經過疫情一役，邁瑞的產品成功經受住考驗。為何大言它為醫療器械中的茅臺王？且看今天梳理分享的10條硬核邏輯。
1.國內醫療器械龍頭。邁瑞醫療是國產醫療器械巨頭，強者恆強、全球發展。作為國產醫療設備的領導者，它的產品線全面，技術領先，渠道成熟，借政策之力，有望開啟新一輪增長。
2.借疫情搞市場滲透。全球疫情爆發，疫苗、藥物遙遙無期，ICU支持是最現實的必需品。在火神山醫院中，前線工程師們48小時裝機，按時完成約1800臺設備的交付。在雷神山醫院中，邁瑞交付超過1200臺設備，其中主要是監護儀、呼吸機、除顫儀、輸注泵、體外診斷和便攜彩超等設備。除火神山、雷神山之外，邁瑞團隊及時趕往武漢市金銀潭醫院、武漢市普愛醫院、武漢市漢口醫院等定點救治醫療機構，支援安裝數千臺醫療設備。再看國外，邁瑞醫療日前發佈公告，稱意大利向企業下訂單採購近萬臺抗疫設備，主要為產品監護儀等，疫情雖然對邁瑞的業績貢獻不大，但它在本次疫情中充分發揮了響應快、服務好等優勢，進一步推動邁瑞未來國際市場滲透。
3.預期政策推動提速。本次新冠肺炎，也再一次敲響了公共衛生體系建設的警鐘。疫情過後，國Jia將進一步加大公共衛生體系建設，進一步重視對傳染病防控、急重症治療、發熱門診等科室建設，而國產替代和分級醫療，是推動國產醫療設備未來持續發展的核心邏輯動力。中長期而言，它的檢查、檢測服務將繼續為終端醫院貢獻較多收入，醫療設施、醫療設備、生命信息與支持各子產品的需求，均將持續釋放。
4.利潤長期穩健增長。2017年至2019年，邁瑞醫療的營收從111.74億元增至165.56億元，營收增速超過20%。淨利潤增速由25.89億元增至46.81億元，淨利潤增速分別為61.78%、43.65%和25.85%。2019年度業績快報，邁瑞營業收入約為 165.56 億元，同比增長了20.4%，淨利潤約為 46.8 億元，同比增長25.85%，可圈可點，符合此前預告的區間中值，長遠觀察，它的業績整體保持穩健增長。
5.產品需求繼續釋放。目前來看，生命板塊，邁瑞的監護儀、呼吸機、輸注泵的需求量大大增加，目前的訂單量遠超去年同期。IVD板塊，邁瑞的血常規和CRP作為檢測的必備項，對血球的新增裝機，將會產生積極的正面影響。醫學影像板塊，邁瑞的移動DR和便攜超聲都有所促進。伴隨規模效益以及高端產品的高速增長，它將維持較高的毛利率和淨利率。其中，新興業務如化學發光、呼吸機、輸注泵、硬鏡等均實現了優於產線的高速增長。
6.形象品牌深入人心。邁瑞監護儀第一品牌形象深入人心，無論產品質量、性能還是數據傳輸靈活性上，大醫院設備管理者對於它產品的認可度較高，同時，它的產品種類完善，可滿足醫院對於監護、檢測和治療需要。它的呼吸機特別適合臨時搭建的醫院，有自備氣源，不需通過外源通氣系統，可以滿足轉運需求。設備同時具有氧療、無創通氣、有創通氣功能，可根據患者病情嚴重程度，適配從亞重症到重症到危重症的通氣需求。
7.銷售體系日趨成熟。經過20年的發展，邁瑞已經建立起了一套成熟的海外市場本地化管理體系，在全球設有40家子公司。在美國、歐洲、以及其他成熟的新興市場地區，邁瑞在當地子公司中的人員，包括管理、營銷、售後等， 基本上為當地員工，海外訂單交付順利，依靠當地銷售、售後以及經銷商的支持，做好設備的供應和支援工作。
8.新品研發馬不停蹄。邁瑞通過持續的自主研發投入，助力新產品迭代上市，為業績帶來源源不斷的增長動力。它的研發團隊人數量每年都在持續增加，投入約12億。產品線非常多，每條產品線都有各自的規劃，第一大業務和第二大業務齊頭並進，高端產品和中低端產品搭配推出，不斷實現自我迭代。目前，邁瑞正在培育微創外科，這些新產線假以時日，會成為邁瑞新的引擎。
9.管理層戰略規劃高遠。目前市場上的份額，國內邁瑞還不到20%，海外有80%的市場。邁瑞的規劃目標是20多個產品都要做到世界最好，而每年都有規劃產品達到最好的產品，從產品的發展規劃看，後面每年還能推動邁瑞不斷增長。
10.朝陽行業永不褪色。醫療行業發展，未來只會加深，不會減弱。邁瑞醫療的需求端有三個明顯驅動因素：一是人口老齡化，二是醫保覆蓋深度增加，三是疾病譜進一步趨向慢性化，這三者都是醫療行業緩增長的驅動因素。
基於以上分析，無疑邁瑞醫療不只是現在強，將來也會強，不妨長遠看，5年之內，邁瑞將會翻倍甚至多倍。
當然，純屬算命，如有不妥，請海涵。
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