3月3日，馳田汽車股份有限公司（以下簡稱：“馳田股份”）正式向證監會遞交了招股資料，計劃登陸深交所中小板，預示著有 “中國汽車之都”之稱的湖北省十堰市或將迎來第二家上市公司。
根據公司披露的招股書（上會稿，以下簡稱：“招股書”），近年來，馳田股份無論是營收還是淨利潤都飛速增長。2016年—2018年，馳田股份的營收分別為2.7億元、7.98億元、11.3億元，年複合增長率高達104.58%；淨利潤分別為2568.79萬元、2611萬元、1.46億元，年複合增長率為138.40%。
作為一家以重型民用車改裝為主營業務的公司，馳田股份每年都投入大量資金用於產品研發和技術升級。但值得一提的是，近幾年來，馳田股份1000多名員工中只有一人是碩士及以上學歷。此外，馳田股份與實控人兼董事長黃玉鴻侄子黃村翰旗下某公司有部分業務重合，且黃村翰有公司股份為他人代持，該公司是否與黃玉鴻有關係不得而知。馳田股份此次上市存在一定同業競爭風險。
新京報記者就上述問題向馳田股份發去採訪函。3月21日，馳田股份在回函中稱：“招股書所披露的企業技術成果與產品創新均由研發部門實現；相關人員企業關係以招股書披露為準，不建議過度解讀。”
募集逾9億資金用於擴大產能
招股書顯示，馳田股份從創立至今，家族色彩一直較為濃厚。
2002年8月，黃玉鴻、黃村武、馳田裝備通過召開股東會議正式成立了馳田有限，此為馳田股份的前身，而黃玉鴻與黃村武之間為叔侄關係。隨後十多年時間裡，公司多次增資，黃玉鴻的兩位兄弟黃玉舜、黃玉缽也相繼加入公司。截至2019年7月，黃玉鴻、黃玉舜、黃玉缽、黃村武均位列公司的前十五大股東之列，且四人均是馳田股份現任董事會9名成員之一。
自成立以來，馳田股份主營業務一直是提供重型專用汽車改裝整體方案，至今未發生重大變化。2016年、2017年、2018年和2019年前三季度，馳田股份改裝收入佔主營業務收入的比重分別為84.43%、97.23%、100.00%和100.00%，逐漸成為主營收入的唯一來源。
過去幾年間，馳田股份整體毛利率也未有明顯變化。2016年-2019年前三季度分別為25%、25.94%、24.99%和26.19%。其毛利率輕微波動主要由材料成本變化和銷售單價變化引起。以渣運車來說，馳田股份銷售（改裝）單價從2016年的4.33萬元/臺上漲至2019年前三季度的6.09萬元/臺，但其同期渣運車的單位銷售成本從3.19萬元/臺上漲至4.43萬元/臺。
從償債能力上看，2016 年末、2017 年末、2018 年末和 2019 年 9 月末，公司流動比率分別為1.89、1.42、1.47 和 1.92；速動比率分別為 1.44、0.90、1.12 和 1.53；資產負債率分別為 47.37%、62.51%、61.42%和 43.62%，公司整體償債能力弱於同行業可比上市公司平均水平。
馳田股份稱，此次IPO募集的資金將全部用於智慧新工廠項目，該項目擬投資總額14.9億元，擬使用募集資金9.2億元。項目建設完畢後，預計正常年生產專用汽車產品4.5萬臺，預計運營期內平均年淨利潤為4.75億元。目前已開始建設施工，現使用資金為自籌資金，待此次募集資金到位後，公司會以募集資金置換此前投入的自籌資金。
碩士及以上學歷員工僅有一人
招股書顯示，馳田股份擁有一定的研發和技術實力，尤其在新型專用汽車上裝總成的研發上擁有較強競爭力。
2018年，馳田股份被湖北省科學技術廳、湖北省財政廳和國家稅務總局湖北省稅務局認定為高新技術企業，享有每年15%的稅率徵收企業所得稅的稅收優惠政策。
2016 年、2017 年、2018 年和 2019 年前三季度，公司研發費用分別為1153.66萬元、2386萬元、4197.18萬元和3941.19萬元。其研發費用佔營收比重維持在2.99%-4.55%之間，相較於同行業上市公司處於中游位置。
從長遠來看，公司的研發工作存在依賴少數幾個人的風險。
招股書顯示，2016年-2019年9月底，馳田股份核心技術人員一直是黃玉鴻、閆偉偉、柴永恆。其中黃玉鴻擔任公司董事長，閆偉偉則擔任公司副總經理。上市以後，二人行政工作增多，是否會影響研發工作，目前還不得而知。
另外，從員工學歷上看，馳田股份本科及以上的高學歷人才佔比並不多。自2016年以來，公司本科生員工數量均為50人以下，碩士及以上學歷則常年只有一人。最新情況同樣沒有發生較大改變。2019年9月30日，公司擁有員工1129人，其中，本科學歷員工僅有43人，碩士及以上學歷1人。
作為一家高新技術企業，為何馳田股份碩士及以上學歷員工常年只有一人？對此，新京報記者向馳田股份董秘發函詢問，董秘辦回函表示，招股書所披露的企業技術成果與產品創新均由研發部門實現，未對上述疑問直接回應。
同業競爭風險存疑
除了黃玉鴻的幾位兄弟在馳田股份手握大權，在公司以外，其還有親戚從事與馳田股份類似或相關行業。
招股書披露的關聯方顯示，馳田股份董事長黃玉鴻的侄子黃村翰旗下有十堰市翰潤機械科技有限公司、十堰市秦楚汽車科技有限公司（以下簡稱：“秦楚汽車”）、重慶潤貴汽車銷售有限公司。
這三家公司與馳田股份每年都存在一定的關聯交易。其中，秦楚汽車由黃村翰100%持股，2019年前三季度，其與馳田股份關聯交易金額為448.07萬元。
新京報記者注意到，秦楚汽車與馳田股份的部分業務存在重合。工商登記信息顯示，二者經營範圍均包括專用汽車及零部件生產、金屬結構（不含壓力容器）加工、汽車銷售業等業務，處於相同競爭領域。
值得一提的是，國家企業信息公示網和企查查網站上均顯示，黃村翰持股100%的秦楚汽車登記股東並非是黃村翰，而是另外兩位自然人股東——蔣茂意、周備。蔣、週二人分別持有秦楚汽車95%和5%的股權。
由此推斷，黃村翰與蔣茂意、周備二人或是簽訂了相關股份代持協議。但也有觀點懷疑，秦楚汽車與馳田股份業務較為相似，蔣茂意、周備是否實際上是與黃玉鴻簽訂的股份代持協議？如果猜測為真，馳田股份或存在一定同業競爭風險。
而在招股書中，馳田股份則直接略去了同業競爭風險這點。其提到，公司與控股股東、實際控制人及其持股的其他企業不存在同業競爭情況。
對於蔣茂意、周備與黃玉鴻關係問題，記者同樣在給董秘的採訪函中發出疑問。3月21日，董秘發給記者的回函中表示，相關人員企業關係以招股書披露為準，不建議過度解讀。
記者 彭碩 李雲琦 編輯 孫勇 校對 劉軍
閱讀更多 新京報 的文章
