“（中國人保）H股股價確實低得不合理。”3月30日，中國人保董事長繆建民在中國人保2019年度業績發佈會上表示，中國人保H股市盈利只有4倍左右，市淨率不到1倍。
中國人保的股價問題一直是市場關注的焦點。在當天的業績發佈會上，繆建民稱，恆生指數整體下行、中國人保股票流動性不夠，是造成股價被低估的原因。
近期，權益市場受到疫情影響，歐美、新興市場等國家股市接連遭到重挫。對於下一步權益類投資，繆建民表示，對A股市場充滿信心，下一步將從戰略性、行業性、戰術性三個方面搶抓機遇。
中國人保2019年業績報告顯示，2019年，集團歸屬母公司股東淨利潤224億元，同比大幅增長66.6%；總投資收益率為5.4%，同比提升0.5個百分點。為了讓投資者更多的分享公司經營成果，董事會建議每股現金分紅人民幣0.116元，同比增加154%。未來，公司在綜合考慮發展資金需求的情況下，還將繼續加大分紅力度。
兩方面原因造成H股低估值
近期，受新冠肺炎疫情全球蔓延影響，以美股為代表的全球金融市場出現了巨大的震盪，美股劇烈下跌，恆生指數也不斷下行。從歷史數據來看，恆生指數共有3次市淨率不到1倍的情況，分別是1996年、2009年、2016年。不過值得注意的是，事後每次都有很大幅度的反彈。
繆建民表示，目前，中國人保H股市盈利只有4倍左右，市淨率不到1倍。中國人保H股股價下行與恆生指數整體下行是關聯的。
除了恆生指數整體下行的原因，中國人保H股流通股數量不大，股票的流動性不夠，也是股價被低估的一個原因。
“也曾想過採取回購等措施，但因為（中國人保H股）流通股的比例本身就低，如果回購，流通股的比例就會不符合香港聯交所的要求，所以回購還做不了。”繆建民強調，疫情之後，隨著全球金融市場回暖、香港市場回暖，人保H股股價也會回升。
“現在投資是一個很好的機會，我們的分紅比例、每股派息率已經非常高了，比市場上好多債的收益率還高。從長期投資角度看，投資人保現在是一個很好的時機。”繆建民稱。
近年來，中國人保的股價是市場關注的一個熱點。2019年3月，中信證券發佈研究報告，給了中國人保首次覆蓋的“賣出”評級。報告認為，中國人保A股相對H股的溢價超過3倍，兩地市場對於同一股票存在巨大估值分歧。
2019年8月，時任人保資產副董事長、總裁王顥在中國人保2019年中期業績發佈會上談到中國人保A股和H股股價時表示，由於兩個市場的投資者結構有明顯不同，所以出現A股溢價是正常的市場反應，並認為是H股被低估了。
在30日的業績發佈會上，中國人保副總裁李祝用認為，公司目前股價受國際市場波動影響，已背離基本面，特別是H股被顯著低估。為此，一方面公司將更加關注投資者利益，未來在綜合考慮發展資金需求的情況下，逐步加大分紅力度；另一方面，公司將推動高質量發展轉型的“3411”工程，努力提高經營業績，加強和投資者的溝通，推動股價迴歸到合理區間。
2020年權益類投資搶抓三方面機遇
數據顯示，2019年末，中國人保保險資金投資規模9782億元，同比增長9.2%；2019年總投資收益率5.4%，提升0.5個百分點。
2019年，中國人保投資收益率有所提升，談及今年對於權益類投資的看法，繆建民表示，思路是搶抓戰略性、行業性、戰術性三方面機遇，不過分悲觀。
繆建民分析，一方面基礎建設在強化，新《證券法》的正式實施，為資本市場的穩定發展打下了堅實的制度基礎；另一方面，從我國經濟的長期發展來看，長期向好趨勢沒有改變。
他表示，今年對集團權益投資的要求，第一，要在市場下行的過程中，搶抓戰略投資機會，不要因為市場波動而驚慌失措；第二，要搶抓行業性機會，特別是新冠疫情的影響對不同行業來說影響不同，有的行業受影響很大，有的行業影響比較小，有的甚至於沒有影響，要加大行業研究，搶抓行業分化帶來的機遇；第三是搶抓戰術性機遇，即抓住在市場波動過程中存在的戰術性機遇。
從權益市場表現看，受疫情影響，國際市場接連遭到重挫。而國內市場目前跌幅較小，這也體現出投資者對疫情防控和未來經濟恢復的一個信心。
“目前，權益資產配置比例處於相對合理的水平，疫情對我們的衝擊是可控的。”人保資管相關負責人強調。
該負責人表示，首先，會圍繞戰略配置中樞，根據市場變化情況，在戰術配置層面進行逆向再平衡操作，把握相應結構，捕捉階段性的波動機會。
其次，在行業結構性的機會方面，以科技成長為主線，重點關注5G網絡、工業互聯網、人工智能、城際高速鐵路、軌道交通、新能源汽車等新基建領域的投資機會。同時也會把握受益於穩增長、促就業、低估值、週期性板塊的短期交易機會以及大消費服務行業領域業績穩定的長期投資機會。
另外，在戰略性方面主要關注與保險主業有協同效應的，比如金融、醫療健康、養老服務、汽車服務，以及為保險主業創新發展能夠帶來賦能效應的高科技領域的投資機會。
閱讀更多 第一財經 的文章
