自從2014年個人可以發起成立公募基金公司之後，各大基金公司的高管薪水就多了一片用武之地。
證監會官網近日披露，核准設立興華基金管理公司。這意味著又一家自然人控股的公募基金即將成立面世，這也是年內獲批的第三家基金公司。
根據公告，張磊出資6061萬元，持有興華基金公司60.61％的股權，成為絕對控股股東。張磊正是在2016年7月離職的天弘基金前副總裁，他在離職第二個月就開始向證監會申請成立新基金公司。
市場人士認為，由個人控股的公募基金公司優勢在於制度靈活，激勵機制和利益捆綁到位，缺點是缺乏大型機構股東的資源，在基金公司白熱化競爭產品發行市場化的背景下，個人系公募基金公司在渠道資源、資金資源存在明顯劣勢。
高薪“養對手”？高管斥巨資成立新基金
大型基金公司通過高薪和豐厚的獎金來吸引核心人員、穩定團隊，不過收入太高，也可能令核心高管變成“同行是冤家”，最近幾年已頻頻出現公募基金的副總裁甚至總經理，發起或擬發起設立個人控股的公募基金公司。
證監會官網披露的信息顯示，核准設立興華基金管理公司，這意味著又一家自然人控股的公募基金獲批成立，這也是年內獲批的第三家基金公司。根據披露的信息，在興華基金股權結構中，大股東張磊出資6061萬元，持有該公司60.61％的股權，成為這家新基金公司的絕對控股股東。
公開信息顯示，此次獲批成立的興華基金，註冊地為山東省青島市，註冊資本1億元。根據天眼查以及港股上市公司披露的信息，興華基金的核心創業者、大股東張磊曾擔任天弘基金副總經理，離任日期為2016年7月，並從2016年8月開始向證監會遞交發起新基金公司的申請。
公開資料顯示，張磊曾入職嘉實基金、泰信基金，從基層員工一路做到華夏基金的機構理財部總經理，並從2012年10月加盟天弘基金，2012年11月被任命為天弘基金總經理助理，半年之後又被提拔為公司副總經理。
在興華基金獲批之前，證監會今年已核准另外兩家公募基金公司——民生基金、東興基金。截至目前仍有超過30家擬申請成立的公募基金公司處於排隊待批狀態。
不過，此前也有多家申請擬設立的基金公司遭證監會中止審查，比如騎驢找馬的上海某基金公司高管團隊，擬發起設立新基金公司另立門戶“景澤基金”，但在上個月遭到監管部門否決。
此番，興華基金獲批，也成為國內第18家個人系公募基金公司。個人系公募基金，由於基金公司是由核心管理層創業成立，創業者為基金公司的控股股東，因此基金公司高管的利益與基金公司的發展息息相關。同時，個人系公募基金在激勵層面也對普通員工而言具有更大的想象力。
“大型基金公司好的優勢是平臺大，但股東往往是大型國企，很難實施覆蓋面較廣的激勵機制。”國內一家超大型基金公司人士向券商中國記者表示，個人系公募基金沒有國有股東的約束，各類機制相對比較靈活和接地氣。
缺乏機構資源，個人系基金公司兩極分化
個人系公募基金公司果真能發展的更好嗎？現實問題是個人系公募基金數量已越來越多，並不具有稀缺性，也就意味著新成立的個人系公募基金對核心人才的吸引力，相較於其他基金公司而言可能並不具備特別的優勢，畢竟真正有能力的人可能自己就可組團發起設立新的公司。
此外，個人系公募基金清一色的自然人股東，意味著個人系公募基金公司缺乏大型機構股東的資源。
華南地區一家合資基金公司高層人士認為，牌照稀缺性下降後，行業已經進入白熱化狀態，基金公司的競爭已經呈現出資源和品牌的競爭，許多同行能夠迅速崛起，很大程度上就是因為機構股東的資源支持。
永贏基金就是一個類似的典型。永贏基金的股權來自寧波銀行、利安資本，這一股權結構顯示，它將受益於寧波銀行、新加坡華僑銀行、香港永亨銀行。在2014年，華僑銀行以384億港元鯨吞香港永亨銀行，在香港市場獲得廣泛的分行網絡及強大的客戶群。同時，華僑銀行又同時為寧波銀行、利安資本的重要股東，一環套一環的關係意味著永贏基金公司將擁有三個銀行渠道。
銀行渠道是公募基金募集資金髮行、拓展基金客戶的核心渠道，擁有三個具有股權聯繫的銀行渠道，將意味著永贏基金一出生就贏在起跑線上。相對而言，國內其他銀行系基金公司，股權結構上所擁有的銀行渠道幾乎清一色為一家。正因如此，永贏基金成立短短六年時間，規模排名就已進入行業前25，在許多同期成立的基金公司還在虧損狀態下，該公司早已實現了盈利。
同樣的還有橫店系旗下的南華基金。雖然該公司仍處於虧損狀態，但因為強大的機構股東資源，該基金公司的潛力仍不可忽視。
截至目前，橫店系控股了多達6家A股上市公司。3月25日，橫店系旗下A股上市公司普洛藥業發佈公告，該公司在確保日常運營資金需求的前提下，使用人民幣8500萬元自有閒置資金向關聯方南華基金管理有限公司購買基金資管產品，這是橫店系旗下上市公司今年年內第二次購買南華基金的產品。
與擁有強大機構股東資源的公募基金公司比較，個人系公募基金公司無法拼爹，一切需要白手起家，若無機構股東的資金馳援，一些個人系公募基金公司就可能面臨旗下產品因規模太小的清盤危機，比如恆越基金公司旗下的恆越研究精選混合A/B基金，截至去年12月底的資產規模只剩下不足1500萬。
此外，成立三年多時間的凱石基金公司，截至去年底，該公司管理的資產規模尚不足20億，而公募基金公司若想實現盈虧平衡，管理的資產規模一般要達到150億。
截至目前，在個人系公募基金公司中，唯有睿遠基金、鵬揚基金、泓德基金表現較佳。
成立一年多的時間，睿遠基金就已成為A股的網紅基金公司，該公司財務實現扭虧為盈。上市公司立思辰因定增事項披露的信息顯示，睿遠基金2018 年、2019 年實現的營業總收入分別為 1212.33 萬元、40279.02 萬元，收入增長幅度超過33倍，淨利潤也擺脫了2018年虧損1259萬的局面，睿遠基金2019年實現淨利潤達到5914萬。
相對於名聲在外的睿遠基金，鵬揚基金、泓德基金很有可能正“悶聲發大財”。這兩家公募基金公司的資產規模在去年都遠遠超過睿遠基金，考慮到睿遠基金同期的淨利潤規模，鵬揚基金、泓德基金公司2019年也將大概率實行規模盈利。
本文源自券商中國
閱讀更多 金融界 的文章
