2020年已經被市場冠以“魔幻的一年”，受到新冠疫情影響，包括A股在內的全球各類資產均出現大幅震盪，美股數次熔斷、全球性“大放水”等各種“活久見”情況頻頻發生。上週五晚，外圍股市又遭遇暴跌，主要原因還是海外疫情快速擴散，美國確診人數超過10萬，英國首相、王子也相繼中招，恐慌情緒再次升溫。
3月份的最後一週，央行公佈了最新一次逆回購招標公告，7天逆回購中標利率2.20%，相比2月17日的2.40%，這次大幅降息了20個基點，這也意味著，4月20日的LPR利率，也會跟隨降息至少20個基點。
“降息”的利好到來並沒有給市場帶來好情緒，A股市場依舊未能躲過“每逢週一必大跌”的魔咒，三大指數集體收跌，科技股帶頭全線殺跌，創業板指盤中一度跌幅近4%，個股呈現普跌態勢，國產軟件、半導體成下跌重災區，兩市合計成交6331億元，市場情緒再現低迷冰點。
對於昔日“網紅”，現在可以撿便宜進場了嗎？
3月以來的指數調整過程中，ETF淨流入規模呈逆勢增長態勢。據銀河證券基金研究中心測算，前兩週A股ETF基金單週資金淨流入規模達600多億元，其中，科技類ETF成為了資金進場的首選。遊資近期活躍的交易重心同樣緊密圍繞科技股，特別是在多隻科技股的龍虎榜中，部分一線遊資席位再度出現億元規模成交。那麼，科技股當前的估值是否迴歸正常？現在是否已經出現投資者“撿便宜”進場的好時機？
對此耀之資產研究部在接受私募排排網採訪時表示，當前部分優質科技股的估值已回落到正常區間，但大部分科技股的估值仍處高位，特別是由於疫情導致的國內及海外的需求降低可能對部分科技股的業績造成不利影響。在歐美疫情達到高峰、新增確診人數出現回落之前，不建議投資者過早地進場抄底。
淳石資本執行董事兼證券投資部負責人楊如意介紹，最近資金已經在從科技股流出，每當某個板塊流入高峰的時候就是最高點，目前科技股的估值仍然比在歐美股市同類股票貴1-3倍，誇張的甚至在10倍以上，如果從估值對比來看，絕對不是入場的時機，因為之前已經在A股上漲3-5倍，自從可控，科技創新是A股未來的主題，但在太貴以及業績兌現很有問題的情況下去投資，就是投機了。
巨澤投資董事長馬澄認為，創業板自2月26日調整至今，以半導體、芯片為代表的科技板塊跌幅最大，半導體跌幅 19.78%，元器件跌幅18.04%，芯片下跌25.4%，科技股估值泡沫已被大幅度擠出。對於近期科技類ETF的火熱，或源於對科技行業的看好：一是，華為5G技術引領科技創新，彰顯出我國整體的科研創新能力有非常大的提升，國產替代和自主創新加速。二是，手機端4G向5G更新換代，消費電子行業的拐點已經到來，而5G網絡全面提速有利於增強AI、物聯網、雲服務、高清視頻、工業互網等應用延伸。三是，近期備受市場關注的“新基建”，從覆蓋的領域來看，都是與5G科技創新息息相關的。整體而言，科技行業的景氣度是向上的，值得長期配置。
華炎投資基金經理方翀表示，科技股近年來的熱炒使得行業估值偏高，但最近連續季度的電子消費數據持續下滑，需求下行使得科技企業一二季度的盈利水平有較大的下降預期，短期疫情全球蔓延會加劇需求端的萎縮，所以現在仍然不是撿便宜的時候，耐心等待消費數據企穩再做進一步考慮。
私享基金在私募排排網路演中也指出，在階段性相對不確定的環境下，低估的主板是未來估值修復行情的茅，也是應對未來應對風險的盾，當前主板的風險收益比極佳；而創業板內部的估值分化依然嚴重，半導體、5G等板塊的估值依然較高，短期來看性價比並不高。
後市科技是否還有望重拾火爆場面？
經過前期的持續低迷，很多人對這輪科技股的信心也徹底被擊潰，不僅“一日售罄”盛景不再，很多新發行的科技基金甚至延長了募集期。科技股的“背書”似乎也正在被弱化，有機構投資者注意到，此前會議中頗為活躍的科技身影在最近的政治局會議中幾乎未被提及。
值得注意的是，高盛在近期也下調了多隻科技股評級，其中，將京東方、歐菲光、長電科技等個股評級下調至賣出，將環旭電子評級下調至中性。在後市A股市場企穩之後，科技是否還會像之前那樣保持熱度，持續強者恆強的格局？
對此耀之資產研究部表示，看好A股在今年二、三季度的表現，特別是以5G為首的新基建類科技股，在國家政策的支持下，業績和股價有望迎來增長。但是不認為後市科技股會回到今年年初的大熱狀態，一方面是全球經濟衰退風險增加、投資者的風險偏好降低，對於高估值的科技股熱情有所下降，另一方面是由於疫情影響，國內外的科技公司業績均受到了一定的打擊，科技股價格大幅增長缺乏有效的業績支撐。
華炎投資基金經理方翀介紹，後市科技股會開始出現明顯的分化，投資者應該選好賽道，疫情之下消費需求顯著下降，只有圍繞行業處於擴張或有政策大力扶持的標的，比如電子設備中的國產替代部分，又如新基建相關的5G建設，還有圍繞5G展開的各種應用等。至於是否恆者恆強，在市場很難有大量的增量資金進場時仍然會出現這種贏家通吃的局面，龍頭企業在二級市場充足的流動性使得他們仍將更受資金青睞。
淳石資本執行董事兼證券投資部負責人楊如意認為，後市科技大概率不會像之前那麼高熱度，價值總是要回歸的，在目前疫情的情況下，所有股票股價都要打一定折扣，強者是大概率恆強，但是指的是業績，不是某一階段炒起來後，可以一直往上炒，而A股有業績的往往還是消費股，目前來看特別是必須消費品，股價可能恆強。
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