本週市場跟隨全球股市出現反彈，不過相比歐美動則千點的大反彈，我們A股的反彈力度明顯有所不及，究其原因，有人說是因為我們指數跌的少、有人說是因為散戶被套了主力不願拉高、也有人說是未來不確定性很大無人敢抄底，總之面對當下市場投資者依然有些迷惘。
相比過去一個月大起大落時的士氣似乎多空雙方都少了一些殺伐之心，市場就是這樣，最終波動會收斂、情緒會平復，相比二月三日、四日的單日尖底，這次的底部或許是個較為複雜的結構。
本週市場其實有不少利好，首先是上週末一行三會的講話，基本排除了我們的金融風險，同時對槓桿、外資、保險等都給予了客觀數據，應該說對穩定市場預期有明顯幫助；其次是本週海外各國的救市政策不斷，很多國家的政策規模都超過本國GDP的10%，德國更是祭出了20%GDP當量的救市政策，隨著各國股指的反彈，我們似乎也在期待出臺更全面的經濟扶持計劃；最後是國內暫時性的封關措施，應該能使得輸入性疫情得以全面控制，接下來就是我們自己的事情了。
在內外緩解的情況下，我們A股本週卻走得扭扭捏捏，成交明顯萎縮，與部分機構溝通後得出一些判斷，與大家交流。
本輪調整殺傷力不小，但受傷最嚴重的莫過於前期強勢的科技股，一方面美股大跌影響了科技股的比價效應，另一方面外需受困影響了一二季度科技股的業績預期，同時大量機構與散戶被套在高位科技股上，一時間難以騰挪，導致整體市場信心和資金的失血；
其次本輪調整後未來的增量從中期來看主要來自三方面，一是前期新發行的公私募約500億元，二是大量保險和部分銀行理財，三是未來逐步迴流的北上等外資，這些資金總體風險偏好較低，對低估值藍籌和高分紅企業更感興趣。這與之前整體市場的上漲邏輯明顯不同，因此新老資金形成斷裂，上漲邏輯出現較大偏差，需要重新整理達成共識的過程。
綜上，我們認為市場在經歷較明顯的蟄伏洗盤與調倉，對中期經濟不確定的高倉位資金緩慢撤出，這部分資金主要在前期強勢科技股中，導致創業板近期的相對弱勢；而對低估值和相對高分紅更長線的資金逐步加倉，因此近期50指數明顯最強，這一進一出將是未來一段時間的主要市場格局，而這一格局達成共識恐怕尚需時日和反覆，如果在未來隨著外盤震盪，市場在多次下蹲後依然保持這樣的風格和強弱，相信會有更多資金從科技轉向藍籌，屆時指數的收復將更為流暢，這或許是四月份後的事情了。
從科技到藍籌，或許三季度再回到科技強國，市場總是讓人出乎意料，很多投資者每當以為跟上了市場節奏時往往就是變化的開始，股市就如人生，往往最後的贏家是那些永遠不知疲倦向著一個方向奔跑的“阿甘”，而那些自以為聰明的投機客，最後往往成為了“傻瓜”們的陪同者。
疫情總會過去，樂觀者終將剩餘，未來市場仍將反覆，屆時希望你能保持足夠的信心和耐心。
最後祝大家祝投資路上一帆風順！
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