大約10年前，軟銀曾發佈過一份關於集團300年計劃的PPT，在長達133頁的宏偉藍圖中，"未知病毒"曾有過微不足道的戲份，那是在69頁，一個參考文獻之中。
不過如今，這個“小角色”卻搶戲了，成為可能威脅軟銀集團健康發展甚至生死存亡的關鍵角色。
也許從長遠來看，冠狀病毒只是軟銀集團全球影響力長遠計劃中的一支小插曲。軟銀對於人工智能和其他主導科技公司的投資仍將會獲得豐厚回報。就像億萬富翁孫正義創立願景基金時所設想的那樣。現在，軟銀願景基金已成長為前所未有的1000億美元的私募股權基金，過去三年裡，投資了約90家公司。
但2020年，新冠病毒成為橫亙在軟銀集團發展道路上的一道障礙。
就在3月23日，有消息稱，軟銀正計劃通過股票和債券回購、債務贖回和手頭現金的組合，出售至多410億美元（約合人民幣2900億元）的資產，以支撐其資產負債表。這引起了投資者的極大關注，消息傳出後，軟銀股價應聲上漲19%。
但該公司在市場低迷時仍在拋售股票，並承認有必要恢復現金平衡——這可是兩大疲軟跡象。3月23日之前，軟銀股價較其自有資產總價值折讓73%，是該公司歷史上最大的折讓。
孫正義在一份聲明中表示:“這將是軟銀集團歷史上規模最大的股票回購計劃，現金餘額也將出現史上規模最大的增長，這反映了我們對業務的堅定信心。”“這將使我們能夠在顯著減少債務的同時，增強我們的資產負債表。此外，資產的貨幣化還不到公司當前資產價值的20%。”
左起為阿里巴巴執行主席馬雲、軟銀集團總裁孫正義，以及鴻海科技集團總裁郭臺銘
軟銀可能出售的部分資產包括其持有的中國電商企業阿里巴巴 26%股份的一部分，價值約1,300億美元；優步(Uber)、健康衛士(Guardant Health)和Sprint (正在與T-Mobile合併)的公開交易股份；軟銀集團旗下軟銀公司持有雅虎日本的多數股權。軟銀髮言人拒絕就出售哪些資產置評。
不過，在資產價值下跌的時候賣出，以獲得接近市場頂部的投資現金，這顯然並不理想。軟銀面臨的主要問題是其雄心勃勃的願景基金(Vision Fund)，該基金連續兩個季度出現營業利潤虧損，這抹去了公司在兩個季度的整體利潤。
最大的風險是:共乘（Ride-sharing）、WeWork
軟銀曾是一家簡單的日本電信公司，為日本客戶提供無線服務，相對於規模較大的競爭對手NTT Docomo和KDDI，它只是一家規模相對較小的新貴。
但在過去的幾十年裡，孫正義擴大了自己的帝國，獲得Sprint超過80%的股權，隨後將其與t - mobile合併；2016年以320億美元收購半導體公司的ARM，並討論了對美國有線電視公司Charter的潛在收購，又投資超過150億美元收購WeWork和優步。在這個過程中，軟銀已成為了一家科技和電信控股公司。該公司押下的最大賭注——ARM、優步、WeWork、滴滴出行——有許多(至少部分)被納入軟銀願景基金內。軟銀願景基金的部分資金來自沙特阿拉伯公共投資基金和阿布扎比國家基金穆巴達拉投資公司等外部投資者。
軟銀對現金的主要需求來自於持有數十傢俬營企業的大量股份，這些企業在可預見的未來可能不會在公開市場上有退出計劃。
Vision基金在滴滴、Grab和Ola等現金充裕的乘用車公司持有大量股份，這些公司都是私有的，都需要退出策略，要麼上市，要麼出售。由於現在冠狀病毒肆虐，消費者都呆在家裡，這已經嚴重影響了共乘公司。上個月，優步股價下跌了約45%，而軟銀仍持有優步約16%的股份。
WeWork也面臨著延長隔離期的風險，因為人們將遠離共享的辦公空間。軟銀已經試圖從30億美元的收購要約中抽身。知情人士上週向媒體表示，軟銀仍計劃向WeWork提供50億美元的債務，而收購要約“對軟銀對WeWork的承諾沒有影響，對WeWork的財務實力也沒有影響。”
除了軟銀願景基金的最大投資外，長期低迷還將要求許多其他無利可圖、現金流為負的公司尋求更多資金。軟銀是願景基金中大部分公司的最大股東。這意味著它將被要求進行後續投資，在這1000億美元中，它已經投入了大約200億美元。Vision Fund正指望一些公司，比如建築初創公司Katerra，從該基金中獲得8.65億美元，即使它們尚未盈利，也會大舉退出。投資組合中的其他生物技術公司如果能夠幫助冠狀病毒的恢復可能會受益。但看到回報需要耐心，而這反過來又需要投資者對軟銀有耐心和信心。
有先見之明的擔憂
據媒體本月早些時候報道，軟銀願景基金的幾位合夥人曾在公司內部表示，200億美元的儲備資金不足以維持一隻14年壽命的基金。這些伴侶的信念在今天看來是有先見之明的。
Redex Holdings分析師柯克•佈德裡在給客戶的一份報告中寫道:“軟銀將通過出售市場折價60%以上的資產，來籌集資金實現目前的回購，而隨著私人股本估值下降，去槓桿化應該會減輕對資產負債表壓力的擔憂。”
軟銀集團董事長兼首席執行官孫正義（Masayoshi Son）在2018年5月9日在日本東京舉行的新聞發佈會上發表講話。
軟銀願景基金主管Rajeev Misra今年稍早對媒體表示，他預計未來18 - 24個月將有"數十家"投資組合公司上市，證明他的投資策略是成功的，並將為Vision Fund 2帶來新的有限合夥人投資。
就在那次採訪的幾周後，米斯拉的評論已經顯得相當不確定了。有媒體近日報道稱，原本計劃於今年上市的Airbnb，目前正在探索其他融資方式，包括新一輪融資。軟銀並不是Airbnb的投資者，但如果像這樣的行業領頭羊也在考慮接受外部融資，那就意味著IPO市場整體疲軟，尤其是對那些因人群隔離而導致收入將大幅下降的公司而言。如果2020年全年IPO窗口關閉，軟銀願景基金將需要更多資金，軟銀可能被迫放棄部分投資。
軟銀願景基金的投資版圖
軟銀願景基金董事總經理Jeff Housenbold本月早些時候對媒體表示:“如果市場陷入12至24個月的長期低迷，無法進入公開市場，我們將不得不考慮從公司層面籌集額外資本。”“有債務，有股票，有併購。”
軟銀正指望在未來18至24個月內證明其戰略將成為投資者的贏家。但如果冠狀病毒將市場推入深度衰退，那麼，這一時間表更有可能關乎生死存亡，而不是成功。
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