國際宏觀：
【美國積極的貨幣政策和財政政策進行推出】貨幣政策方面，美國聯邦儲備委員會31日宣佈，美聯儲宣佈與外國央行設立臨時回購協議安排，將為外國中央銀行和其他國際貨幣當局設立一項臨時回購協議安排，允許外國央行利用其持有的美國國債獲取美元，以供其管轄範圍內使用，以幫助支持美國國債市場平穩運行和緩解全球美元融資市場面臨的壓力。財政政策方面，特朗普呼籲推出2萬億美元的基礎建設法案，該法案旨在為道路、橋樑、鐵路或其他公共工程項目的建設和維修提供資金。特朗普長期以來一直主張一項基礎設施計劃，但從未決定如何為其融資。另外，美國白宮與美國國會民主黨人正在為第四輪經濟刺激做準備，規模可能達到6000億美元。在疫情嚴重拖累美國就業的情況下，特朗普基礎設施法案獲得通過的可能性大。
【歐洲將制定危機退出策略和復興計劃】歐盟主要機構領導人召開視頻會議，歐盟理事會主席米歇爾在當晚發佈的聲明中表示，要助推歐盟經濟，必須要在成員國及歐盟層面動用所有可用的工具，歐盟的預算也必須根據當前的危機作出調整。目前歐盟亟需一個協調的危機退出策略、一項全面的復興計劃以及前所未有的投資。歐盟理事會已責成歐元集團在兩週之內提交計劃方案，歐盟理事會與歐盟委員會也將協同歐洲央行等機構共同制定復興計劃。歐洲為疫情重災區，經濟將會陷入嚴重的衰退中，歐洲制定危機退出策略和復興計劃至關重要。
【其他資訊與分析】國際航空運輸協會表示，全球航空公司或在第二季消耗多達610億美元現金，收入料將下滑68%。國務院常務會議，確定增加中小銀行再貸款再貼現額度1萬億元，進一步實施對中小銀行定向降準，確定再提前下達一批地方政府專項債額度。原油方面，伊拉克4月石油產量將增加20萬桶/日至平均480萬桶/日，4月將增加原油出口至360萬桶/日。
股指期貨：
隔夜市場方面，美國故事多有回落，標普500指數下跌1.6%。歐洲各股市則有所上漲，A50指數下跌0.85%。美元指數衝高回落，震盪收跌0.08%，人民幣匯率走升。消息面上看，數據顯示美國3月消費者信心指數跌至2017年以來最低，零售業超50萬人無薪休假，整體就業形勢非常嚴峻。特朗普呼籲推出2萬億美元基礎設施法案，並表示未來美國非常艱難。美聯儲推出臨時回購機制，向外國央行提供美元，這可能與近期海外美元流動性缺失有關，但目前美國國內的美元流動性問題已經有所緩解。國內方面，昨日盤後的政策顯示，政府承諾加碼寬鬆政策，擬對中小銀行進一步定向降準，增加中小銀行再貸款再貼現額度1萬億元，再提前下達一批地方政府專項債額度。國內政策繼續寬鬆的步伐符合預期。再度定向降準呼之欲出。
總體上看，隔夜外盤影響偏空，但是國內消息面有一定利多影響，總體對市場或有偏多影響。近期可繼續關注其他經濟數據。技術面上看，上證指數繼續呈現震盪走勢，主要技術指標多有小幅上升，短期趨勢上看動能繼續減弱，仍需警惕再度調整的風險，2600點附近的月線級別支撐暫時仍有效，短線壓力位可暫時關注2900點附近，對於反彈高度仍需保持謹慎。長期來看，此前國內需求好轉跡象增加，且刺激政策繼續加碼，經濟有階段企穩跡象，但新的不確定性仍拖累市場上行步伐，尤其海外市場波動異常，長期行情不確定性上升。
國債：
週二國債期貨市場並未因PMI數據大幅好轉而承壓，相反短期限品種（二債、五債）繼續創上市以來新高。一方面PMI數據重回50以上並不意味著製造業重回擴張，作為反映經濟走勢的月度環比指數，由於低基數原因，實際改善情況有限，疊加海外風險顯著上升，出口導向型企業將面臨較大壓力。因此，雖然局部數據明顯好轉，但仍需對經濟的企穩力度客觀謹慎看待。另一方面，國內逆週期調控力度不斷提升。
“327政治局會議”釋放出重要信號後，週一政策性金融工具開啟本輪下調週期的第三次調整，且下調幅度達到20BP，此前兩次分別為5BP和10BP，正常情況下MLF操作利率與LPR報價利率將同步調整。此外，為配合財政赤字率提高以及特別國債發行、專項債規模擴大，貨幣政策將進一步加大流動性支持力度，我們預計4月份大概率繼續降準，存款基準利率也可能進行下調。因此，基於當前全球疫情發展與經濟條件，國內經濟的恢復進程被進一步拉長，低利率環境在更長的時間週期中有望得以延續，市場收益率底並未到來，國債期貨仍有上行空間。
ETF及股指期權：
2020年3月31日，上證50指數跌0.42%，收於2689.3790。滬深300指數跌0.97%，收於3686.1551。50ETF跌0.45%，收於2.6750。滬市300ETF跌0.92%，收於3.6690。深市300ETF跌0.93%，收於3.7250 。中國3月官方製造業PMI為52，比上月回升16.3個百分點，預期42.5，前值35.7；非製造業PMI為52.3，前值29.6；綜合PMI為53，前值為28.9。央行公告稱，維護銀行體系流動性合理充裕，3月31日人民銀行以利率招標方式開展了200億元7天期逆回購操作，中標利率2.20%。數據顯示，上次中標利率2.20%。
商務部數據顯示，1-2月，我國服務進出口總額7403.1億元，同比下降11.6％其中，出口2750.7億元，下降6％；進口4652.3億元，下降14.6％；服務貿易逆差縮小24.6％至1901.6億元。需求問題目前困擾全球經濟，A股短期料維持弱勢格局。從波動率方面看，滬深300隱含波動率上漲至30.4%。短期略有下降，但波動率依然偏高，短期方向上可以買入牛市價差策略，波動率方面可賣出寬跨式策略做空波動率。
商品期權：
3 月31 日，商品期權各標的漲跌不一。在波動率方面，當前各品種標的波動率均維持在高位，不少品種不斷刷新新高。目前國內疫情基本得到控制，為完成全年經濟目標，國家利好政策力度加大，逆週期調節力度不斷加大，財政政策將更加積極，貨幣政策將更加寬鬆，復產復工積極推進。但是目前海外疫情進一步擴散，歐美確診人數加速攀升，給不少商品需求蒙上一層陰影。當前多數品種隱含上升，可逢高做空波動率。
持有現貨或期貨多單的投資者則可賣出虛值看漲做備兌。另外，目前豆粕、棉花、PTA 等品種成交PCR 持倉PCR 均處於相對低位,而白糖、銅、鐵礦期權持倉PCR 處於歷史高位，銅、鐵礦成交量PCR 也處於高位。可重點關注這些品種的投資機會。此外，鄭商所各品種05 合約即將到期，投資者要注意風險。另外，昨日液化石油氣（LPG）期權上市首日，交投平穩，標的封漲停，期權隱波大幅攀升，看跌期權逆市收紅。目前隱波處於高位，投資者要注意風險。
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