華夏時報（chinatimes.net.cn）記者楊柳 陳鋒 上海報道
醫美光環下，玻尿酸行業是國內各個醫美企業搶奪市場的重要陣地。不僅僅是因為玻尿酸在醫美中的技術應用已經十分成熟，還因為國內有十分可觀的千億級繁榮市場。
根據清暉智庫統計數據顯示，到2030年，中國醫美市場規模將超過5000億元，成為全球第一大醫美市場。具體到玻尿酸市場，此前中信證券研報預計，2020年，中國僅透明質酸美容針的市場需求就將增長至2000萬-3000萬毫升，成為一個1000億元級別的市場。
事實上，玻尿酸行業有著非常高的毛利率，堪比茅臺。
根據科創板兩家玻尿酸企業華熙生物(688363.SH)及昊海生科(688366.SH)數據顯示，2016年-2018年，這兩家公司的主營業務毛利率均維持在75%以上。其中，2018年，昊海生科的玻尿酸產品毛利率更是高達93.26%。
3月25日，醫藥行業分析師張慧慧告訴《華夏時報》記者，玻尿酸行業的毛利率水平非常高，這當然與近年來醫美行業的迅猛發展密切相關。當玻尿酸、美白針等名詞越來越深入地進入普通人的生活中，玻尿酸所屬的醫美行業的市場規模，一時間井噴式增長，急劇膨脹。
“但是，如此高的毛利率實際上是不合理的，玻尿酸的成本非常低，只是價格由於品牌溢價而高低不平。相比幾年前，這兩年的行業毛利率已經有所下降，伴隨未來醫學的發展和行業競爭的加劇，玻尿酸很有可能會降到大家都可以接受的平民價格。”張慧慧認為。
多家上市公司搶食蛋糕
據天眼查專業版數據，自2010年以來，經營範圍含“整形”、“整形外科”、“醫美”等相關詞彙的企業新增了26153家。到2019年底，全國共有29471家醫美企業。2018年增速達到29.6%。
2019年，“玻尿酸第一股”華熙生物以及昊海生科兩家科創板公司的上市，填補A股市場在這一領域的空白。
華熙生物是全球最大的玻尿酸供應商，公司綜合毛利率一直保持著較高水平，接近80%。
此前，華熙生物發佈2019年業績快報顯示，2019年實現營業總收入18.78億元，同比增長48.66%；歸母淨利潤5.85億元，同比增長38.09%。公司表示，受益於市場對公司產品的需求增長及公司重點佈局終端產品市場，醫療終端產品和功能性護膚品收入較上年大幅增長。
另一家企業昊海生科2019年業績快報顯示，公司實現營業收入 160433.39 萬元，同比增長 2.94%；實現利潤總額 43434.88 萬元，同比下降 17.30%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤 37077.88 萬元，同比下降 10.56%。
昊海生科表示，由於受到醫美終端市場的行業整頓和競品數量增加的影響，公司毛利率較高的玻尿酸產品的銷售收入較去年同期有所下降，導致公司整體營業總收入較去年同期實現小幅增長的同時整體毛利率有所下降。
據記者瞭解，華熙生物和昊海生科雖然都為玻尿酸企業，但具體業務並不相同。
華熙生物主要產品為玻尿酸原料產品，該類產品佔公司主營業務收入的51.7%，而昊海生科主要產品是醫用玻尿酸，其中以眼科為主，該類產品佔公司主營收入的43.25%。
數據顯示，2018年骨科治療玻璃酸鈉注射液市場昊海生科佔比26.6%，眼科手術透明質酸產品市場昊海生科佔比46%，在醫藥終端產品方面具有強勁優勢。
相同的是，兩家公司在醫美領域的開拓都很賣力。在整形美容方面，華熙生物有自己的品牌“潤百顏”，昊海生科有自己的品牌“海薇”和“嬌蘭”，醫美用途的玻尿酸終端產品是這兩家公司的利潤增長亮點之一。
值得一提的是，昊海生科去年10月30日登陸科創板，當時以89.23元的發行價，成為“科創板最貴新股”之一。 然而，股價只在上市首日達到149.30元的頂峰，最高漲幅67%，隨後就開始了漫長的跌勢。
3月24日，昊海生科盤中以70.58元創下上市以來新低，較發行價跌去大約20%。截至3月26日，昊海生科收盤74.46元。
雖然華熙生物之前，A股市場並沒有真正的玻尿酸企業，但玻尿酸相關概念的上市公司卻不少，魯商發展、朗姿股份、常山藥業、哈三聯、豐原藥業、御家匯、億帆醫藥等都出現了身影。
其中，魯商發展近日已經完成了對焦點生物的股權收購交割，正式躋身玻尿酸領域。焦點生物2018年營業收入1.16億元，淨利潤2856萬元。
市場人士認為，玻尿酸廣闊的市場正在吸引眾多企業躍躍欲試，企業競爭也愈發激烈。
當然，在激烈的市場競爭中倒閉的也不在少數。新三板掛牌的醫美機構中，伊美爾、麗都整形、春天醫美、柏薈醫療和瑞瀾醫美已陸續離場。
行業毛利率走下坡路
由於市場龐大，初始競爭者寥寥無幾，玻尿酸行業有著非常高的毛利率。
根據科創板兩家玻尿酸企業華熙生物及昊海生科數據顯示，2016年-2018年，這兩家公司的主營業務毛利率均維持在75%以上。其中，2018年，昊海生科的玻尿酸產品毛利率更是高達93.26%。
據弗若斯特沙利文調查報告顯示，中國是全球最大的透明質酸原料生產銷售國，全球透明質酸原料銷量排名前五的企業均為中國企業。報告顯示，2018年中國透明質酸原料的總銷量佔全球86.0%，受到中國進出口貿易市場和政策鼓勵，中國透明質酸原料出口量在過去5年顯著增加，於2018年達到約292噸，2014年-2018年複合增長率為35.2%。
但是，上海一位醫美電商人士潘玉告訴《華夏時報》記者，隨著越來越多的競爭者入局，行業毛利有望走下坡路。不僅如此，還有大量的醫美電商也開始入局，促使玻尿酸的價格逐步下行。
根據同行業公司愛美客逐年毛利率來看，2014年-2018年公司綜合毛利率分別為93.73%、91.31%、87.19%、86.15%、89.34%。縱向比較看，公司前4年綜合毛利率呈現下降態勢，2018年雖有所上升，但還是低於2014年和2015年的水平。
此外，在新氧、更美、悅美三家醫美電商APP上，均有大量低價玻尿酸的促銷行為。而近日華熙生物的潤百顏在電商直播當中也時有出現，價格已經賣到200-400元之間，較之前在1000元附近徘徊的價格已經大幅下降。
“同時，監管加碼也是潛在的市場風險。醫美行業存在的風險問題也比較突出，黑醫美是公認的行業毒瘤。”潘玉對《華夏時報》記者表示。
據中國整形美容協會提供的數據，2017年國內市場上銷售的玻尿酸和肉毒素類產品中，70%是假貨和水貨。實際年消耗量是正規產品的5倍左右。
現有的近3萬家醫美企業中，有3827家受到過行政處罰，其中，超過兩成的醫美企業行政處罰達到3條及以上。有1738家收到法律訴訟，近半數企業法律訴訟信息在3條及以上。
“巨大的市場，巨大的利益，面臨著巨大的風險與巨大的挑戰，隨著行業的發展，企業們直面的不僅僅是競爭的加劇，更是行業野蠻生長所帶來的種種問題。”潘玉對《華夏時報》記者表示。
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