導讀：2020年3月23日，諾誠健華-B(09969)正式在港交所上市，上週美股再次熔斷導致部分投資者撤銷認購申請，但公司的基本面沒有發生變化，認購倍率依舊達到了298.75倍。上市當天，雖受到週五美盤的大跌影響，諾誠健華-B(09969)上市當日依舊保住了最高16.20%的收益。在目前的市場環境中，收益已非常可觀。
諾誠健華IPO成功總結
（1）強大的公司創始人背景。諾誠健華是由施一公和崔霽松聯合創立，施一公院士是細胞凋亡及膜蛋白領域的領軍人才，擔任中國科學院院士、西湖大學校長、普林斯頓大學終身教授等重要職位。他在Smad對TGF-的調控機理、磷酸酶PP2A的結構生物學方面做出過有國際影響的工作。市場對如此傑出的人才回應非常積極：強大的基石投資者，近300倍的認購倍數等。
（2）頂尖的保薦人團隊。諾誠健華由世界頂級投行高盛和摩根士丹利共同保薦。
據2019年兩個團隊的保薦數據顯示，即使恆生指數在各公司上市之日表現不佳，高盛和摩根士丹利保薦的公司也能夠逆勢上漲。 在高盛（亞洲）2019年的承銷記錄中，上市首日成功上漲的概率達到80%（4/5），最高收益30.5%。而摩根士丹利（亞洲）2019年的的承銷記錄中，更是有著高達81.8%的成功率（9/11），最高收益達57.5%。
（3）醫藥行業巨大的想象空間。一般而言，生物醫藥公司最大的爆發點是新藥研發、臨床試驗和持續可投入資金等。新藥研發雖具有不確定性，但一旦成功，往往是專利壟斷，從而帶來巨大的市場和豐厚的利潤空間。
因此，要想給一家醫藥公司準確的估值定價會比較困難，也正是這種不確定性，市場對未來的預期才會高於確定性行業，市場資金也會湧入那些真正具有實力的頭部醫藥公司。諾誠健華諸多藥物已處在臨床試驗期，這將有利於其估值溢價。
（4）恆生指數到達了歷史支撐位，一旦企穩，將會帶動估值修復。從2000年起，依次連接恆生指數歷史低點發現，每當到達上升趨勢的下軌之後，就會出現企穩和新一輪的上漲。2008年10月到達此位置，盤整5個月後，
發起了一輪70%的上攻；2016年2月到達此位置後，發起了另一輪72%的上攻。截至2020年3月20日，恆生指數的市淨率達到了歷史低點0.88，若在此時開始積極參與優質個股打新，將會同時受益於估值修復和公司業績回升帶來的戴維斯雙擊。
數據來源：Wind，方德證券研究所製作
方德證券研究所觀點
從諾誠健華的經驗來看，在目前的經濟環境下，個股打新依舊是首選。對那些有優質背景又有頂級投行參與保薦的新股，可以積極參與。近期雖然恆生指數受到美股影響較多，但對於基本面良好的優質公司而言，反而應當是一個提高中籤率的機會。
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