最近很多價值投資者非常困惑，雪球上有個朋友發表了他的感受：
明明手裡的公司估值很低，盈利很穩定，分紅率也很高，但卻在最近的行情中遭遇了殺跌，這讓他們對自己的信仰開始懷疑，價值投資到底值不值？
看看招商銀行：
萬科：
茅臺：
平安：
大秦鐵路
香港就更多了，跌得更慘。
北上資金重倉的大多是這些績優藍籌股，近日持續流出的量很大，估計是外盤跌慘了，流動性緊缺，只能賣掉這些資產回去救火。
很多大基金因為被贖回也在被迫拋售，而他們的重倉股也大多是這些績優藍籌股。
這只是最近的情況，事實上像平安為代表的藍籌金融股，已經一年沒漲過了。
對於中長線投資來說，一直存在兩個門派，信徒都很多，一曰“價值投資”，一曰“趨勢投資”。
價值投資看的是歷年的報表、財務指標，即PE、PB、ROE等等；
趨勢投資看的是企業的未來趨勢；
歸根結底，他們的區別在於，價值投資看的是過去，趨勢投資看的是未來。
價值投資用過去來預測未來，如果這家企業過去每年增長10%，市盈率妥妥的10倍，那麼明年大概率還會按照這樣的速度來增長，繼續持有是安全的；如果這家公司的估值跌到了5倍，那麼一定是市場出了問題，價值投資者就應該買入了。
價值投資基於的是“哥白尼法則”。
哥白尼法則：持續時間越長的事物，就越有可能持續更長的時間。
- 若一對情侶已經約會九次了，姑娘有八成把握還會至少再接到一次邀請，一見鍾情未必可靠，長久的愛情是需要考驗的。
- 結婚已五年的夫妻再維持五年婚姻的概率，比新婚夫妻維持五年的概率要高。
- 已經主動跳過九次槽的求職者，他多半還會從新公司再跳出去。
- 企業過去都會賺錢，那麼大概率今後還能一直賺錢。
但是。。。哥白尼法則有個侷限，它一般適用於我們一無所知的東西。
如果我們對於行業和企業有深入的瞭解，就會知道企業經營沒有那麼容易，會受到各種因素的影響，會被政策打壓成熟的商業模式，會因為高管更迭而失去訂單，更會因為管理層決策失誤而引向災難。
趨勢投資不會用哥白尼法則看問題，他們不關注企業的過去，只看重變化趨勢。同樣這家公司估值跌到了5倍，他們會想那有可能是企業的經營遇到了巨大的挫折，明年的業績可能會大幅度降低，因此股價提前反應了未來的業績。如果一家企業市盈率非常高，甚至還在虧損，他們就會想，是不是企業的基本面發生了根本性變化。
就好比亞馬遜這家公司，20年來從來都沒有盈利，但是不妨礙它的市值接近1萬億美元，價值投資者絕對不會投資虧損的公司，但是趨勢投資者認為亞馬遜不追求短期的盈利是正確的，市場份額才是最重要的，未來只要貝索斯想，亞馬遜隨時可以大幅盈利。
再比如蘋果，在喬布斯剛剛回歸的那幾年，價值投資者如巴菲特絕對不會去投資它，因為當時蘋果的業績實在是太難看，但是趨勢投資者會看到喬布斯讓蘋果重新煥發了生機，這就是未來的變化趨勢發生了逆轉。巴菲特後來投資蘋果的時候，喬布斯早已去世多年，巴菲特雖然也獲得了盈利，但是和之前蘋果股價突飛猛進的那幾年相比，已經錯過太多了。
騰訊剛在香港股市上市的時候，鮮有基金看得上它，股價只有幾港元，以當時的財務報表來說，絕對不值得投資，直到微信已經取得社交平臺王者的地位，價值投資者也不會投資，因為那時微信剛剛完成圈地，尚未開始變現體現到財務業績中，只有聰明的趨勢投資者能感知這一趨勢，並且及時入場，後來當價值投資者意識到的時候，騰訊的股價已經上漲了幾百倍之多。
現在這個當口，達美航空已經跌到了不到3倍的市盈率，如果是價值投資者，應該會歡呼雀躍地進場，而趨勢投資者想的則是，市場不同了，全球停航後航空公司必然會虧大錢，不可能像去年那麼盈利了，所謂去年的市盈率已經沒有參考價值了。
美國的傳統行業正在被市場拋棄，三大工業巨頭GE、波音、福特已經跌入了垃圾區，這次最抗跌的是納斯達克，且因其全電子盤交易未收到疫情的直接影響。（有些市場因為交易員不能下場導致失去了流動性）
資金的趨勢在往科技匯聚，這是能夠明顯看出來的趨勢，說句不中聽的話，傳統企業代表過去，科技企業代表未來。
我列舉的這些藍籌股已經是傳統企業裡的佼佼者，其中不乏努力創新的優秀掌門人，但是有些傳統國企則像是拿了一堆老公房在收租，僅此而已。一旦時代變了，他們面臨的可能是傾覆的命運。
價值投資和趨勢投資其實並不矛盾，他們代表了事物的一體兩面，保守和進取而已。
世上沒有100%的安全錨，只有不斷奮進的企業才有未來，投資也是一樣，躺在過去市盈率的安全窩裡，其實反而是不安全的。
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