鐵礦：遠期需求悲觀 逢高介入空單
報告摘要
上週澳洲巴西鐵礦發運總量2228.4萬噸，環比上期增加410.3萬噸,澳洲發貨總量1728.6萬噸，環比增加259.0萬噸，澳洲發往中國量1451.0萬噸，環比上週增加234.2萬噸。巴西發貨總量499.8萬噸，環比上期增加151.3萬噸，其中淡水河谷發貨量436.5萬噸，環比增加161.4萬噸，CSN發貨量37.2萬噸，環比增加1.2萬噸。
南非鐵礦石發運港Saldanha港將在南非當地時間3月30日上午7點（北京時間3月30日下午1點）恢復運營。船隻方面也將在之後收到排船通知。
觀點策略
全球經濟出現衰退的可能性越來越大，鐵礦石全年需求面臨下降的風險在上升，而供給端仍然有增加的預期，導致鐵礦石遠月預期比較悲觀。國內當下的鐵礦石數據相對較好，港口庫存持續下降，疏港量高企，同時鋼廠庫存較低，有補庫預期，支持了59價差的偏強走勢。後市供需面臨較大不確定性，建議謹慎觀望，若衝高可介入空單。
風險點
復工不及預期、海外疫情擴散、礦山經營風險、匯率風險等
觀點策略
鋼材：電爐開工上升 供給恢復需求平平
報告摘要
據Mysteel最新調研全國102家電弧爐鋼廠情況，上週平均開工率46.74%，較前一週增9.63%；產能利用率45.62%，較前一週增10.22%，電爐復產積極性提高。
中央政治局會議：適當提高財政赤字率，發行特別國債，增加地方政府專項債券規模，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。恆大研究院任澤平稱，327政治局會議給出了明確的政策定調和信號，那就是擴大內需，啟動“新”一輪基建。
觀點策略
原油再次大跌，黑色受外圍商品下跌拖累亦走弱。對於此前預期較高的基建，目前來看沒有超預期的表現，也導致市場情緒趨於悲觀。建材成交上週尚可，平均接近20萬噸水平，與去年同期相近。海外疫情持續惡化，下游消費開始受到影響，多家車企宣佈停產，國內出口亦受到衝擊。後市總體預計將維持寬幅震盪，向上難有很大空間，當前位置觀望為宜，若有衝高可介入空單。
風險點
需求不及預期、海外疫情擴散、政策風險等
行情走勢
今日黑色系震盪，主力合約螺紋漲0.12%,熱卷漲0.36%,鐵礦石跌0.45%,焦炭漲0.39%,焦煤漲0.28%。
圖表
尿素：化工品種整體下跌，或低位震盪
行情走勢
週一主力合約低開8元/噸。價格小幅衝高後回落，午後加速下行。收於1621元/噸，下跌28元/噸，跌幅1.70%。主力合約2005合約成交量增加3.0萬手至6.0萬手，持倉先增後減，收盤時總體持倉變動不大。
基本面
上游液氨動態：
週末至今主產區液氨市場交投氛圍轉淡，局部價格深度下滑。其中山東市場部分聯產企業外銷量增加，而受買漲不買跌影響，下游謹慎採購為主，局部供需略顯失衡，部分企業出貨承壓，報價陸續下滑。受傳導作用影響，周邊市場河北、河南及江蘇蘇北等價格有不同程度的跟跌。而兩湖地區磷複肥等需求仍顯穩定，對兩湖及安徽局部市場形成一定的提振，報價暫時維穩。
國內現貨報價：
週末至今山東尿素市場行情延續下行走勢，現山東小中顆粒主流出廠1650-1700元/噸。臨沂：臨沂主流接貨參考1740元/噸附近；菏澤：菏澤接貨參考1720-1730元/噸附近。大顆粒有價無市，主發前期訂單。近日尿素工廠出貨暫無明顯好轉。
河南地區尿素市場窄幅整理，下游採購不積極，工廠出貨壓力較大，部分小幅下調報價，業者多觀望等待印度招標動態，實單商談空間擴大。現當地小顆粒實單參考1670-1680元/噸，實單一單一談。
山西地區尿素市場穩中偏弱，實單商談成交為多。現晉城地區，汽運大顆粒在1670元/噸左右，小顆粒在1630-1640元/噸，火運大多一單一議。運城地區，小顆粒外銷在1610-1620元/噸。市場小單成交為主，觀望氣氛不減。
內蒙古地區尿素市場平穩運行，部分工廠暫未出新價，新單成交有限。現鄂爾多斯小中顆粒主流出廠報價1510-1570元/噸附近，主流出廠參考1510-1550元/噸，具體一單一議，下游剛需採購，大顆粒本週出廠報價1780-1800元/噸附近。
下游三聚氰胺：
山東地區三聚氰胺市場弱勢運行，終端貨源消耗緩慢，拿貨積極性不高，廠家新單跟進不佳，成交重心下移，出廠商談參考在4800-4900元/噸附近，實單一單一談。
觀點和操作建議
週一尿素價格價格小幅衝高後回落，午後加速下行。成交量大增，持倉量變動不大。上游液氨市場交投氛圍轉淡，局部價格深度下滑。週末至今國內尿素市場行情延續下跌走勢，局部跌幅10-20元/噸。國內農業需求青黃不接，工業需求支撐乏力，加之貿易商採購存貨積極性不高，為保證訂單的延續，被動降價吸單。截止今日山東小中顆粒主流出廠1650-1700元/噸。即將招開的印度尿素標購，也因全球肺炎疫情運輸問題成為變數。國內正密切關注印標動態，預計近日國內尿素市場觀望氣氛不減，成交重心繼續下移。化工品種整體下跌，尿素期貨跟隨走弱，期現價差再次擴大。尿素基本面轉弱，後期仍將震盪走弱。短期或再次橫盤震盪。支撐位1610，阻力位 1680。建議部分空單逢低平倉。
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