決策線
昨日國內商品再掀漲勢狂潮，農產品全面爆發，菜粕封於漲停，豆粕觸及漲停，玉米澱粉收高逾2%。有分析認為，農產品方面一直不乏投資機會：一是勞動力成本、種子、化肥、農藥成本上升以及土地資源成本上升；二是厄爾尼諾現象與拉尼娜極端氣候對農產品的影響；三是通脹抬頭，豬週期上升；四是相比黑色系商品，農產品短線漲幅不是很大。 工業品看需求，農產品看供給。展望後市，市場人士認為，農產品牛市行情值得期待。
USDA報告點燃漲勢 農產品加速趕牛
昨日農產品幾近全線上揚。盤面看，菜粕1609合約早間高開隨即小幅低走，經盤整後再度衝高並漲停，午後強勢不減，期價封於漲停至收盤，報2694元/噸。豆粕午前一度觸及漲停但開板，午後維持高位盤整，報收3344元/噸，創下6.73%的日漲幅。受雙粕帶動，其餘農產品均飄紅。
統計顯示，在芝加哥豆粕期貨上漲帶動下，今年二季度大連豆粕期貨主力合約累計漲幅已超過40%，同期鄭州菜粕期貨主力合約亦上漲逾38%。而在端午假期間美豆行情繼續火熱，美國農業部（USDA）6月供需報告繼續利好，下調美國大豆的新作和舊作年末庫存預估，下調幅度超過預期。美豆上週五觸及近兩年高位1208.4美分，上週急漲近4%，為連續第九週上漲，也是自1973年以來最長漲勢。
據美國農業部6月供需報告顯示，美國2016/2017年度大豆年末庫存預估為2.60億蒲式耳，2015/2016年度庫存預估為3.70億蒲式耳，雙雙低於分析師預期。同時，USDA還將全球2016/2017年度大豆庫存預期下修至6630萬噸，當前年度的庫存預估則為7230萬噸。對於南美產量的預期卻差強人意，雖然將巴西產量進一步下修至9700萬噸，但維持阿根廷大豆產量預估不變，大大出乎市場預期。
報告公佈後，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆應聲而上，很快突破12美元/蒲式耳大關，隨後漲幅有所縮減，但仍錄得2014年8月以來的最高收盤價，並連續第九週上漲，創下43年來的最長漲勢。
供應愈發緊張 美報告存兩大亮點
對於此次報告，文華財經認為有兩大看點：一是供應緊張預期愈演愈烈。上月，美國農業部公佈的新作數據首秀驚豔登場，全球供應趨緊預期橫空出世，在農產品市場引發軒然大波，美豆當日暴漲逾5%，觸及漲停板限制。這次，USDA亦不負眾望，全面下修了美國和全球的新作、舊作大豆庫存預估，令市場愈發確信全球供應將由過剩轉向緊缺。“回首過去三年，全球豐產利劍高懸，在南北美大豆產量接連創紀錄的大背景下，供應過剩問題持續困擾著全球大豆市場。美豆一展熊途，從14美元上方跌到9美元下方，累計付出了近四成的慘痛代價。”該機構認為。
二是阿根廷產量還有調降空間。在供需報告揭曉前，主要行業機構及投行對阿根廷大豆產量的預估均值為5,611萬噸。因暴雨再度光臨產區，市場預期阿根廷大豆產量及質量將嚴重受損。然而，USDA對此卻無動於衷，依然維持上月預估的5,650萬噸產量預期，與市場此前的預測大相徑庭，也有悖於行業機構的看法。
文華財經分析，隨著美豆進入生長期，天氣對大豆作物的影響與日俱增。如今厄爾尼諾現象不斷衰退，各國氣象機構對拉尼娜歸來的呼聲越來越高。那麼，農產品的拉尼娜際遇究竟如何呢？2012年，正是在拉尼娜的力挺之下，美豆、美玉米及國內豆粕紛紛創下紀錄高位，連豆也曾紅極一時，農產品期貨賺得盆滿缽盈。今年，若拉尼娜真的捲土重來，美豆多頭的炒作熱情無疑將進一步迸發。
基金動向或為眾多投資者提供了參考。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告顯示，截至6月7日當週，基金持有的CBOT大豆淨多倉續升至242177手，創近四年高位。其中非商業多頭持倉為322060手，空頭持倉為79883手。當週，總持倉為872273手。
報告亦顯示，截至6月7日當週，基金持有的CBOT玉米期貨淨多倉連續第四周增加至327515手，刷新三年半高位。其中非商業多頭持倉為498527手，為近五年來最高，空頭持倉為171012手。當週，總持倉為1466703手。
雙粕表現活躍 扛起農產品大旗
去年以來，以菜粕和豆粕為代表的農產品表現活躍，雙粕更是晉升為領漲/領跌品種。對此，方正中期期貨研究院院長王駿分析，在農產品中，雙粕沉澱資金佔農產品總量的35%-40%，流動性較好。而且，二者屬於飼料原料類產品，與通脹有一定相關性，成為不少資金抗通脹操作的首選配置資產，且與同屬於原料的玉米不同，雙粕尤其豆粕市場化、國際化程度較高，受國內政策影響相對較小。
但芝華研究員趙舟認為，就粕類而言，國內基本面供需並未發生明顯和實質性改變，盤面更多體現的是不斷調整的預期和資金的熱情。過去4年中，除2015年二季度粕類未出現上漲，2013、2014年都是二季度出現上漲，但漲幅不及今年。在下游需求端庫存水平大幅提高的情況下，現貨的強勢會有所減弱，本月粕類出現回調的可能性比較大。從遠期來看，他預計未來1-2年內，油脂和粕類將會是最受關注的農產品。
四方面凸顯投資窪地 農產品或後來居上
俗話說，工業品看需求，農產品看供給。市場人士認為，通脹預期升溫以及天氣炒作等因素或推動農產品重演“黑色系”漲勢。
海通證券研究主管高上認為，農產品方面一直存在投資機會，尤其是商品大調整時，其與黑色往往形成蹺蹺板效應。一是勞動力成本、種子、化肥、農藥成本上升以及土地資源成本上升。二是厄爾尼諾現象與拉尼娜極端氣候對農產品的影響。三是通脹抬頭，豬週期上升。四是相比黑色系商品，農產品短線的漲幅不是很大。
在農產品期貨市場中，資金尤其偏好天氣炒作。據權威氣象機構監測，隨著“厄爾尼諾現象”的結束有大概率可能出現拉尼娜，有70%的概率將於今年三季度出現“拉尼娜現象”。而拉尼娜對大豆的影響和“厄爾尼諾現象”正好相反，對大豆生長不利。
因此，各行業分析機構普遍預測，今年美國大豆的單產將低於去年水平。業內人士表示，資金也提前進行天氣炒作。而每年的七八月份是美豆的重要生長期，屆時可能還會進一步炒作天氣。
方正中期研究員王玉紅認為，對於大豆來講，上半年天氣升水的話主要是阿根廷暴雨的影響，美豆新作播種順利，天氣升水目前並不是那麼充足，按照目前海表溫度的情況，“拉尼娜現象”如果發生可能也要在8、9月份，當然有這個預期就會對市場構成支撐，8月份前市場整體可能仍有一定支撐，但如果8月份美豆灌漿期“拉尼娜現象”仍未至的話，市場可能會出現像樣回調，之後醞釀再一次的上升浪潮。
此外，農產品是典型的週期性品種。申萬期貨研究員劉妍表示，目前來看，市場對於大豆天氣操作有預期，CFTC非商業大豆淨多單連續增加持倉並逼近歷史高位區間，但事實上目前北美大豆種植率、出苗率和優良率沒有根本體現，因此更多側重對於前期累跌的修正。
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櫻桃番茄GO
今年豆粕價格的運行主要還是與疫情有關係，這兩天豆粕價格簡直是飛漲。而且也帶動了飼料價格的上漲，我們公司飼料價格上漲了300元/噸，其他公司價格也上漲了你像通威、正大等，這些公司的價格也上漲了。如果說豆粕價格上漲，可以說帶動整個產業的上漲。為什麼豆粕價格上漲了呢？
原因分析
大家都知道我們國是養殖大國，但是我們真的並不是養殖強國。我們國內對於豆粕需求量特別高，每年需求1.1億噸大豆，其中60%以上都是用作了飼用，而國內大豆的產量不足2000萬噸，這有9000萬噸的缺口。
①通商口岸關閉：現在主要的一些大豆出口國例如巴西、阿根廷。這是大豆的主要出口國，但是反觀他們國內的行情，阿根廷已經關閉了通常口岸，主要是由於疫情的原因造成的。巴西現在很多港口都在罷工，不要說出口了，自己都保障不了了，這也是疫情造成的。
②國內養殖得到恢復：大家看看我們國內的養殖業，有很多已經逐漸恢復。根據農業農村部的數據，生豬存欄量與去年同期相比上漲1.5%，而現在生豬的價格下跌，我們就可以看出我們國內的生豬業有所恢復了。
而大家要知道，最近兩年來水產飼料需求量迅速增加，養豬業和養禽業佔了半壁江山，但是最近兩年，水產的飼料需求也逐漸攀升。
因此我們國內的豆粕價格只能說會大幅度上漲，但是究竟能上漲到什麼程度還真不好說，因為畢竟上漲到一定程度，會用其他的粕類來代替，為什麼沒有使用其他雜粕呢？主要是因為處理比較麻煩，裡面有相應的毒素和抗營養因子。
