這回是真的見底了？

週二，亞太股市集體反彈，日韓指數期貨紛紛觸發熔斷機制，滬指V型反彈漲逾2%，並收復2700點，消費、新基建、超級大白馬、黃金等板塊領漲市場，而此前出逃主力的北上資金也再度“殺回馬槍”。

亞太股市集體反彈

今日（3月24日），亞太股市集體反彈，日經225指數盤中漲超7%以上，同時，日經225指數期貨也在同時間大漲，一度觸發熔斷機制，暫停交易10分鐘；日本TSE REIT指數期貨上漲，觸發熔斷機制。

韓國綜合指數漲8.6%，報1609.97點，創2008年11月以來最大升幅。韓國綜指期貨觸發上漲熔斷。

▲來源 ：wind

消息面上，日本央行與美聯儲達成893億美元的貨幣互換便利協議。韓國宣佈總規模100萬億韓元的市場措施，將設立規模20萬億韓元的債券穩定基金以及規模10.7萬億韓元的股票支持基金。

澳洲、印尼、新西蘭、印度、菲律賓等股市主要指數也先後大漲，其中印度股市漲幅超4%以上。

恆生指數高開高走，截至發稿漲幅超過4%。

滬指V型反彈大漲，收復2700點

滬深兩市上演V型反彈，滬指站上5日線，個股全線回暖，漲停個股近90只，但前期高位股大幅補跌，萬馬科技、藍英裝備、通光線纜均跌停，黃金、食品加工、汽車、數據中心等板塊輪番活躍。

截至收盤，滬指漲2.34%報2722點，深成指漲2.37%報9921點，創業板指漲2.73%報1876點。

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從盤面上看，有色金屬、食品飲料、家電、農業等板塊漲幅居前，而黃金珠寶、啤酒指數、鋰電負極等概念受資金追捧。

白馬股集體大漲，股王貴州茅臺、恆瑞醫藥、招商銀行等核心資產漲幅均超3%以上。

從成交量看，全天滬深兩市合計成交額超過7000億，略超週一。

值得注意的是，3月23日，資金再度借道ETF抄底A股，股票型ETF逆市吸金近100億元，有16只股票型ETF獲得逾1億元資金淨申購，其中芯片ETF、5GETF分別獲得18.1億元、16.5億元淨申購。

北上資金重返A股

險資開啟買買買模式

值得注意的是，北上資金的流向轉變傳來了積極信號。

3月24日，持續流出的北上資金掉頭重返A股市場。北上資金淨流入超50億元。而這也是北上資金近一個月流出超千億後，首次發生的轉向。

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分析人士指出，北上資金此前大手筆出逃，主要在於美元流動性緊張以及資產拋售潮的影響，而目前避險資產屬性發生轉向，A股的吸引力再度提升。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，在疫情導致全球經濟下行壓力加大的情況下，中國經濟增長表現平穩，貨幣政策和財政政策相繼發力釋放政策紅利，且資本市場估值相對較低，外資在高資本回報的吸引下將持續流入A股。

另一方面，長線資金也在悄然入市。此前，主流保險機構提供的內部數據顯示，前段時期已有超百億險資佈局抄底。上週末，銀保監會相關負責人也表示，對償付能力充足率較高、資產負債匹配度較好的保險公司，在有良好的風控為基礎的前提下，允許其在現在30%上限的基礎上適當提高權益類資產的投資比例。

同時，險資對優質公司的抄底動作已經開始。昨日港股太保人壽二次舉牌錦江資本，而這也是進入2020年以來險資已經7度舉牌上市公司，其中有5次舉牌對象為港股，尤其大型險企扎堆“買買買”。

黃金受追捧，滬銀漲停

美聯儲開啟印鈔機模式，無疑也讓避險資產重新獲得重視。

昨日晚間美聯儲無限量“放水”大招，引來國際金價大漲，COMEX黃金期貨收漲5.26%，創2009年以來最大單日漲幅。

現貨黃金漲幅一度擴大至2%，突破1583.75美元/盎司，現貨白銀也漲超6%以上。

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受金價大漲帶動，黃金股全線走高，銀泰黃金封漲停。

由於黃金的長期前景是穩固的，許多分析師預計，一旦冠狀病毒的不確定性或多或少得到解決，黃金價格將升至新高。高盛稱在美聯儲行動後黃金接近“拐點”，是時候跟隨美聯儲的QE行動買入黃金。

不過也有分析師警告稱，短期內將出現更多的橫向交易，因為目前任何實際買盤都會被專業賣盤所抵消，以籌集現金。

另外，國內商品期貨收盤，品種大面積飄紅，滬銀漲停，瀝青漲超8%，燃油、滬金、滬錫漲超5%，棕櫚漲逾4%；尿素、焦煤、鐵礦等小幅上漲；EG跌超3%，鄭棉、VC跌超2%，玻璃、PP等小幅下跌。

歐美股期指大漲

值得注意的是，歐美股盤前表現也同樣值得關注。

歐股期貨集體走強，歐洲斯托克50指數期貨漲5.45%，德國DAX指數期貨漲4.32%，英國富時100指數期貨漲4.93%。

同時，美股三大指數期貨也同樣出現大漲，美國標普500漲3.68%；道瓊斯30指數期貨漲3.51%；納斯達克100指數期貨漲3.24%。

不過，目前金融市場能否暫緩巨震模式，仍是未知數，歐美國家疫情仍然持續惡化，感染人數不斷上升這可能也會給市場情緒持續帶來恐慌。

美國約翰·霍普金斯大學發佈的實時統計數據顯示，截至北京時間3月24日11:00，全球新冠肺炎確診病例已超38萬例，累計確診381293例，死亡病例累計16572人。

美聯儲無限量QE救市有效嗎？

3月23日，美聯儲宣佈了開放式的資產購買計劃，即本週每天都將購買750億美元國債和500億美元機構住房抵押貸款支持證券。這是一種無限量、無限續杯式的量化寬鬆，直到達到穩定金融市場流動性和經濟的目的。

在美聯儲新一輪政策宣告後，經濟學家們進行了解讀。

三菱日聯銀行首席金融經濟學家認為，美聯儲試圖以更加寬鬆的政策挽救看似處於自由落體狀態的經濟，目前央行的角色已經從貸款人轉變成買家，並且還不知道規模，這是真正的無限量化寬鬆。

恆大經濟研究院院長任澤平認為，美國的系列救市政策沒有阻止美股低迷，市場仍然有三大擔心：

第一，市場擔心疫情何時能控制住？

第二，市場擔心經濟停擺會否爆發失業潮？

第三，貨幣能解決一切問題嗎？

任澤平還提醒，雖然中國成功進行了金融去槓桿、抗擊疫情和恢復生產，但在全球化的大背景下，中國難以獨善其身。疫情全球大流行和金融危機，將從貿易、外需、產業鏈、資本流動、金融市場、疫情輸入、外匯、房地產、交叉傳染等途徑向中國傳導。因為傳導是有時滯的，疫情全球大流行之後的金融危機和各國經濟衰退對中國的影響可能更深遠，現在還遠沒到宣告勝利的時候。

任澤平認為，當前國內的任務是三大戰役：抗擊疫情、恢復生產、擴大內需。目前前兩仗打得很好，當務之急是擴大內需，應對全球金融危機和經濟衰退的後續衝擊，防止失業潮和企業倒閉潮，形勢十分嚴峻。這一次應對要以財政政策為主、貨幣政策為輔，啟動“新基建”的緊迫性上升。

粵開證券首席經濟學家、研究院院長 李奇霖指出，

而李奇霖認為，導致美股暴跌和連續熔斷的流動性風險基本解除，市場急跌的階段已經過去，接下來市場將為衰退風險定價（在疫情有效控制前），這意味著美股熊市、美債牛市還會延續。

中泰證券首席經濟學家李迅雷表示，美聯儲說可以提供無限流動性，究竟什麼品種更有反彈力度呢？邏輯是這樣的：之前黃金大跌，是因為流動不行了，持有現金才是最安全的。如今，美聯儲承諾流動性沒有問題了，那麼，黃金應該大漲，美元貶值。

新時代證券首席經濟學家潘向東表示，雖然來得晚一週，但還是來了！貨幣無限量供應可避免金融市場恐慌，但這次救不了經濟！金融市場的政策底出來了，下一步就等市場底！什麼時候出現？等美國政府下一步決策：

A股策略：抄底機會何時來？

由於上週全球資產連續同步下跌的勢頭止住，各市場開始出現漲跌分化，樂觀投資者開始“蓄謀”何時抄底。接下來，A股如何走？

招商證券策略團隊認為，對比2008年金融危機，本輪美股下跌沿著“

中信建投證券認為，隨著美國以及歐洲國家政府開始意識到疫情的嚴重性，並先後執行較為嚴格的管控措施，金融市場也有望在情緒恢復下逐步復甦。

華鑫證券認為，美股每一次的暴跌對A股投資者心理層面都是一次考驗，尤其是北向資金的撤離，進一步加大了指數的波動。但目前A股點位區域已經不具備持續大幅暴跌的基礎，大概率已經處於階段性調整的尾聲。

華泰證券表示，國內疫情早於海外得到控制，在外圍流動性壓力緩解下，中美利差走闊、國內貨幣政策空間較大，疊加3月國內逆週期政策有望發力，A股將是海外疫情升級中真正的避險資產。

短期疫情下，外圍流動性壓力緩解疊加內部逆週期調節，A股也具有避險屬性。從配置上看，短期順週期板塊具有估值相對優勢，關注景氣、估值、政策共振的基建與新基建。中期視角看，配置思路重視toB端的行業、企業，行業沿5G週期順序關注終端（電子）和應用（雲計算、工業互聯網），經濟企穩後仍關注電動車產業鏈。

任澤平認為，“新基建”，短期有助於擴大需求、穩增長、穩就業，長期有助於釋放中國經濟增長潛力，推動改革創新，改善民生福利。支撐未來20年中國經濟社會繁榮發展的“新基建”則是5G、人工智能、數據中心、互聯網等科技創新領域基礎設施，以及教育、醫療、社保等民生消費升級領域基礎設施。

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