年報披露的時間窗口剛過，部分資方便開啟了大舉增持之旅。3月30日，一筆10萬股的增持，使長電資本控股有限責任公司（以下稱“長電資本”）對於黔源電力的投資，正式跨過舉牌線。
3月30日，黔源電力發佈簡式權益變動報告書，長電資本3月30日增持公司0.0327%股份。增持後，長電資本持有公司5%股份。記者根據長電資本所持A股公司進行梳理，這是長電資本在A股布子多年來的首例舉牌。
斥資增持
長電資本主營包括高新技術投資、實業投資等，雖然相比於活躍的各路資本大系而言顯得低調，不過其母公司卻是被市場評價是“重劍無鋒、大巧不工”的A股白馬藍籌公司長江電力。
截至2020年3月30日，長電資本由中國長江電力股份有限公司100%持股，而公司的註冊資本為30億元。
3月30日，長電資本通過深圳證券交易所交易系統集中競價方式增持黔源電力無限售條件流通股10萬股，佔公司總股本的0.0327%。本次增持前，長電資本持有黔源電力無限售條件流通股1516萬股，佔公司總股本的4.97%。本次增持後，長電資本持有1526萬股，佔公司總股本的5%，成為黔源電力持股5%以上股東。
長電資本對於黔源電力的舉牌，有種逆風而行的意味。原因在於，舉牌動作正值黔源電力業績表現出現下滑的時間窗口。
3月26晚間，黔源電力剛剛發佈了2019年年報，2019年實現營業收入21.74億元，同比減少8.97%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.9億元，同比減少21.09%；實現歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤2.82億元，同比減少10.24%。
不過，這並沒有影響長電資本對於黔源電力未來前景的看好。公司表示，在未來12個月內，擬繼續增持黔源電力不低於50萬股。
長電資本首例舉牌
根據黔源電力公告，長電資本無在境內、境外其他上市公司中擁有權益的股份達到或超過該上市公司已發行股份5%的情況。可見，長電資本對於黔源電力的舉牌，是公司佈局上市公司中的首例。
不過，黔源電力並非長電資本在A股市場的首次布子。在三峽水利、湖北能源、廣州發展、廣安愛眾等A股公司前十大股東陣營中，都能夠找到長電資本的身影。其中長電資本以佔流通股3.92%的比例，位列三峽水利第五大流通股股東；以3.26%的比例，位列湖北能源第五大流通股股東。此外，長電資本在廣州發展和廣安愛眾中所持的流通股佔比分別為1.98%和4.12%。
由此也可以推測處長電資本對於A股公司佈局的大致思路：多年來，長電資本投資A股都會選擇央企和國企中運營穩健的實體企業，且通常都會限制在舉牌線之下，從而有利於實現進可攻退可守。
那麼，為什麼在黔源電力案例中，長電資本首開舉牌先例呢？
在公告中，對於本次舉牌黔源電力，長電資本表示，增持是基於對上市公司經營理念、發展戰略的認同及對未來發展前景的看好，從而進行的一項投資行為。
除了前述公開原因外，黔源電力資產負債結構正在優化，無疑也將為本次舉牌增厚安全墊。如前所述，雖然黔源電力財務數據遭遇下滑，不過在去年底，公司籌劃向控股股東定增募資不超過6.8億元，以期優化資本結構。而從公司最新披露的年報來看，2019年，黔源電力通過合理安排提前還款配置資金餘額，年末資產負債率為67.66%，較年初下降3.81個百分點，財務費用中的利息支出同比減少4687.93萬元。同時，公司計劃2020年完成發電量92億千瓦時，實現利潤總額5.40億元，資產負債率進一步低於65.30%。
從2019年起，長江電力及旗下公司增持股同業公司的步伐明顯提速。在2019年11月，在舉牌同業上海電力不足半月時間後，長江電力又斥資6.06億元再度舉牌同業A股公司桂冠電力。今年2月，長江電力又大舉增持申能股份74.3萬股，累計持有公司5%股份，並表示未來12個月內擬繼續增持不低於100萬股。
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