業績直播·旭輝控股
業績亮點
一、業績亮點
√ 2019年，營業收入為547.66億元，2012至2019複合增長率達31%；
√ 歸屬於母公司股東核心淨利潤為69.03億元；ROE為24.8%；每股股息為38港仙；總資產和淨資產分別為3227.00億元和672.16億元；
√ 2019年合同銷售金額2006億元，同比增長32%，一二線及準二線佔比88%；回款率為92%，區域持續深耕，江蘇、浙江區域集團突破300億；
√ 總土儲約6540萬平米，總貨值9880億，一二線及準二線佔比87%；
√ 毛利潤率25.1%，調整後毛利潤率30.0%；核心淨利潤率12.6%；
√ 加權平均融資成本為6.0%，淨負債率68.5%，短債佔比20.4%，現金短債比2.7倍；期末現金存量576億。
二、未來展望
（1）短期影響
√ 預計全年銷售比2019年下跌7%-10%，房企銷售增速比2019年降低；
√ 年度房地產業開發投資、新開工面積、土地購置面積同比19年都會減少，房價平穩增長；
√ 行業現金流緊張，破產中小企業增多，集中度提高，收併購機會增加；
√ 一線二線強三線市場表現好於三四線城市，下半年市場銷售會好於上半年；
√ 政策平穩、市場平穩，不會大起大落；
√ 房地產融資鬆緊適度，境內融資成本降低；
（2）中長期影響
√ 總需求沒有減少，城市化紅利依然存在，但客戶需求結構發生變化，改善需求比重增加，更關注物業品質；
√ 產品升級換代，健康智能住宅、智慧人文社區、功能空間改善、新一代數字化辦公及商業；
√ 城市進一步分化，有人口導入、產業發展、治理能力強的城市市場表現更好；
√ 房企進一步進化，行業加快整合洗牌，進入加速淘汰賽；
√ 房企發展模式轉變，高質量發展、財務穩健、業務線上化、佈局多元化，加快數字化轉型；
√ 行業從土地紅利時代進入管理紅利時代，未來是品牌紅利時代
精選問答
Q1：從中長期來看的話，公司的管理層對旭輝將來定位如何？對團隊激勵和市值管理這兩個方面的想法是怎樣的？
A1：旭輝一直希望成為一個均好型的企業，我們戰略提的要實現持續的、穩定的、有質量的快速增長。從未來的2~3年來看，過了2000億以後，旭輝還是能保持20%~30%的穩定增長。負債率也會更進一步的得到優化和降低。
在激勵機制上，旭輝是向奮鬥者傾斜的，我們要確保20%的奮鬥者，創造價值最大的一批人，得到的激勵超過行業75%的從業者。我們既有短期的激勵機制，還有中期的激勵機制，就是跟投；還有長期的激勵機制，就是股權計劃。
另外在公司市值處於相對低點的時候，公司就會加大力度在市場上回購股權，之後也會更加註重跟投資者的溝通，希望未來能增加更多的中長線投資者。
Q2：未來區域整合管理架構會是怎樣的？疫情對未來可售貨值推貨的影響怎樣？
A2：旭輝提出未來要打造一個“大平臺+小集團臺+項目集群”的三級管控架構。核心就是業務管理要遷移到區域集團，業務經營要下沉到項目一線，集團是變成一個大的資源、研發、資本的平臺。
目前疫情對2月的影響比較大，但是全年的3800億的供貨不會有太大的變化，如果能達到60%的去化率，我覺得今年2300億應該還是比較有把握的。
Q3：具體的提質增效的措施和成效？旭輝建造2.0到底有哪些創新？區域公司在擴張時，跟總部是如何去協調各種資源？
A3：關於提質增效，我們希望是從機制、組織、人員的能力等各方面來做安排。機制上，把指揮中心前移，提高管理和決策的速度與效能。組織上，考核時以經營的核心，利潤的效率、ROE幾個核心方面作為導向；管理上精益求精，人員上，精簡團隊，提高人均效能。
建造2.0是我們和合作夥伴一起，用管理提升業務速度，每一個工序的時間沒有變化，甚至更長，但實際上就通過穿插的組織管理來提效。
江蘇區域整合後，效果非常明顯，整合前2018年銷售額是176億，整合之後，在2019年其實用了半年多的時間，銷售額是350億，回款超過了300億，增長率超過集團的增長率。另外遇到爭議時，旭輝集團內部有非常嚴格的授權體系，有一套專門的決策和執行程序。所以現在效率反而更高了,真正做到了一線快速反應，我們作為區域集團靈活度更高。
Q4：未來毛利率的趨勢？未來旭輝的土地權益比例和2020年買地的打算？
A4：我們會穩定在目前的毛利率水平，多元化拿地是我們提升並穩定毛利潤率的一個主要路徑。今年買地的權益應該還是在68%~70%。我們定了一個指引，未來三年我們要逐步的提高。今年我們銷售的權益佔比60%，明年到65%，後年要到70%。
關於拿地，今年我們希望把多元拿地比重提升到50%。在公開招拍掛拿地上，今年應該會加大二線和強三線城市的買地，可能會減少三四線城市拿地。
Q5：旭輝商業物業，在3~5年之後租金收入大概會是一個什麼樣的水平？公司今年的派息有以股代息的選擇，是不是用來表達對公司長遠發展的信心？
A5：2019年的租金收入大概在5.3個億，今年我們預計可以達到7億，明年可能有機會超過10個億。
關於派息，未來幾年會維持一個比較穩定的派息率，大概在35%左右。今年手上現金還是比較多的，所以今年整個年度的派息就定到了3毛8，多派了四分錢，以股代息會是一箇中長期的政策。
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