美國汽油暴跌30%凸顯需求疲軟，沙特擴大出口無望，但刺激措施或為油價紓困
週二(3月24日)美原油小幅走高，延續上一交易日漲勢，現報24.22美元，漲幅3.64%。
週一因美國正式任命官員擔任駐沙特特別能源代表以穩定油市，且美聯儲實施無限量寬鬆，令市場擔憂情緒放緩，油價小幅走高，並在週二延續漲勢。
但是美國汽油期貨暴跌，反映出因為封關措施使得汽車出行數量大幅下降，這可能導致煉油廠削減產能。另一方面，沙特的原油出口並沒有顯著增長，儘管此前該國租借了大量的輸油船以搶奪市場份額，並致力於推動產量至1230萬桶/日，但是由於需求疲軟，因此出口依舊乏力。
基於此市場擔憂這可能會加劇原油庫存的累計速度，隨著全球儲能逼近極限，油價仍有進一步下跌空間。這迫使一部分石油巨頭削減產能以節約成本。
日內關注七國集團會議和各國PMI數據，如果有更多協同刺激措施出臺可能會短時間支撐油價。但是需警惕PMI數據走壞可能會進一步打擊工業原油需求，這仍將限制原油漲幅。
短時間上方關注25.5美元，這是美原油此前一個關鍵阻力位。
市場寄希望於各國刺激措施和價格戰和解，週一油價小幅反彈
週一原油期貨小幅走高，因人們寄望於政府和央行出臺的刺激措施可能提振世界經濟，以及沙特和俄羅斯在兩週多前減產協議磋商破裂後可能會和解。
兩大指標原油都已連續四周下跌，美國原油上週暴跌29%，創下自1991年美伊海灣戰爭開始以來最大跌幅。
自從沙特和俄羅斯磋商破裂導致他們與其他主要產油國之間的減產協議結束以來，油價已跌大約一半。現在，這些產油國正在開足馬力，增加出口。
鑑於油價持續走低打擊美國的頁岩油產業，美國上週五表示，鑑於供應過剩如此嚴重，美國計劃派遣一名能源特使前往沙特，與沙特合作穩定全球油市。但是隨後普京表示，不會屈服於沙特的石油勒索，因此油價再次下跌。
不過週一美國已任命Victoria Coates擔任駐沙特特別能源代表，作為穩定能源市場的外交舉措的一部分。這令市場的樂觀情緒小幅回升。
與此同時，各國政府和央行繼續加大了對於經濟的刺激計劃。
週一美聯儲宣佈無限量寬鬆措施，將向新的貸款計劃分配3000億美元，以幫助金融市場中的大多數部門。同時美聯儲還表示，將開始為家庭、小企業和大型僱主提供前所未有的一系列信貸支持，以抵消疫情爆發對經濟造成的“嚴重破壞”。
同時德國週一公佈了規模高達7500億歐元(約合8084.3億美元)的一攬子救助計劃，以減輕疫情給歐洲最大經濟體造成的損害。德國政府計劃自2013年以來首次發行新債。
德國財長肖爾茨說，聯邦政府的補充預算為1560億歐元，將通過發行新債來籌集這筆資金，這突顯出德國方面決心利用“我們擁有的一切手段”來應對疫情的衝擊。
同時多位消息人士指出，日本首相安倍晉三所承諾的“巨大”刺激方案，將包括支出至少1370億美元，且部分由赤字債券融通，加入全球開閘放水行列，以緩解疫情的打擊。
世界銀行行長馬爾帕斯週一表示，世界銀行可能在未來15個月中部署多達1500億美元資源，用於幫助發展中國家抗擊疫情並從中恢復。
市場寄希望G20和七國集團出臺更多的刺激措施以支撐油價
隨著全球經濟的衰退風險加劇，市場寄希望全球央行和政府共同出臺刺激計劃以支撐經濟，因此短時間需要關注G20和七國集團財長和央行行長會議。
全球20個最大經濟體的財長和央行行長們週一同意制定一項“行動計劃”，以應對疫情大流行，但他們沒有提供具體細節。
G20秘書處在財經官員召開了近兩個小時的視頻會議後發佈了這一聲明，試圖避免外界對全球“消防站”在應對不斷惡化的危機方面行動遲緩的批評。隨著疫情繼續迅速傳播，20國集團領導人將在未來幾天召開特別峰會。
據知情人士透露，七國集團財長和央行行長將於週二早間分別召開電話會議。如果有更多的協同措施出臺，預計也將短時間支撐油價。
美國封關措施疊加美國國會未通過刺激法案，美國汽油期貨暴跌逾30%
儘管油價週一小幅走高，但美國汽油期貨暴跌逾30%，創紀錄低位，因全球出臺限制旅行的措施以遏制疫情傳播，這令燃料需求大受打擊。
全球最大車用燃料消費國美國的汽油期貨暴跌32%，結算價報每加侖約0.4118美元，為有記錄以來的最低水平，並錄得有史以來最大單日百分比跌幅，同時將汽油裂解價差推至負值區域。
“沒有人開車，沒有生意，沒有人需要汽油，不僅如此，情況可能會變得更糟，”瑞穗能源期貨主管Bob Yawger表示。
美國車用汽油消費量為900多萬桶/日，幾乎是全國石油消費量的一半，隨著居民被限制出行，且企業關門，需求正在急劇下降。
分析師還將汽油價格下跌歸咎於美國參議院未能通過一項估計為2萬億美元的一攬子提振經濟計劃，因燃料需求與經濟產出息息相關。
由於汽油消費大幅下降可能會導致煉油廠減少原油進口以節約成本，因此在各國封關措施逐漸解禁之前，預計短時間還將限制原油消費。
熟悉工廠運作的消息人士稱，埃克森美孚上週六削減了路易斯安那州巴吞魯日50.25萬桶的日產量。
不過美國參議院少數黨(民主黨)領袖舒默週一表示，對達成財政刺激方案感到樂觀。如果近期兩黨能夠實現達成一致，這可能會對油價提供支撐。
除了關注美國刺激法案，投資者還需關注API原油庫存和汽油庫存數據。
供應不斷增加，存儲空間逼近極限，市場預測不排除油價跌至10美元/桶
隨著疫情蔓延，市場仍在下調原油的需求預期，並認為這可能導致油價進一步下跌。
晨星分析師預計，今年石油需求將下降280萬桶/日，為近40年來最大年度降幅。
布倫特原油期貨六個月價差觸及2009年以來最深的貼水約9美元，這種正價差結構反映當前供應過剩。
PVM分析師在一份報告中表示，“由於前景黯淡，油價呈螺旋式下跌的趨勢將持續下去，或將跌至每桶15美元左右。簡而言之，油價一時半會不會見底。”
目前最為悲觀的預期是油價可能會跌至10美元附近，因為隨著供應過剩加劇，因此全球原油的存儲空間有限，這將導致無法入庫的石油將不得不折價進行出售。根據OilX的計算，全球陸上和海上存儲著約7.5億桶石油，但是在目前的供需形勢下，這一數字可能會增加到10億桶，這超出了全球原油存儲能力的總和。
JBC Energy在一份報告中說：“沒有人可以完全確定，亦如此之快的速度增產是否會壓倒我們的儲油能力。”該公司指出，部分煉油廠在削減產量很大程度上也是因為存儲空間不足，比如埃克森美孚的巴吞魯日。JBC總結說：“在這樣的環境下，布倫特原油價格可能會短暫回到每桶10美元，就像回到1986年或1998年那樣。”?
沙特大量增產，但是出口未見增加，需求疲軟也或導致庫存增加
另一個凸顯供應過剩的表現是，儘管OPEC+減產協議破裂但需求不振令沙特出口未見增長。
追蹤原油流動狀況的兩名業內消息人士表示，沙特尚未大幅增加原油出口量。這表明，儘管主要產油國爭奪市場份額令油價大幅下跌，但需求不振。
此前沙特方面表示，計劃從5月起將原油日出口提高至1000萬桶以上。
但消息人士稱，迄今為止，3月出口明顯低於這一水平，與2月相比幾乎沒有變化。這可能反映出來自客戶的需求下降。
“沙特3月原油出口量目前在每日730萬桶左右，沒有更多了。”一位不願透露姓名的消息人士稱，“總供應量遠低於每日1000萬桶。”
另一位追蹤出口的消息人士稱，沙特2月石油日出口量約為720萬桶。路孚特的Eikon的油輪數據顯示，3月迄今日出口量略低於700萬桶。
根據供應追蹤公司Kpler的數據，沙特2月石油日均出口量為726萬桶，該公司表示截至3月23日，出口10日移動均線為680萬桶/日。
兩名業內消息人士之一稱，沙特2月原油出貨量為每日740萬桶，而另一名消息人士估計為每日730萬桶。
隨著需求依舊疲軟，且更多的產油國加入到了增產的行列，這可能會加劇原油供應過剩的壓力。
各大巨頭也無力承受低油價紛紛削減支出
石油行業削減支出的浪潮仍在繼續，各大巨頭現在宣佈大幅削減支出。
荷蘭皇家殼牌公司週一表示，將削減開支20%，即約50億美元，並暫停其股票回購計劃。法國石油巨頭道達爾(Total SA)和挪威的Equinor宣佈了類似舉措。
埃克森美孚(ExxonMobil)和雪佛龍(Chevron)表示，他們也將削減預算，因為埃克森美孚(Exxon)承受著巨大壓力。高盛(Goldman Sachs)估計，雪佛龍(Chevron)需要每桶50美元才能支付支出和派息。而埃克森美孚則需要約70美元。
與中小型頁岩油公司相比相比，大型企業在油價下跌時承受的風險相對較低，因為它們具有下游煉油和石化資產，通常在價格下跌時表現要好於上游資產。例如，在經濟衰退期間，煉油廠在石油上的支出減少了，低廉的價格也轉化為成品油銷售的增長。
但是隨著油價持續走低，即便是用於廣泛產業鏈和規模優勢的石油巨頭們也面臨困境。雷蒙德.詹姆斯(Raymond James)週一說：“美國油田活動將崩潰，油價遠低於30美元/桶。第一輪削減使支出比2019年水平低約45%。如果WTI價格持續維持在20美元左右，美國頁岩油行業總資本支出可能會下降65%以上。”
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