同花順（300033）金融研究中心3月30日訊，有投資者向凱發電氣（300407）提問， 您好，公司2014年及之前，淨資產收益率在20%-30%左右，之後逐年下降，而2017-2019各年淨資產收益率還不到8%，如果是行業競爭加劇導致，是因為公司產品缺乏核心競爭力？如果是因為收購德國RPS所致，那麼未來公司整體淨資產收益率還有沒有回升的可能？作為投資者，我最想了解的是，在未來公司正常發展過程中，淨資產收益率保持在百分之幾-百分之幾的大概區間內屬於該行業或公司應處的合理範圍？原因是？
公司回答表示，公司淨資產收益率下降主要有以下幾個原因：一是近些年公司淨資產增長較快；二是公司重大資產收購德國公司RPS後，境外公司人力成本較高，毛利率水平較低，整體虧損，從而影響公司的淨利潤；三是為境外公司的運營所承擔的保函費用及支付借款利息等，公司的財務費用大幅增長； 四是境內行業競爭加劇，部分項目毛利率有所下降，導致綜合毛利率下降。2019年公司利潤較上年同期增長。主要是公司下游軌道交通行業投資保持持續增長趨勢，同時公司境內外業務整合後綜合競爭實力有所提升，報告期內毛利率水平亦較去年也略有提升。並且2019 年度，公司境外子公司RPS 實現扭虧為盈。非常感謝您的關注。
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