撰寫 | 鮮寶
“股市有風險，入市需謹慎”，這句老生常談喊了N多年，但並沒有被很多人聽進去，看看下面這些“白馬股”秒變“黑天鵝”的股票，深刻體會一下吧。
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康美藥業：財務差錯300億的“白馬股”
很多時候，腳踏祥雲身披金甲的未必就是至尊寶，也可能是個妖精。
康美藥業曾是與恆瑞醫藥在A股市場僅剩的兩家千億市值的醫藥股，妥妥的醫藥“白馬”，但因為財務造假一朝被打回原型，當前市值僅剩150多億，2019年業績預虧-135,000 萬元至-165,000 萬元，為上市以來首次虧損。
不過，康美藥業這財務造假可不是尋常的多計收入或者少計成本類的，而是顛覆市場認知的現金造假，299.44億元，簡直亮瞎了眼！
為了打字方便，我們就大而化之算300億吧。300億元，這是個什麼概念？一億元人民幣大概重1.1噸，300億就是330噸，活生生憑空造出這麼多，真是膽大妄為。
看看康美藥業是怎麼說的，“由於核算賬戶資金時存在錯誤，造成貨幣資金多計299.44億元。”這會計差錯著實有點大，已經超過A股近九成上市公司的市值，難受股民的傷痛誰來療？
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康得新：舉債度日的新材料“白馬股”
康得新一度被譽為“新材料白馬股”，自2010年上市以來，業績突飛猛進，股價節節高升，備受資本市場青睞。
不過，令投資者匪夷所思的是，坐擁賬上150億現金，康得新卻一直舉債度日，最後淪落到連10.41億元的債券本息也無法按期兌付，信用評級被大幅下調，股價也從2017年11月最高27.71億元跌至現在的3.5元左右。
問題出在哪裡？還是造假。證監會一紙公告拉開內幕，2015年至2018年，康得新通過虛增營業收入，虛構採購、生產、研發費用、產品運輸費用方式虛增營業成本、研發費用和銷售費用，四年累計虛增利潤總額119.21億元。
所以事情就很清楚了，不是錢去哪兒了，是根本就沒錢，虛增的利潤那是錢嗎？是數字！
2019年12月16日，*ST康得公告稱，經蘇州市人民檢察院批准，康得新的實控人鍾玉，因涉嫌犯罪被執行逮捕。海市蜃樓消散後，一地雞毛卻留給了普通投資者。
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輔仁藥業：拿不出分紅資金的“白馬股”
輔仁藥業也有過高光時刻，2015年-2018年間，淨利潤從2777.46萬飆升到8.89億，年複合增長率高達217%！經營性現金流淨額從9310.13萬飆升到10.32億，年複合增長率高達 122%。
四年時間，利潤、現金流都能實現幾十倍增長，尤其值得一說的是，2019年一季度末底輔仁藥業貨幣資金18.16億元，就衝這財務數據，那絕對是“白馬”。
可就是家底這麼厚實的“白馬”，卻拿不出2018年年度權益分派方案通過的6000多萬分紅資金。公司隨後的公告讓人大吃一驚：截止2019年7月19日，公司及子公司擁有現金總額1.27億元，其中受限金額1.23億，未受限金額378萬元。
往前扒一扒，原來欠了一屁股債。大股東輔仁集團持有的輔仁藥業股權一個月內被凍結9次，實控人朱文臣更是多次被列入“限制消費人員”名單，成為“老賴”。
“老賴”又是怎麼回事？竟然是玩P2P玩過火了，遭遇資金鍊斷裂，只能不斷從輔仁藥業抽血，導致上市公司短短几個月內十幾億就蒸發沒了。
當真相被刺破，“大白馬”徹底成了“垃圾股”，股價已從2017年的高達25元/股跌至現在的5元/股左右。
當然，可能還存在其他問題，靜待證監會調查。
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印記傳媒：暗度陳倉瘋狂套現的“白馬股”
“眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了”，這出戏讓印記傳媒來唱最合適不過了。
2014年-2017年，印紀傳媒實現淨利潤4.36億元、5.74億元、7.31、7.76億元，精準完成上市之時的業績承諾。然後，畫風突變，2018年上半年，印記傳媒淨利潤只有0.22億元，2018年全年鉅虧17.86億元，變臉比翻書還快！
更加讓人氣憤的是，早在這見光死的業績發佈之前，實控人肖文革早就暗度陳倉減持套現不少了。
2018年2月-6月，肖文革通過轉讓其持有的印紀傳媒和印紀華城股票，套現24億元；更加奇葩的是，就在7月，印紀傳媒還曾表示，公司擬6600萬現金收購肖文革名下的房屋作為公司辦公場所，不過由於“吃相”難看，最終該關聯交易被宣佈終止。
忙於套現的除了肖老闆，還有與肖老闆一起創業的大股東張彬。公開資料顯示，2016年底至2018年初，張彬累計減持3200萬股，獲利8.3億元，妥妥的人生贏家！
至今，印記傳媒的故事還在江湖流傳，有說肖文革涉賭，不得不將上市公司資金倒賣到自己手中，也有說印紀實際控制人另有他人，部分資金被指騰挪到海外……
只是，短短兩年時間，從市值高達431億，遠超華誼、光線，被譽為“傳媒白馬”的上市公司走到退市邊緣，瀕臨破產，苦了一眾小股東。
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長生生物：造“假疫苗”的“白馬股”
長生生物也曾是名聲赫赫的大牛股，2017年淨利潤高達5.66億元，狂犬疫苗市場佔有率23.19%，在國內排名第二，卻因為“假疫苗”事件被終止上市，近期正在進行資產拍賣。
據媒體報道，該事發是因為內部老員工舉報，長生生物將不同批次的原液進行勾兌，再對勾兌合批後的原液重新編造生產批號，國家局派組檢查出了問題，導致了震驚全國的長春長生疫苗事件。
相較財務造假的公司，長生生物的行為已不是坑蒙拐騙所能詮釋的了，事關人命非常可恨，必須嚴懲。
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龐大集團：曾經“龐大”的“白馬股”
依賴中國龐大的消費市場，龐大集團曾經非常“龐大”，擁有包括乘用車、商用車、工程機械車在內一千多家經銷網點，市值超過630億元，一度被冠以全球市值最高的汽車經銷商集團。
但在業績上，龐大並不“龐大”，自2011年上市以來，激進擴張的龐大隻有2011年和2016年實現盈利，其餘年份都是虧損狀態，且資產負債率居高不下，一度高達90%。
2017年因信披違規，龐大被被禁止在超過一年的時間內從資本市場融資，該事件直接導致龐大現金流斷裂，處境艱難。2019上半年年報顯示，龐大流動性負債高達260多億元，債務逾期違約層出不窮，在一起車企高管受賄案中，龐大實控人龐慶華的名字赫然在列。
如今的ST龐大市值縮水近九成，正在重整，不知道背後的37萬股東還能否等到龐大重新“龐大”的一天。
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神霧系：迷霧重重的“白馬股”
神霧集團旗下神霧環保和神霧節能曾被並稱為 “神霧雙雄”，頂峰時期市值高達600多億，如今神霧節能已被ST，神霧環保正徘徊在退市邊緣。
從明星到衰落，“神霧系”一直有一種虛虛實實霧裡看花的神秘感，而讓其跌落神壇的竟然是一篇名為《神霧集團：對不起賈布斯我用你的套路實現了你的夢想》的自媒體文章，文章質疑神霧環保利用關聯交易實現業績增長套路、神霧節能2016年年報現金未正常回流及毛利率過高等問題。
雖然神霧予以否認，但被撕開的口子已堵不住了，股價大跌，現金流越來越少，債務越來越多，各種訴訟應接不暇，生產經營基本處於停滯狀況……
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漢能薄膜：一招斃命的“白馬股”
資本市場的神奇之處就在於他能讓人一夜爆發，也能讓人一夜返貧，比如漢能薄膜的掌舵人李河君，從首富到“首負”，盡在股價波動間。
2014年11月至2015年5月初，漢能股價迅速飆升，總市值超過1500億港元，李河君由此榮登中國大陸首富。
然而，好景不長，2015年5月20日，漢能薄膜發電的股價一度在短短二十分鐘內斷崖式跳水，當天收盤股價跌幅達46.95%，市值蒸發超過1458億港元。
事後，李河君把股價暴跌歸因於遭多家國際對沖基金大規模做空，但從市場質疑來看，左手倒右手的關聯交易及脆弱的盈利能力才是導火索。
2019年6月，漢能以“股份置換”方案從港股退市，並積極備戰回A，按照漢能自己的說法，屆時每股漢能薄膜獨立股東將通過SPV股份持有日後A股上市公司股份。
截至目前，漢能回A尚無更新信息，缺錢、欠薪等負面消息倒是不少。
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信威集團：創出跌停王記錄的的“白馬股”
信威集團出生名門大唐電信，2014年9月借殼華創信測上市，上市後最高市值達2000億元，一度入選上證50、上證180、滬深300的成分股，如今已是ST信威。
2016年12月，網易財經一篇名為《信威集團驚天局：隱匿鉅額債務 神秘人套現離場》的文章成為信威集團隕落的開始，文章直指上市公司通過“買方信貸”模式，並利用關聯交易藉此炒高股價實現重要股東高位套現離場。
雖然事後信威集團聲稱“該報道與事實嚴重不符”，但卻借重大資產重組為由頭停牌停了近三年，並且期間經營狀況也發生了“翻天覆地”的變化，2017-2018年，淨利潤分別為-17.7億元與-29億元。
2019年7月，信威集團終於在在監管與輿論的重壓下“被迫”復牌，連續43個跌停創下A股跌停王記錄。
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樂視網：被“生態化反”的“白馬股”
最近微博上流傳著一個笑話，問：怎麼才能判斷美國疫情真的很嚴重了？答：賈躍亭回國了。
賈躍亭就是這麼神奇，雖然人已不在國內，但永遠能在國內的輿論場上佔領一方山頭。曾幾何時，賈躍亭自創的詞語“生態化反”及樂視七大子生態讓樂視網股價步步高昇，市值最高達到1500億。
結果呢，正是這強大的“化反”功能，最終搞到樂視分崩離析，欠了一屁股債，也坑了幾十萬股民，賈躍亭自己卻在股市裡一共減持了140多億，至今還在國外逍遙自在。
股市的弔詭之處不僅僅在於做空、爆倉、多頭、空頭等一些抽象詞語，還在於普通投資者看不到的騙局，當騙局曝光資本奪路而逃，留在最後的永遠是受傷的股民，還是那句老話，“炒股需謹慎啊”。
注：所有圖片均來自通達信軟件
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