昨天，股市非常"養眼"，幾乎全線萎靡，僅流感板塊翻紅。之前強勢光刻膠、半導體、國產芯片、PCB、MiniLED、OLED等科技板塊全線領跌。兩市跌停141家，漲停僅46家，看最近漲停家數走勢來看，跌停家數一直在攀升，不是一個好兆頭，避險情緒在加劇，北上資金淨流出79.99億元。
什麼造成周一大跌，很大方面都是疫情影響，尤其是全球最大經濟體的美國，疫情變化急轉直下，這幾天新增連續暴漲至6000多、8000多，這樣讓市場產生更悲觀的情緒。雖說A股對比其他市場要強勢，但也無法倖免受到疫情影響，從近期來看，疫情拐點才是市場最大強心針。
華叔之前聊過銅箔，從PCB成本來看，銅球、銅箔成本合共佔 PCB 生產成本的 7%，佔比最高就是今天想跟大家聊聊的覆銅板(包括：柔性覆銅板)，成本佔比28%。
覆銅板佔 PCB 生產成本的 25%，覆銅板的主要生產成本為物料成本，佔比 75%。對於覆銅板來說，其物料成本佔比達到 75%，主要包括銅箔、玻纖布以及合成樹脂，人工製造費用佔比為 25%。
（只要去到華叔聊5G首頁回 5G 即可得到最近投資標的）
覆銅板行業上下游產業鏈
到底覆銅板是什麼？
覆銅板(CCL)-----又名基材 。將補強材料浸以樹脂，一面或兩面覆以銅箔，經熱壓而成的一種板狀材料，稱為覆銅箔層壓板。
覆銅板基本分類
PCB是所有電子產品的基石，過去一輪成長週期始於4G商用與智能手機、智能穿戴產品的爆發，目前傳統消費類電子產業對PCB行業的成長驅動趨於有限。
但，雲計算、人工智能和物聯網、5G通信技術、汽車電子等新興下游應用市場成為拉動PCB持續增長的動力引擎，精密化需求帶動PCB向環保、高頻、高速、高導熱、高尺寸穩定性等性能和品質更佳的方向發展。
國內PCB成長性遠超全球，產業鏈持續向國內轉移，利好於覆銅板行業。
（只要去到華叔聊5G首頁回 5G 即可得到最近投資標的）
覆銅板及 PCB 產業鏈上下游
從全球排名和市場份額來看，領先廠商近幾年排名變化較小，2017 年建滔集團以 16.65 億美元繼續排名全球第一，佔全球份額為 14%。
生益科技以 15.15 億美元排名全球第二，佔全球份額 為 12%。
南亞塑膠以 14.72 億美元排名全球第三，佔全球份額為 12%。
金安國紀以4.6億美元排名第九，佔全球份額 4%。行業前 10 大合計份額 70%以上。
從國內相關企業來看，主要包括：建滔集團、生益科技、金安國紀、華正新材、超聲電子、高斯貝爾。(建滔化工港股上市，其餘A股上市)
2017~2018年各公司覆銅板業務收入佔比來看，生益科技佔比 84.24%、82.75%，金安國紀佔97.67%、95.91%，華正新材佔68.88%、66.96%，超聲電子 17.71%、16.51%。各公司的覆銅板業務收入都有小幅下降。
覆銅板的淨利潤變化卻有不同：
生益科技分別為17.81、19.69億元，同比+10.56%。2019年覆銅板營收59.73億元，同比 +2.85%，淨利潤10.65億元。(PE-TTM 55.81 高估，PB 8.02 高估)
金安國紀該業務降幅驚人，從9.40降至5.78億元，因為覆銅板市場競爭激烈，經濟疲軟和需求下降，使覆銅板產品銷售單價同比下降較多，利潤增長大幅下降。(PE-TTM 32.84 中低位，PB 2.52 中位)
2019年公司營收 32.85億元，同比 -10.80%，淨利潤1.54億元，同比 -47.43%，按照2019半年報覆銅板93.73%的業務佔比計算，淨利潤僅為1.44億元，利潤繼續瀑布式下滑。
華正新材分別為1.83、1.67億元。(PE-TTM 74.41 高位，PB 8.89 高位)
超聲電子分別為1.32、1.14億元。2019半年報，覆銅板淨利潤0.65億元。(PE-TTM 25.01 低位，PB 1.99
中低位)
建滔集團：2019半年報營收182.46億港元，同比-17.9%，溢利(利潤)14.42億港元，同比 -65.4%。純利下降主要由於去年同期存在的若干非經常性，或特殊項目於本期不再存在。(PE-TTM 5.67 低位 ，PB 0.39 低位)
由於港股無法查找各業務的收入佔比，建滔集團覆銅板業務無法獲取。
除了以上企業，有高斯貝爾、宏昌電子涉及覆銅板業務。
（只要去到華叔聊5G首頁回 5G 即可得到最近投資標的）
高斯貝爾：國內最早佈局高頻覆銅板的企業，早在2013年前就開始投資高頻微波覆銅板產品研發，在去年成功扭虧。(PE-TTM -26.80 虧損，PB 3.32 低位)
宏昌電子：覆銅板專用環氧樹脂。(PE-TTM 82.78 中位，PB 2.84 低位)
從2018年數據看，建滔集團的市場佔比還是最高，市佔率為20.72%，生益科技緊隨其後，金安國紀、南亞新材料、華正新材市佔率變化不大。
從覆銅板下游需求來看，2019 年全球 PCB 產值約為 613.42 億美元，同比 -1.7%， 2018~2023 年全球 PCB 產值複合增長率約為 3.7%，預計到 2023 年全球 PCB 產值將約 747.56 億美元。
2019 年中國 PCB 產值約為 322.66 億美元，同比 -1.3%， 2018~2023 年中國 PCB 產值複合增長率約為 4.4%，預計到 2023 年中國 PCB 產值將約 405.56 億美元。
今年由於疫情影響，消費電子、汽車電子對PCB的需求會有所降低。以目前來看，雲計算、人工智能、5G通信建設、物聯網、工業互聯網、大數據中心等方面，對PCB的拉動，從而提升覆銅板的需求。目前，疫情對未來還是有不確定性，所以，覆銅板的需求要密切跟蹤疫情的變化。
好的，今晚聊到這裡，我們明晚見。
………………
1、恩捷股份：擬定增募資不超50億元，用於鋰離子電池隔膜一期擴建等項目。發行價格不低於定價基準日前20個交易日股票交易均價的80%，發行數量不超過本次發行前公司總股本的30%，即不超過2.42億股（含本數），募集資金不超過50億元，將用於江西省通瑞新能源科技發展有限公司鋰離子電池隔膜一期擴建項目、無錫恩捷新材料產業基地二期擴建以及補充流動資金。
2、中國電信加速5G新基建，爭取年內開通30萬站。截至目前，中國電信在全國已累計開通5G基站約7.5萬站。隨著疫情逐漸平穩，中國電信積極復工復產，提速度、搶進度，開足馬力加快5G新型基礎設施建設。在前期工作的基礎上，中國電信認真研究部署，調整了5G建設計劃，上半年要追回受疫情影響的建設進度，力爭在年底前完成30萬個5G基站建設的目標。
3、中國聯通年報：2019年淨利潤同比+22.1%，擬10派1.48元。中國聯通發佈2019年年報，營收為2905.15億元，同比-0.1%；淨利潤為49.8億元，同比+22.1%，擬10派1.48元。
4、匯頂科技：大基金累計減持約1%股份，減持計劃實施完畢。大基金1月14日起至3月23日期間，通過集中競價交易方式累計減持456萬股，佔公司目前總股本的0.9993%。大基金的減持數量已完成，本次減持計劃實施完畢。
每天碼字不易，如果您覺得華叔的文章有用，不奢求打賞，但求點個“在看”，感謝。
閱讀更多 華叔聊5G 的文章
