誤了先機、缺了時運，今天的蘇州科達想要做大做強的路，會比其他玩家更為艱難，幸運的是，他們還一直在路上。
作者 | 餘快
我要再和生活死磕幾年。要麼我就毀滅，要麼我就註定鑄就輝煌。如果有一天，你發現我在平庸面前低了頭，就向我開炮。———傑克.凱魯亞克《在路上》
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近日，蘇州科達公佈了2019年年度業績，其中營業總收入約25.32億元，同比增長3.21%，淨利潤0.91億元，同比下降71.84%。
利潤下滑的同時，蘇州科達還享受著政府的高額補貼和退稅，2019年累計接受政府補貼3696.32萬元。
翻看2018年年報，營業收入24.54億元，同比增長34.41%，淨利潤3.21億元，同比增長18.9%。看似可圈可點的業績背後，淨利潤中的1.06億實則來自三家子公司的退稅。加上各級政府補貼0.32億元，可以說，科達2018年有超過4成的淨利潤都是來自退、補。
連續兩年營收不盡如人意，科達怎麼了？
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從行業大環境看，近年來我國安防行業市場規模保持穩定增長。2012年到2019年，行業產值從3240億元增長到8260億元。智慧城市、雪亮工程等政策的衍生，外加AI、大數據等技術的發展，均擴充了市場邊界。
即便經歷了2018年中美貿易戰，可以發現行業整體趨勢還是穩步向前的，根據相關企業接連發布的2019年業績快報，除了蘇州科達，其他幾家廠商的數據還是可圈可點。
一來大環境未顯頹勢；二來非因基數大而現瓶頸。連續兩年的此番表現，可能要從科達自身找原因。
他們對此也作出瞭解釋。
毛利率低的視頻監控類業務佔比提升
佈局指揮中心、視頻融合指揮系統等新興業務，且新興業務毛利率低
加大了新產品和新解決方案的營銷推廣
加大了各項技術研發費用投入
首先，對於毛利率低的視頻監控業務佔比提升的說法，結合科達2016—2018年年報，兩個業務對其營收貢獻幾乎難分伯仲。至於2019年監控業務能有多少提升，受限於詳細數據並未公佈，對公司利潤影響程度多大暫時不得而知。
同時，一直以來，蘇州科達在視頻會議領域的市場佔有率一向高於視頻監控行業，近兩年，他們在雲會議、視頻的綜合應用上的投放精力有增無減，綜合來看，這個解釋存在疑點。
第二條，2019年蘇州科達確實在新興業務上積極佈局。其中，新一代大數據指揮中心解決方案中，有一款支撐大數據可視化的顯控產品成為他們的明星產品：晶豔小間距LED。
通過分析科達2019年季度報表，這款產品毛利率較低，而且LED銷售額佔比一直在增加。
換句話說，這款產品賣得越多，科達的利潤增長速度就被拖得越慢。
如此吃力不討好的事，為何持續去做？科達相關高管解釋，無論視頻會議業務、視頻監控業務還是可視指揮調度等公司的核心業務，業務中產生的音視頻數據，最終會匯聚到顯控系統中，以可視化的方式呈現，並加以應用。因此，顯示、控制、調度是實現行業應用的最後一塊拼圖。
藉由此，科達通過全產業鏈佈局，足矣構築更高壁壘，以此形成自己的核心競爭力。
值得一提的是，相關數據顯示，視頻融合應用未來增速在30%以上，其中僅指揮調度類項目的市場預計高達60億，增量空間大。科達在公檢法等G端領域具有較大優勢，而且現在積極佈局融合業務，未來很有可能成為最大受益者。
放長線釣大魚的戰略打法下，消極影響只是階段性的，相關優勢會逐步凸顯。
第三條，早年的蘇州科達，重技術、輕渠道，營銷是短板。
其在2019年開始在營銷網絡建設項目上加大投入。一是將營銷網絡下沉，向三四線城市輻射。二是轉變渠道模式，轉變渠道模式，從單純的直銷轉向直銷和渠道兩條腿走路。
他們計劃2年內完成營銷和渠道佈局，營銷費用大幅增加可以理解。目前佈局時間較短，所以在業績上的成果可能暫時還沒有體現。
第四，在研發投入上，科達2019年投入約7億，佔總營收比例27.64%。高研發帶來了超高毛利率，在業內同行公司毛利率在30-40%的情況下，蘇州科達的毛利率高達60.38%。但是，淨利率卻截然相反，在行業均值20%左右的情況下，蘇州科達只有13.1%。
另外，根據年報披露，蘇州科達的研發費用中有很大一部分用於研發人員的薪資發放，總金額達到了4.82億元，佔總研發的83%。蘇州科達超高的研發費用中有相當一部分本該被算進成本之中。這一現象直接導致了公司的成本被低估。
前面我們提到，蘇州科達接收大量政府補貼，補貼的原則是“每年對本地區先進技術研究院建設最高按研發投入的20%（最高2000萬）給予財政補助。”
公司虛高的研發比例是否跟補助政策有關係，是否是政府為扶持高新技術公司，幫助其渡過前期攻堅期的一種措施，我們暫時也不得而知。
總體來說，科達業績下滑，主要因為他們在戰略佈局階段，新興業務和技術研究投入加大，加上業務結構變化，利潤減少，營收沒能跟上。
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自2001年進入視頻會議和視頻監控領域，蘇州科達已近二十歲了。
作為早早入行的老牌視訊與安防企業，蘇州科達市場佔有率卻遠不及兩個領域的頭部企業。
在雷鋒網AI掘金志看來，主要還有以下幾點主觀原因：
一是因為公司經歷了海外上市、退市、A股上市，多次的相關資本市場經歷耗費了其很多精力，二是由於銷售渠道採用直銷的方式，對於技術壁壘高的產品，這種方式可以直接跟客戶溝通，瞭解客戶需求，但是無法快速擴大市場。
如今的市場格局，視頻會議領域華為一枝獨秀，科達雖在努力，但是市場增量不大。視頻監控市場有海大宇把關，科達市場份額僅為1.3%，遠不及前三。
市場競爭格局日趨固化，若想彎道超車，可能得另闢蹊徑，好在科達在渾水中看清使力的方向，此路不通，那就換條路，定位差異化競爭。
一是融合。視頻會議和監控都屬於網絡視訊產品，在底層技術上有著較高的重合度和互通性，但是應用功能和組網模式差異較大，隨著信息化的發展，二者的融合度也在加大，市場潛力非常廣闊。
科達是國內少數同時擁有視頻會議系統和視頻監控系統綜合技術研發和生產製造實力的企業之一，在融合領域具有先發優勢，同時也在積極佈局相關業務。
二是在解決方案上。目前視頻會議和視頻監控同質化競爭明顯，差異化競爭力主要來自於面向用戶的應用和服務。
科達利用自身軟件到硬件體系比較完善，能夠根據客戶需求定製各種前端到後端的智能化解決方案，解決方案毛利高，且用戶粘性好。所以說，直銷的方式對市場佔有率不利，但是直接與客戶對接也促使公司更懂得客戶需求。
而且，科達針對企業市場開發的“摩雲視訊”會議系統是國內少數盈利的雲視頻產品。
此外，雲視頻會議在國內處於起步階段，但市場前景廣闊。經由新冠疫情帶動遠程辦公興起這一契機，國內視頻會議尤其是雲視頻會議產業將迎來新的發展浪潮。
科達現階段核心要務在於快速提升營收規模。一來可以擴大規模效應，將過高的期間費用率壓低；二來可以提升其在安防及視訊行業內棟知名度和話語權。
可以看到，近日科達發行5.16億的可轉債，在為擴張生產規模做資金儲備。
所以，這就要求公司從產品化轉化到市場化，儘快將技術轉化成利潤。
誤了先機、缺了時運，今天的蘇州科達想要做大做強的路，會比其他玩家更為艱難，幸運的是，他們還一直在路上。
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