3月23日，標普發佈公告稱，確認神州租車長期主體信用評級「B+」，但將其評級展望從「穩定」調整至「負面」，以反映在新冠肺炎疫情下，盈利能力將進一步弱化。
作為國內最大的租車公司，神州租車（00699.HK）評級展望日前遭到標普下調。標普認為，在中國宏觀經濟大環境存在不確定性的背景下，神州租車的盈利能力將弱化。
而今年以來，面對疫情衝擊對汽車租賃行業帶來的不確定性，神州租車業務量下降、許多服務點被迫選擇暫時關閉。對此，神州汽車表示，已停止購買新車以保持安全的現金水平，並將繼續出售更多二手車以補充流動資金。
評級展望降至“負面”
3月23日，標普發佈公告稱，確認神州租車長期主體信用評級「B+」，但將其評級展望從「穩定」調整至「負面」，以反映在新冠肺炎疫情下，盈利能力將進一步弱化，導致未來12個月內利息覆蓋比率指標的緩衝空間有限。
據標普預測，神州租車2020年的EBIT將下降20%-25%，利息覆蓋倍數將自2019年的約1.4倍下降至約為1.3倍，並預計神州租車2020年上半年的租賃天數將減少約10%，下半年將持平，這將導致2020年的租車收入下降10%-15%，收入縮水，經營槓桿降低，還將導致利潤率下降。
據瞭解，EBIT，全稱Earnings Before Interest and Tax，即息稅前利潤，從字面意思可知是扣除利息、所得稅之前的利潤。
標普認為，在中國宏觀經濟大環境存在不確定性的背景下，神州租車的盈利能力將弱化，預測其2020年的息稅前盈利將下降20%-25%，導致利息覆蓋倍數略高於標普下調評級的分界水平線1.3倍。
不僅如此，標普還認為神州租車的流動性也面臨考驗。據標普介紹，由於神州租車2021年將有期末一次性償還債務到期，到期債務包括將於2021年2月到期的3億美元債券(摺合21億元)及將於4月到期的7.5億元點心債，公司明年將面臨更大的流動性壓力
疫情之下，根據標普的預測，2020年汽車租賃服務的需求需要更長的時間才能復甦，與之前預計的4月份相比，復甦時點已被後推至2020年第三季度。
標普表示，鑑於神州租車的評級緩衝能力有限，如果無法跟上其去槓桿化計劃的步伐，或者經營業績低於預測，亦或是流動性進一步減弱，均可能在短期內下調神州租車評級。
淨利潤連年下滑
3月17日，神州租車發佈2019年財報。財報顯示，報告期內實現總收入約76.91億元，同比增長19.35%；其中，租賃收入約55.6億元，同比增長4.1%；二手車銷售收入約21.32億元，同比增長93.12%。
值得關注的是，2019年，神州租車在淨利潤方面卻下滑89.3%至3100萬元；經調整淨利潤約2.92億元，同比減少57.1%。
對於業績下滑，神州租車在財報中解釋稱，主要是受到單車日均收入減少、折舊成本以及財務成本增加的影響。
具體來看，單車日均收入減少是因為重點旅遊城市旅遊頻率降低導致需求疲軟。神州租車表示，2019年，平均每日汽車租賃車隊同比增加21.6%至11.16萬輛，平均日租金同比略降3.7%至210元，以刺激部分旅遊城市疲軟的需求，但由於需求疲軟及車隊規模擴大，車輛利用率下降至57.5%。
成本方面，神州租車折舊成本大幅增加。神州租車表示，折舊成本增加是由於為促進二手車銷售而導致二手車剩餘價值估計驟減。財務報告顯示，2019年，神州租車處置了29203輛二手車，而2018年同期為12596輛。
不過，二手車銷量的激增，也提高了神州租車的自由現金流。2019年，該公司經營活動現金流量淨額約16.76億元，較2018年約-7.93億元明顯改善；同期神州租車實現自由現金流流入15.16億元，同比增長255.8%。
黑池財經注意到，若將時間軸拉長，神州租車利潤呈現逐年下滑趨勢。財務數據顯示，2016年-2019年，神州租車的歸母淨利潤分別為14.60億元、8.81億元、2.90億元、3077.60萬元，同比分別增長4.15%、-39.63%、-67.10%、-89.38%。
神州租車在2019年財報中表示，在2020年要將“提高盈利能力”作為今年的工作重點。並採取了各項舉措來刺激增長，這些舉措整合了內部智能管理、優化客戶體驗和系統性激勵措施，以形成新的業務增長循環週期。
事實上，今年1月下旬起暴發的新型冠狀病毒疫情對神州租車也形成不小的衝擊。據神州租車介紹，疫情導致其自農曆新年假期以來業務量的下降，並造成了許多服務點被迫暫時關閉。
面對今年疫情帶來的行業不確定性，神州租車也表示，已停止購買新車以保持安全的現金水平，並將繼續出售更多二手車以補充流動資金。
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