在5G和新能源汽車兩大高景氣行業的加持下，2019年公司業績大增，淨利潤、扣非淨利潤雙雙大漲。未來業績是否還能持續？南財AI新聞實驗室帶你來拆一拆生益科技2019年報。
淨利及扣非淨利增幅大漲，創下5年新高
生益科技2020年3月25日發佈2019年年度報告，生益科技2019年營業收入1324108.52萬元，同比增長10.52%；歸屬淨利潤144876.72萬元，同比增長44.81%；扣非淨利潤139366.15萬元，同比增長50.70%。淨利潤、扣非淨利潤增幅均遠高於營收增幅，亦創下近5年來新高。
生益科技主要從事設計，生產和銷售覆銅板和粘結片、印製線路板，產品主要用於通訊設備、手機、汽車、通訊設備、計算機等高檔電子產品中。2019年得益於5G以及新能源汽車的佈局，生益科技作為覆銅板CCL以及印製線路板PCB的領軍企業，盈利得到快速增長。
盈利能力爆發，5G和新能源帶動毛利率上升
主營業務方面，覆銅板及相關製品依然佔據生益科技營收的主導地位，但是隨著5G以及新能源汽車的發展，對於印製線路板業務的需求開始大幅度增長。近幾年的數據顯示，2019年覆銅板及相關製品營收增速依舊保持正增長，但是增速自2017年開始逐步下滑，而印製線路板營收增速在近幾年來持續加快，在2019年營收增長率高達到49.42%，創出新高。
營收構成中，印製線路板營收佔比自2017年開始逐年上升，在2019年達到23.32%，較2018年17.5%提升了5.07%，說明5G及新能源汽車的發展，帶動生益科技印製線路板PCB業務的快速增長。
印製線路板業務毛利率持續5年上揚，業績增厚貢獻大
數據顯示，2019年生益科技的印製線路板銷售量同比下降2.78%，但憑著毛利率持續走高，帶動營收、淨利雙雙增長。其毛利率上升主要源自於5G產業景氣度持續走高帶動上游印製線路板的價格上漲。
生益科技印製線路板業務貢獻均來自於控股子公司生益電子。據瞭解生益電子主要以生產、銷售中高端印製線路板產品，其主要客戶為華為、中興通訊、諾基亞等在內的通訊設備商。
此外，在2020年2月27日，生益科技發佈公告，擬將控股子公司生益電子分拆至上交所科創板上市。目前已經完成輔導備案。而隨著5G行業的發展，生益電子的上市將會為生益科技帶來更豐厚的回報。
佈局高頻高速覆銅板CCL，產能正逐步釋放
數據來源：中信建投、賽瑞研究、飛笛科技整理
隨著5G、新能源汽車等行業快速發展，對高頻高速覆銅板的需求更加迫切，高頻、高速覆銅板將會迎來盈利的爆發點。但是高頻、高速覆銅板有一定的技術門檻，多年來，這些技術一直由外資企業所主導。根據2018年數據統計，在高頻高速覆銅板市場佔比上羅傑斯、泰康尼、依索拉三家公司總佔比達到70%，國產替代空間大。
生益科技在高頻、高速基材上佈局多年。在技術研發上，生益科技2019年研發主要集中在通訊、服務器、汽車電子用基材等高頻高速基材上，並且在 77GHz 汽車雷達材料取得關鍵性突破。
在高頻CCL產能上，2019年公司南通高頻CCL產線正式投產運營，形成年產能150萬平米，江西九江1200萬平方米/年後已經投產，陝西產能搬遷預計新增200多萬平方米，CCL產能預計擴充幅度在15%左右。而在印製線路板PCB產能上，公司投資25 億元建設吉安生益電子PCB項目，一期和二期合計新增年產能180萬平方米。 這些項目的投產將會為公司長期成長提供動力。
在已經過去的2019年，受益於5G和新能源汽車等新基建高景氣影響，公司相關業務毛利率持續走高，生益科技2019年業績大豐收，淨利潤、扣非淨利潤增幅創下近5年來新高。
亮麗業績能否持續至2020?
2月開始，互動易平臺上關於生益科技是否受到疫情影響的投資者提問不斷。公司方面的公開回復是，公司已於2月10日復工。行業普遍預期，今年消費電子將是疫情影響的重災區之一，面臨下滑風險，上游電子設備、儀器、元件廠商能否獨善其身？益生科技至今未對疫情影響發佈公告。
更多內容請下載21財經APP
閱讀更多 21世紀經濟報道 的文章
