营养价值高，市场规模不断扩大
坚果作为植物的精华部分，富含较高的蛋白质、油脂、矿物质以及维生素，对人体生长发育、增强体质、预防疾病有着极好的功效。从产品上看，坚果分为种子类坚果及树坚果两类，种子类坚果主要包括葵花子、西瓜子、南瓜子、花生、蚕豆等，树坚果包括坚果之王榛子、长寿之果松子、心脏之友开心果等。
从坚果炒货行业产业链来看，坚果行业产业链的上游主要是坚果种植产业以及农药农机等附带产业，中游通过工厂加工，生产出直接食用的坚果炒货;下游则是坚果消费流通渠道，包括个体零售、商超卖场、连锁店铺以及电商平台等，最终流通到终端消费者手上。
鉴于坚果具有较高的营养价值和美味的口感，坚果炒货一直受到市场青睐。据中国食品工业协会，我国坚果炒货行业规模以上企业市场规模不断扩大。2018年我国坚果炒货行业规模以上企业销售规模达1625亿元，较2012年上涨了66.67%，年均复合增长率达10.1%，随着人们对健康食品需求度的不断提升，坚果行业将持续保持强劲的发展势头，iResearch预计，2019年坚果炒货行业规模以上企业销售规模达到1791亿元。
坚果炒货行业壁垒低，行业洗牌已在路上
国内坚果炒货行业主要上市公司包括三只松鼠(300783)，洽洽食品(002557)，好想你(002582)等。三只松鼠作为零售电商巨头，以坚果切入休闲食品行业。2020年3月20日，三只松鼠拟使用2.4亿设立5家全资子公司，发展速度较快。洽洽是以传统炒货，坚果为主营的现代休闲食品企业。好想你公司是中国红枣行业领先企业，同时生产、加工、销售坚果等健康食品，好想你公司产品端百草味以坚果为主，2020年2月，好想你公司以7.05亿美元出售休闲零食企业百草味，专注于红枣相关业务。
从营业收入与净利润来看，2018-2019年，三家公司营业收入均呈增长趋势，三只松鼠相较于洽洽食品与好想你公司营业收入更高，2019年三只松鼠营业收入达到101.94亿元，同比增长了30多亿元，同比增速达45.61%。其次，好想你公司位列第二位，营业收入达到59.61亿元，同比增长约8亿元。洽洽食品营业收入在三家公司中处于最末位，但净利润最高，2019年净利润为6.02亿元，同比增长39.13%，约为三只松鼠的2.4倍。整体而言，坚果炒货行业利润较低。
2016年8月，好想你9.6亿元的价格收购百草味100%股权。被称为“零食电商并购第一案”，2020年2月，好想你以7.05亿美元出售，投资回报确实较高，但是出售了主要的线上零售产品端企业百草味，其未来发展存在较大不确定性。而领军企业三只松鼠零食业设立5家全资子公司，扩大公司规模，其扩张之路是否一帆风顺还有待观察。整体而言，坚果炒货行业壁垒较低，进入者较多，产品同质化严重，行业毛利较低。未来该行业竞争将进一步加强，行业洗牌已在路上。
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