野馬和尚
對於美聯儲組合貨幣政策給市場帶來怎樣的影響，要客觀辯證去分析成因、效果及解決問題之道，組合貨幣政策會發揮其應有的功效，使市場逐步走向正軌，避免引發更大的金融危機。
先看下組合貨幣政策。美聯儲在美東部時間週日下午5時(北京時間3月16日週一早晨5點)發佈了系列配套政策：
1、貼現窗口。從2020年3月16日起，將把基本信貸利率下調150個基點，至0.25%。基本信貸利率的下調既反映了聯邦基金利率目標區間下調100個基點，也反映了基本信貸利率相對於目標區間多收縮50個基點。存款機構可以從貼現窗口借款，期限最長可達90天，借款人可以每天提前還款並可續借。
2、日內信貸。鼓勵存款機構利用儲備銀行在擔保和非擔保的基礎上提供的日內信貸，支持向家庭和企業提供流動性，支持支付系統的正常運行。
3、銀行資本和流動性緩衝。鼓勵銀行在向受冠狀病毒影響的家庭和企業發放貸款時，使用其資本和流動性緩衝。允許銀行繼續為家庭和企業服務。美聯儲支持那些選擇使用其資本和流動性緩衝來放貸的公司，並以安全可靠的方式採取其它支持性行動。
4、存款準備金率。鑑於向充足準備金制度的轉變，央行已將存款準備金率降至零，從3月26日起生效，即下一個準備金維持期的開始。這一行動取消了對數千家儲蓄機構的準備金要求，並將有助於支持向家庭和企業發放貸款。
5、公開市場操作新細則。美國聯邦儲備委員會一致投票決定，從2020年3月16日起，將存款準備金率和超額準備金的利率調整為0.10%。自2020年3月16日起，聯邦公開市場委員會要求金融交易部門進行必要的公開市場操作，以將聯邦基金利率維持在0 - 0.25%的目標區間。委員會還要求該部門繼續進行定期和隔夜回購協議操作，以確保資金儲備供應充足，並支持短期美元融資市場的平穩運行。指導公開市場交易部門繼續展期標售美聯儲持有的美國國債及MBS，還要求該部門在必要時參與美元滾動交易和利率互換交易，以幫助解決美聯儲的MBS交易。
概言之，美聯儲意外的再度緊急推出一系列貨幣政策的組合包：大幅降息100bp至零利率（0~0.25%）；未來幾個月至少購買7000億美元資產（包括5000億美元國債和2000億美元MBS）；降低其他與其他幾大央行的美元流動性互換利率（降低美元流動性互換協議25基點，為OIS-25bp）；降低貼現窗口利率（美聯儲給主要金融機構的貸款利率）150個基點；允許銀行動用其資本和流動性緩衝；降低存款機構的準備金要求至零。
然而，市場對此的反應卻並不積極。消息宣佈後，美股主要指數盤前期貨再度大幅下跌並觸及5%的熔斷。與此同時，10年美債利率降至0.65%左右，美元走弱，黃金微漲。
只所以如此，主要是由當前市場有存在的風險決定的：一方面是公共衛生安全風險，顯著增加了美國經濟衰退的概率；另一方面是資產價格風險，特別是美股和回購市場的大幅波動，加劇了資產泡沫破裂和流動性風險；再就是槓桿與債務風險，OPEC會議意外談崩，沙特價格戰引發原油危機，觸發了美國頁岩油和企業債市場的槓桿與債務風險。尤其是當下市場真正的困境，其實是在於衛生事件不確定性衝擊下，衍生的對於美聯儲和政府的極度不信任和政策實施效果的擔憂。越是降息和淡化衛生事件，市場反應可能越負面。
3月2日至3月16日，美國道瓊斯工業指數跌幅超過20%，經歷數次熔斷，其他多國股市也大幅下跌，COMEX黃金下跌3.33%。3月18日，美元指數升破100大關，為2017年4月以來首次。公共衛生事件衝擊愈演愈烈，對經濟的傷害很大，美股估值原本也已處於高位，最近資產價格的暴跌根本上還是由經濟和金融形勢決定的，呈現典型的流動性踩踏。美國目前面臨的情況還要複雜些，公共衛生事件與經濟、金融相互作用，可能使之陷入螺旋式下跌的循環之中，美國資本市場的調整更為激烈，貨幣政策也因此更為激進。
美國目前面臨經濟與金融相互衝擊的負反饋循環很難打破。一是公共衛生事件衝擊恰逢美股估值的頂峰，因此美股下跌除了反映公共衛生事件影響，也加速了長期以來累積的資產價格泡沫的出清。不少美國上市公司通過融資回購公司股票。隨著市場風險偏好下降和流動性趨緊，信用溢價提高，企業回購股票的資金成本上升。公共衛生事件衝擊和油價大幅波動成為壓垮美股的最後一根稻草。二是美股是美國居民財富的重要載體。美國居民採用共同基金、養老基金以及自持股票資產等多種方式配置的股票資產佔美國居民全部金融資產的50%以上。一旦美股出現系統性恐慌踩踏、拋售，居民財富將急劇縮水，進而降低居民的消費能力。這進一步增加了短期衝擊演變為長期衰退的風險。
那麼，有何應對之策？
首先，認識降息和量化寬鬆政策的重要性，充分發揮其避免流動性恐慌的重要的重要作用。降息和量化寬鬆未必能完全解決經濟衰退，但可以避免流動性恐慌，防止經濟陷入大蕭條，這是美聯儲從大蕭條及次貸危機得到的最大教訓和最寶貴經驗之一。2008年金融危機印證了流動性的重要性。次貸危機的起點始於2007年，美國大批次級抵押貸款公司申請破產或停業，此後多家投行相繼爆出鉅虧，應對措施主要是通過貨幣寬鬆託底，同期累計7次降息325BP，並不斷向市場注入流動性，儘管此時市場對經濟展望非常悲觀，但並不十分恐慌。還有就是2008年9月美聯儲為懲罰雷曼加大力度做多衍生品的冒險行為而拒絕救助、導致後者破產後，市場對於“資金便宜但可能拿不到”的恐慌全面爆發，這迫使美聯儲在四季度3次降息125BP並推出量化寬鬆，新上任的奧巴馬政府出臺了總額近8000億美元的經濟刺激計劃，道瓊斯指數到3月份才徹底見底。
其次，經濟問題仍需經濟手段，要充分與市場溝通。有觀點認為，貨幣政策寬鬆不能阻隔病毒的傳播，因而美聯儲降息、擴表並不解決根本問題，這要辯證地看。時至今日，美國尚未採取生產和消費大面積暫停的措施來防控公共衛生事件。美國的政治和經濟制度使其很難做到大面積經濟停擺。但隨著國際公共衛生事件形勢日益嚴峻，美國已經在3月13日宣佈進入國家緊急狀態，這賦予了總統“管制私人企業運營”的權限。但是，本輪行動上美聯儲對市場的預期管理不夠充分，過去的兩次行動之後，都沒有向市場傳遞出有效信息，尤其是沒有對下一步行動給出適當的預期，在對市場預期管理或者窗口指導上還有所欠缺，傳遞信息不充分，一定程度上加大了市場的短期恐慌。長期看，美聯儲行動本身如果正確，市場仍會迴歸理性解讀，但也應儘量避免市場短期誤解和恐慌。
最後，進一步挖掘應對危機的工具。目前美國已經降息接近零利率，但很難走向負利率，美聯儲價格工具的使用空間的確縮窄了，而數量工具仍然有較大的空間。值得注意的是，美聯儲此次還取消了貼現窗口的罰息，這增加了現有擴錶行動的彈性，此其一。另外，美聯儲可以在美國財政部和國會的支持下，重啟定期資產抵押貸款工具，而信用卡貸款、就學貸款、汽車貸款、商業抵押貸款和中小企業管理局擔保的貸款都在資產擔保的範圍內。更重要的是，美聯儲完全可以創新擴展其交易對手，針對公共衛生事件產生的影響對症下藥。
總之，要想扭轉市場過於悲觀的預期，給予各項政策效果更多的確定性，一個是管控衛生安全風險，採取更有效的應對措施，包括戴口罩、強制隔離、避免醫療資源擠兌等；二是運用更多有針對性的流動性支持貨幣政策；三是加強槓桿與債務風險防控，協調主要產油國緩解原油危機，為頁岩油等有違約風險行業提供定向支持，防止企業債市場風險擴散。
綜上，美聯儲所施行的組合貨幣政策，歷史或現實還是有其功能效用，特別是在避免流動性、市場短期誤解和恐慌上，屢試不爽，只不過要看美國政府在應對疫情危機上是否有所作為，專心致志，多做事，少甩鍋，才會走出困境。
張握律師
是一個非常專業的問題，尤其是組合貨幣政策這幾個字，體現了提問者@野馬和尚的專業水準。
要回答這個問題，旁解君覺得要深入淺出，既要把問題說清楚，又要讓大夥都能看得懂，並且要有所收穫。下面，我就嘗試著回答一下這個問題。
美聯儲的貨幣政策組合拳
在上一輪2008金融危機期間，美聯儲採取了一系列措施，包括下調聯邦基金利率水平、量化寬鬆政策、對現有的貨幣政策工具進行創新、對金融機構實施緊急救助等，這些措施對金融市場實施全方位的救助，增加了基礎 貨幣的供應，促進了金融市場的恢復。
同樣，在由於疫情因素，疊加沙特阿拉伯和俄羅斯由於談判破裂引發的價格戰，導致原油價格大跌雙重打擊之下，使得本來就有估值泡沫的美國股市產生的巨幅下跌。在很短的時間內，美國股市就完成了史上最快的下跌，跌幅達到30%。
在這種情況下，為了穩定資本市場，美聯儲迅速展開了一系列行動。這些行動包括，下調聯邦基準利率到0的水平，直接購買場內票據，實施量化寬鬆政策等措施。這些措施，在短期內給市場提供了流動性。我們可以看到，反映美元供需狀況的美元指數，在3月9日開始的持續上漲後，終於在上週五，開始拐頭向下。美元指數向下，表明短期美元流動性得到了保障，而且對穩定美國股市和國際資本市場起著至關重要的作用。
資本市場能企穩反轉嗎？
那麼在美聯儲一系列貨幣政策之後，很多人會問，美國股市會企穩，並完成V型反轉嗎
旁解君認為，這並不容易。
首先，我們先不考慮，本輪美股上漲的理由是業績增長和估值泡沫共同完成的這一客觀邏輯。我們只需要問自己三個問題，就不能明白問題的答案：
美國疫情應對及時嗎？
本輪美國的疫情會對美國經濟造成重大影響嗎？
疫情會很快結束嗎？
這三個問題涉及到美國經濟的根本，也就是服務業受影響的程度，抗擊疫情的國家全面動員能力和疫苗的推出時間。
這些都不是短期就能夠明確的，所以，美聯儲的舉措只能救急，還不如治本。核心的核心，還是包括美國在內的全球各國疫情的及時控制。
旁解生活與投資
美聯儲這一套組合拳打下來，給人的感覺是美國實際的疫情相當嚴重，不然不會下重手去對沖。實際上，美股這輪暴跌，可以想象，觸發了層層程序化交易的止損設置。這也是美股出現踩踏現象的重要原因。所以，美聯儲提供充足流動性是應對股災的必要措施。雖然不一定能完全達到救市目的。相比於貨幣政策，投資者恐慌情緒的緩解更為重要。只有重視疫情，擴大檢測範圍，公佈真實沒有水份的確診數據，讓公眾情緒能夠得到緩衝並最終平穩，才是正道。隱瞞和弄虛作假只是自欺欺人，適得其反。近期美國政府的應對措施明顯轉變，至少更為重視更為透明，後期資本市場會給予相應回應。18000點-19000點是美股這波下跌底部區域。
我愛火星1980
作為資本主義國家的美國用出了利率為0的一個調節手段！越是這樣越能體現資本市場是由決策者而定的
但世界始終是在進步的！對於看空的資金出逃是一件很簡單的事情他既然能漲上來下跌也是很正常的！美國政府出臺的一系列資金調控手段也完全解決不了當前的一些矛盾計劃！所以對中國來說是一個絕佳的機會
億啟自律
流動性危機和金融危機疊加是經濟危機第一階段，這段時間除了美元，黃金債券股票都會下跌，疫情是導火索而已。下一階段是流動性緩解，金融危機深入，到時美元下跌，黃金上漲，股票債券繼續下跌，然後經濟持續恢復進入第三階段和第四階段，那是比較久以後得事了。
美國的組合政策只是在緩解流動性危機。
蕭峰666
本次疫情實際衝擊的是全球經濟，大範圍的停工停產，在產業鏈佈局全球化如此之深的今天，只要有一個環節停擺，必然會形成蝴蝶效應，就算國外沒有疫情，因中國的停工停產也會讓國外上下游很多企業出現鉅額損失甚至是倒閉。但實際情況是中國疫情得到控制之後，境外才大範圍擴散，而這無形之中增加了全球化下全產業鏈恢復良性循環時間，這種打擊是巨大的，與金融危機不同的是，疫情對經濟的影響是突發但會持續一定時間存在，對生產力和消費力都是同時且直接打擊，而金融危機是由量變到質變的過程，其對生產力和消費力的影響都是間接的。
當疫情還未出現拐點，且對全球經濟影響程度還在持續不斷增加之時，盲目出臺各類政策以刺激經濟，就和在趨勢中面臨爆倉時去補倉一樣。全球央行紛紛亮劍，但在經濟下行週期中進行逆週期調節，這種亮劍其實對很多央行來說都已經是亮出了底牌，在不確定中強化刺激，並不能夠對症，也不會增強信心，反而會引起全球範圍出現嚴重通漲和嚴重通縮共存的局面。
資本市場是對實體經濟的預期反應，但該預期還在不斷的深化，當先行經濟指標出現拐點的時候才是預期發生轉變的時候。
洛懷憂
還是能起到一定作用的，只不過現在全世界疫情有點嚴重，造成各國恐慌，都說十年一個輪迴會再次發生金融危機，從宏觀調控措施看發生金融危機不太可能。
陳冠企-九度圓明老師
一出手就用了自己的最大招，毫無保留，直接把市場懵逼了，以為自己無藥可救…
