美股一通暴跌之後，我們對美股的公司做了一個系統性的梳理，本來是想看看有哪些公司很賺錢，在流動性危機之下，有沒有被錯殺的機會。
結果看到一箇中概股公司，笑得眼淚都快流出來了。
這公司叫做趣店，乍看之下賊賺錢，去年淨利潤32.64億元，連續4年ROE在20%以上，但是前段時間股價最低跌到了1.39美元，對應公司市值約為27.6億元，那麼計算公司的PE只有0.85倍！
0.85倍PE？Really？
這就是說現在把這家公司買下來，一年後能收回本金，還能獲得17%的現金回報，還白送一家公司。
一細看，這公司的CEO——羅敏前段時間還讓趣店宣佈了5億美元的回購計劃，這還回購個啥，前面市值都不到5億美元，都能直接買下來了。。。
這簡直就是把資本市場嚇尿了，才能給出來的估值，它究竟幹了啥？我們就來簡單看看。
趣店去年收入88.6億元，主要來源於三塊：財務收入（35.1億元）、貸款便利化服務收入（22.97億元）、交易和處理服務費（21.99億元）。
別看這幾個詞好像還挺新鮮，其實背後的業務大家過去幾年耳朵都聽出繭來了，前面的業務就是小額貸款，第三項收入主要來自於一個叫做open-platform的業務，說是把用戶數據交換給銀行等機構來賺錢，這個我們待會說，先來看看小額貸款業務。
小額貸款這種業務，錢能不能收回來就是最關鍵的問題，收不回來的賬款就會變成壞賬，這種商業模式下，壞賬率的小幅上升很快就能吞掉公司的利潤。
根據東興證券2019年6月發佈了趣店交流會議的紀要，公司的放貸規模是250億元，資本金113億元，壞賬率在8%的水平。到了2019年年報的時候，放貸規模已經下降到了226億元的水平。
公司現在沒有公佈壞賬率的精確數據，我們可以從財報估算一下，不過就算不去計算，我們看看公司逾期率的情況，也能感受到風向。
在2019年四季度，趣店的貸款D1逾期率從10%上升到了13%，而根據趣店的說法，因為受到YQ的影響，2020一季度的D1逾期率有可能繼續上升到20%。。。
如果公司的壞賬率也按照這個水平上漲，那大部分的利潤就沒了。公司的淨資產在119億的水平，如果實際壞賬率達到50%左右的水平，公司的資產就清零。之前A股的安信信託就差不多這個感覺，前面幾年很賺錢，賬上一堆資產，結果風向一變，曾經的香餑餑變成了燙手的大雷。。。
趣店的CEO羅敏在2017年時表示：“凡是過期不還的，我們這裡就是壞賬，我們的壞賬，一律不會催促他們來還錢。電話都不會給他們打。你不還錢，就算了，當作福利送你了。”並表示壞賬率低於0.5%，是業內最低水平。
Emmmmmm。。。投資人和資金方，現在看到這段話，不知是否會熱淚盈眶地說一句：肥水不流外人田，能不能送給我啊。
公司的另一塊重要業務叫做openplatform，公司的解釋是把用戶數據交換給銀行等機構來賺錢，這一塊業務在2018年突然出現，在2019年三季度的時候，帶來的收入已經佔到了公司總收入將近40%。
這種業務聽起來，感覺行業裡的巨頭，像支付寶都可以做，並且數據更牛逼，為什麼趣店能在這上面賺到這麼多錢。。。
在看趣店的年報電話會議的時候，第一個有趣的地方就是：來的機構多數是中國機構或者外資機構裡面的華人，這從名字就能看出來。
像趣店的這種業務對老外來說，基本就是黑箱，他們根本不知道公司在做啥，所以雖然是美股上市公司，但是在看公司股票的人多數是中國機構或者華人投資者。
資本市場最討厭不確定性，美國的資本市場看待趣店的業務可能就這個感覺——充滿了不確定性。
所以公司的股價從上市時的最高點，到前段時間的最低點跌去了95%以上，簡直成了空頭們的狂歡，空頭倉位最高的時候超過了公司總本股10%。
在2018年時，趣店的CEO羅敏曾表示公司市值不到1000億美元，就不從公司拿薪水。你沒看錯，是1000億美元。而現在公司市值不到10億美元。
泰禾的黃老闆看到了，一定想說一句：技不如人，甘拜下風。。。
1）老羅宣佈了4月1日將開始在某短視頻平臺直播賣貨。看宣傳海報，他自稱是“碩果僅存的中國第一代網紅”、“基本上不賺錢，交個朋友”。
2）新東方董事長俞敏洪表示已在考慮退休。他說：“我做企業到現在也沒太大興趣，如果對做企業有興趣的話，新東方應該比現在更大一點，未來新東方會交給更加年輕一代的人去做。”成功人士講話都一個風格，要麼對錢不感興趣，要麼對做企業不感興趣。
3）吉利德（Gilead）發佈聲明，宣佈已經向FDA提出申請，要求FDA收回授予瑞德西韋（remdesivir）的孤兒藥資格，並且放棄與孤兒藥資格相關的所有優惠權益。
4）據說騰訊版的花唄——“分付”今天部分上線了，暫不支持用於發紅包、轉賬等，而且使用分付消費後，已用額度將按日計收利息，也就是說沒有免息期。這是在逗我玩嗎。。。
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