可轉債3月以來的漲幅為83%，而同時期相應正股橫河模具的漲幅僅為4.63%。3月19日，橫河轉債漲幅超過70%，成交額超過8.76億元，同日正股成交額不足3000萬元。昨日，該轉債成交金額達到15億元，正股成交金額不到5000萬元。
與之相對應，近期可轉債的換手率高得讓人瞠目結舌。超過10倍的比比皆是，幾十倍的也不罕見，晶瑞轉債的單日換手率甚至高達8719.21%。
興業證券在近期研報中指出，可轉債超高換手品種大幅波動並非事件衝擊帶來的短期超漲，更像是一種徹底的情緒波動和博弈遊戲，其波動特徵歷史上僅2015年可比。興業證券提醒，可轉債市場還可以從熱點分化和主線模糊兩個維度來觀察，從權益市場整體出發，主線切換的頻率較快，也不太利於提升賺錢效應。
除此以外，在發行申購時，可轉債就明確規定了相關的強贖條款，即在轉股期內,如果公司股票在任何連續30個交易日中至少15個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130%(含130%)，發行者可以按一定價格強制收回可轉債。一旦觸發強贖，轉債價格向正股價格靠攏，高價買入的可轉債將帶來鉅額虧損。以再升轉債為例，3月9日其上漲55.9%，觸發贖回條例，第二天就暴跌53.05%，隨後一直在低位徘徊，3月17日單日再次下跌18%。
這也意味，可轉債市場動輒上演“上天入地”的行情，中小投資者賺錢相當不易，不少人自嘲“只是又學到了一門虧錢的手藝”。
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