近期，一些年度數據陸陸續續被披露出來，顯示有些行業的景氣度在上行。
考慮到一季度受疫情的影響，幾乎所有行業的季報都不會太好看，而一些我們重點跟蹤的行業也確實遲遲看不到數據拐點的到來。
我們有意識將目光轉向一些具備相對估值優勢的行業，比如我們今天要介紹的海上風電。
據統計數據，2019年國內風電新增裝機27.9GW ，同比增超25%。如果沒有疫情的發生，風電的一季度也會不錯，存在搶裝邏輯，排產都比較滿。
現在雖說受疫情影響，但行業估值比較低，全年度來看搶裝邏輯還在、且確定性較強。可做後續跟蹤。目前市場可參與度：1顆星（滿分5顆星）。
01.
給力！海上風電核准遠超規劃
我國當前處於工業化、城市化加速發展階段，對能源需求旺盛。
為抑制高耗能行業過快增長，我國在政策層面大力推動風電等新能源的發展。
從中央到地方陸續出臺多項文件破解行業難題、提升發展質量。
在政策助力下，近年來，我國陸上風電和海上風電都取得長足發展。
目前我國已成為全球陸上風電最大市場，海上風電方面則成為僅次於英、德的第三大市場。
以2018年為例，當年我國的新增風電裝機量約佔全球新增量的44.8%；
其中新增的陸上風電裝機量約佔全球新增陸上風電裝機總量的45%，新增的海上風電裝機量約佔40%。
僅從2018年陸上風電和海上風電新增裝機量在全球佔比看，似乎相差並不大，都保持了快速增長態勢，但二者總裝機量卻不在一個量級。
據統計，2019年，全國風電新增併網裝機2574萬千瓦，其中陸上風電新增裝機2376萬千瓦，而海上風電新增裝機只有198萬千瓦。
海上風電在風電中佔比小，也就意味著未來增長空間更大。
我們知道，廣東、上海、浙江、江蘇等沿海區域都是我國經濟較為發達的地區，這些地區用電負荷大，11個沿海省份全社會用電量可佔全國一半以上。
相比陸上風電，我國海上風電佔據海風資源豐富、靠近負荷解決用電缺口、不佔用陸上土地面積等諸多優勢。
發展海上風電成為我國能源結構轉型的重要戰略支撐。
2014年，國家能源局發佈《關於印發全國海上風電開發建設方案（2014-2016）的通知》，我國海上風電自此之後進入快速發展階段，新增裝機量呈現逐年上升的趨勢。
2016年11月，《風電發展“十三五”規劃》正式發佈。根據規劃，到2020年，全國海上風電開工建設規模達到1000萬千瓦，力爭累計併網容量達到500萬千瓦以上。
我們從完成情況看，截至2019年9月底，我國海上風電累計併網容量503.54萬千瓦，位居世界第三，提前完成“十三五”規劃確定的500萬千瓦的發展目標。
之所以能提前完成風電發展“十三五”規劃目標，這還要得益於地方的強力推動。各省在具體實施過程中，都對任務和目標進行了積極擴容。
比如廣東，《廣東省海上風電發展規劃(2017-2030年)》中指出，到2020年底廣東省將開工建設海上風電1200萬千瓦以上，其中建成投產200萬千瓦以上。
1200萬千瓦以上的開工建設規模相比《廣東省能源發展“十三五”規劃(2016-2020年)》提出的目標足足增長了5倍，並且意味著僅廣東一個省就能達到“十三五”規劃開工建設1000萬千瓦的目標。
另據水電水利規劃總院的統計，到2020年，江蘇、浙江、福建、廣東、海南、山東、上海、河北、遼寧等省市海上風電開工規模總計將突破7800萬千瓦。
目前，海上風電已核准未建項目容量達38GW，主要集中在廣東。3月5日發佈的廣東省發佈2020年重點建設項目計劃，其中海上風電項目佔19個，規模共計8.08GW。
2021年起陸上風電將全面平價，已核准帶補貼項目需在2020年底前完工。可以預期的是，今年將成為風電搶裝大年，廣東、江蘇等省份的海上風電項目建設也將會加速！
02.
技術進步助推平價時代加快到來
與其他可再生能源一樣，海上風電行業發展的核心邏輯是：度電成本的下降。
但長期以來，因施工難度大、安裝成本高，海上風電度電成本高於陸上風電，這就造成海上風電發展要遠遠滯後於陸上風電。
因此，要解決海上風電發展中度電成本高的問題，還需依賴全產業鏈降本的努力，尤其是風電技術的不斷革新。
目前，衡量風機技術中較為重要的參數有兩個，分別是風輪直徑和輸出功率。
通過提高風輪直徑增加風機的掃風面積，可大大提高風能利用率，使得風機即便在低風速區域也可以有更好的表現。
據瞭解，去年11月，中國海裝的科研人員耗時2年成功研發設計H210-10MW海上風電機組，風輪直徑超過200米，填補了我國超大型海上風力發電機組的空白。
接下來，該機組將進入生產環節，計劃主要應用在福建和廣東一帶。
根據IRENA此前預測，到2022-2025年陸上風機平均功率將達到5.8MW，風輪直徑達到170m；到2025-2030年海上風機平均功率將達到15-20MW，風輪直徑有望超過230m。
從目前看，我國海上風電機組風輪直徑已經超過200米，進入世界先進行列。未來，無論是陸上風電還是海上風電，風輪直徑均會呈現大型化、輕量化發展趨勢。
這將極大提高風電的發電效率，降低度電成本。
我們從2014-2018年間風輪直徑變化看，小直徑風輪逐步被大尺寸風輪所替代，大尺寸風輪佔比不斷增加，進一步印證了風輪直徑大型化的發展趨勢。
輸出功率方面，由於大功率風機在同等容量規模的風電場所需的海域佔用面積下降，單位千瓦分攤的投資將下降，這就使投入產出比相較小功率風機有明顯提高，度電成本自然就會下降。
因而，大功率風機的使用在降低度電成本方面具有非常重要的意義，未來大功率風機會成為海上風電發展的趨勢。
就國內現狀看，目前我國4.0MW海上風機佔比最多，約佔總裝機量的一半以上。這與英國、德國等國存在明顯差距，歐洲國家海上風電6MW以上風機佔比已經達到80%。
近年來，我國在大功率風機技術領域也取得較大突破。
去年8月2日，上海電氣汕頭智能製造基地投產暨首臺8MW海上風機正式下線，這意味著國內最大海上風機新紀錄誕生。
今年1月4日，由海灣吊裝承接的上海電氣8MW海上風機在汕頭智慧能源示範基地正式完成吊裝。
這是國內首臺完成吊裝的8MW海上風機，標誌著國內已吊裝的最大功率海上風機紀錄提升至8MW。
政策方面也在大力鼓勵和引導大型風機的使用。
根據江蘇、廣東和福建的海上風電競爭配置辦法，江蘇省要求海上風電機組單機容量不得低於4MW；廣東省給5MW以上的大型風機設置高分；福建省的海上風機加分門檻是8MW以上。
可以預見，隨著大功率風機的加快安裝部署，未來海上風電度電成本不斷下降將會成為必然。
以江蘇為例，在短短几年時間裡，江蘇地區的海上風電單位造價已從2萬多元降至1.6萬元左右，技術進步功不可沒！
那麼，當前海上風電度電成本是多少？何時才能進入真正的平價時代？
數據顯示，2018年，全球海上風電項目的平均成本為140美元/兆瓦時，高於天然氣、煤炭及其他可再生能源的成本。
但IEA預計，短期內，海上風電成本就可以媲美光伏發電，並能和燃煤發電成本相競爭；
到2030年，海上風電成本就可降至60美元/兆瓦時，到2040年則將降至45美元/兆瓦時。
就國內來看，目前我國海上風電度電成本高於陸上風電，國家給海上風電每度電補貼達0.4元，是陸上風電補貼的3倍。由此來看，海上風電還有較大的降本增效空間。
據瞭解，有關部門正在研究2021年後取消海上風電國補。政策將以更加市場化的方式推動行業發展，這也意味著海上風電平價時代有望提前到來。
在進入平價後，海上風電投資收益率將重返合理水平，加上海上風電靠近沿海經濟發達地區方便消納等優點，相比其他可再生能源具有競爭優勢，這也有助於海上風電產業鏈的不斷髮展壯大。
那麼，我國海上風電投資主要集中在哪些領域？哪些企業將受益本輪搶裝潮呢？下期見。
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