3月21日杭州高新(300478)一則出售子公司太陽高新股權的公告，強化了該公司當前的“亂戰”格局：本次屬於資產清理性質，此前該公司實控人變更，遭遇訴訟且賬戶被凍結，一眾高管陸續辭職，員工持股平臺減持，2019年斷崖式鉅虧，原控制方高興集團及高長虹合計持有公司31.36%的股份被法院輪候凍結……接下來，新的實控人、作為“二股東”的呂俊坤能否hold住公司的發展方向?
截至上週五收盤(3月20日)該公司總市值15.8億元，站在未來的某個時點，我們可能會看到呂俊坤對杭州高新的“操作”，會成為A股市場廉價買殼的成功案例。
底價出售子公司控制權或是讓利。
《電鰻快報》注意到，本次杭州高新“清理”的可是較為優質的資產。2020年3月19日杭州高新與杭州睿新電纜材料合夥企業(普通合夥)(簡稱“杭州睿新”)簽訂了《股權轉讓協議》，擬以人民幣3040.60萬元將其持有的福建南平太陽高新材料有限公司(簡稱“太陽高新”)51%股權轉讓給杭州睿新，交易完成後，杭州高新不再持有太陽高新的股權。
根據披露信息，被出售的控股子公司太陽高新2019年前三季度扭虧為盈，這與杭州高新2019年度全年鉅虧的業績表現形成鮮明對比。從主要財務指標看，太陽高新截至2019年三季度總資產10億元，所有者權益6.22億元，營業收入從2018年全年的1.3億元攀升到1.9億元，淨利潤339.34萬元，而2018年該公司尚虧損114.26萬元。
從經營角度看，這家控股子公司並不會給杭州高新帶來困擾，反而能帶來利潤。不過，現在還是要折價出售。
根據意坤元資產評估有限公司以2019年11月30日為評估基準日太陽高新51%股權的評估值，評估價值為3149.23萬元。因太陽高新2019年12月、2020年1月的經營虧損，雙方最終同意將本次股權轉讓總價款確定為3040.60萬元。這筆資金將增加杭州高新的運營資金，對虧損趨勢中的杭州高新來說是個好消息。
2019年將斷崖式虧損2.82億元。
根據杭州高新披露的業績快報，該公司預計2019年實現營業收入6.97億元，同比下降18.28%;利潤總額-2.98億元，同比下降1690.33%;歸屬於上市公司股東的淨利潤-2.82億元，同比下降1433.49%。而2018年杭州高新尚處在盈利狀態，實現營業總收入8.53億元，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2117.95萬元。
出現虧損的主要原因，是因為杭州高新2019年同期合併報表範圍包含了杭州奧能電源設備有限公司2018年1-11月的營業收入，公司募投項目的折舊費用較大且計提了較大金額的預計負債和壞賬準備。
同時，業績虧損導致資產“縮水”。杭州高新業績快報披露，去年總資產為8.23億元，較報告期初下降25.99%;歸屬於上市公司股東的所有者權益為2.66億元，較期初下降52.34%。
高管陸續辭職，員工持股平臺減持公司股份。
3月18日，杭州高新披露公告，公司董事會收到副總經理朱忠華的書面辭職申請;3月19日，公司董事會收到董事許廣彬的書面辭職申請。上述2人任職屆滿期限為2020年11月12日，均是提前8個月主動離職。而此前更早的2019年11月份，該公司財務總監繆勇剛就已經提出書面辭職。
離職時，繆勇剛通過杭州天眼投資有限公司間接持有杭州高新股份12.825萬股，朱忠華先生通過杭州天眼投資有限公司間接持有杭州高新股份256500股。2人承諾在離任半年內，不轉讓所持有的公司股份。
杭州天眼投資有限公司(簡稱“天眼投資”)是杭州高新的員工持股平臺，根據2019年5月信息披露，天眼投資擬以集合競價及大宗交易方式減持公司股份不超過380萬股，減持比例不超過公司總股本的3%。截至減持期屆滿，天眼投資共減持杭州高新197.67萬股股份，合計減持比例1.56%，對杭州高新的持股比例由5.4%下降至3.84%，儘管沒有達到此前披露的減持上限，但低於5%的持股紅線，未來減持將不再進行公告。
另一家持股5%股東擬全部減持，如今尚在減持期。
根據披露，2020年1月14日至2020年7月13日，杭州高新持股5%的股東南靖互興樹灣股權投資合夥企業(有限合夥)(簡稱“南靖互興”)擬減持，該公司持有杭州高新無限售條件的股份633.365萬股，佔公司股份總數的5%，擬減持數量不超過所持股份，即減持上限為清倉。其中，以集中競價方式進行減持的，在任意連續九十個自然日內減持股份的總數將不超過公司總股本的1%;若通過大宗交易方式進行減持的，在任意連續九十個自然日內減持股份的總數將不超過公司總股本的2%。
杭州高新及原控股股東涉訴未決，31.36%股份去向或將左右杭州高新動向。
其一，黃素鳳因《借款合同》糾紛起訴杭州高新，要求判令杭州高新(被告一)歸還借款本金人民幣2507.9萬元整;並以2507.9萬元為基數，按月利率2%的標準支付自2019年8月13日起至實際清償之日止的逾期利息。同時，原控股股東高興控股集團、原實控人高長虹，及杭州雙溪旅遊、杭州臨安東天目山旅遊也成為被告。該案將在杭州市餘杭區人民法院審理。
其二，杭州高新股東高興控股集團及高長虹持有的公司股票被輪候凍結，兩者合計持股比例高達31.36%。上海海通證券資產管理有限公司因借款合同糾紛向上海金融法院起訴高興集團和高長虹並申請財產保全;浙江物產中大聯合金融服務有限公司因借款合同糾紛向杭州市上城區人民法院起訴高興集團和高長虹並申請財產保全。
目前，高興集團共持有杭州高新股份3875.998萬股，佔公司股本總額的30.60%;高長虹先生共持有公司股份95.807萬股，佔公司總股本的0.76%。
未來，儘管高興集團和高長虹所持杭州高新31.36%股份的去向不好確定，但根據此前協議，該等股份的表決權已經有條件放棄，換言之，新接手股東需要承繼相關承諾，不享有表決權。
呂俊坤對杭州高新控制股份比例上升至24%，低價玩轉A股上市公司。
截至上週五(3月20日)收盤，杭州高新總市值15.8億元，收盤價12.48元，如此市值規模，可謂袖珍型上市公司。按此計算，呂俊坤控制的市值規模為3.79億元。
呂俊坤通過中國雙帆投資控股集團(香港)有限公司(簡稱“雙帆投資”)和萬人中盈(廈門)股權投資合夥企業(有限合夥)控制杭州高新2533.365萬股，佔該公司總股本的20%。2019年12月11日至2020年3月16日期間，呂俊坤通過二級市場集中競價方式累計增持公司股份506.692萬股，增持比例佔公司總股本的4%。至此，對杭州高新的合計持股比例達到24%。
呂俊坤實現對杭州高新的控制方案是這樣的：受讓小股東控制權、向控制方借款解決債務、控制方協議放棄控制權。代價小，有技巧。
2019年9月18日，呂俊坤與高長虹、樓永富簽訂《股權轉讓協議》，受讓高長虹、樓永富所持雙帆投資的50.99%股權。雙帆投資持有杭州高新15%股份。
2019年9月29日，高興集團、高長虹與呂俊坤、萬人中盈簽訂《表決權放棄及相關承諾協議》，高興集團和高長虹無條件且不可撤銷地放棄其持有所有的杭州高新股份對應的表決權，亦不委託任何其他方行使該等股份的表決權，非經萬人中盈和呂俊坤書面同意，不得恢復上述表決權的行使。呂俊坤和萬人中盈承諾向高長虹出借15265萬元資金，用於歸還佔用上市公司資金本金餘額。
根據當時約定，呂俊坤要通過二級市場買入杭州高新不低於5%、不高於9.99%的股份，如今離增持下限還有1%空間。
然而，原控制方高興集團和高長虹合計持有且被輪候凍結的杭州高新31.36%股份，其去向至關重要，呂俊坤要想為杭州高新下一步資本運作清除障礙，勢必要解決這個難題。但不拿出真金白銀來，是難以解決問題的。
杭州高新將走向何方?《電鰻快報》將保持持續關注。
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