隨著分眾傳媒股價跌到4元附近，我在分眾傳媒上的損失也達到了50%（為什麼是也呢？）！
這意味著分眾傳媒需要上漲100%我才能回本，至於盈利那是暫時不敢想了！
請注意：這個我不是筆者本人，可以是芸芸散戶中的一員，你可以把這當作一段可堪回首的往事，亦或者是一篇真實的回憶體小說。
猶記得第一次買分眾傳媒還是2018年的時候，那個時候的分眾如日中天，有著堪比貴州茅臺的ROE，營收和淨利潤增長那是一點都不輸茅臺。
彼時的它是白龍馬，彼時的它是眾人眼中的小甜甜，就連阿里爸爸馬雲也受不了美色的誘惑主動上鉤，一擲千金為紅顏啊，那可是150億啊！
阿里爸爸的豪氣更是引發了眾多大V、散戶、遊資、基金的一致看好，隔天分眾傳媒就是高開六個多點，市值達到往後兩年的巔峰，將近1500億RMB。
實在是太難受了，我又打開雪球看了一下分眾的最新市值四捨五入算600億吧，口算一下馬雲爸爸被套約60%，比我還多個10%。
不知道馬雲爸爸此時此刻心裡是什麼滋味，反正我是難受地不爭氣地哭出聲來，內心實在是太難受了（不行了，難受極了，寫不下去了，我先哭一小會，接著繼續寫）
或許是有人大數據統計過馬雲爸爸的投資案例，2018年7月20日分眾傳媒高開低走後，就一路低走到今天，彷彿走上了一條不歸路，何時是個頭我不知道，反正我知道總會有個頭的！
時至今日，一切都是我咎由自取，要說不後悔，不心疼，那是不可能的事情。
但是作為在股市摸爬滾打多年的資深老韭菜，我是不會輕易服輸的，我要從失敗中吸取教訓，深刻反思這次失敗的經歷，從哪裡跌倒就從哪裡爬起！
一次失敗的投機操作
先澄清一下：我這裡所說的投機並不是指基於猜測股價的上漲或下跌而進行買賣操作，在我看來那是純粹的賭博，是博傻，小賭怡情，大賭傾家蕩產是必然的。
我所說的投機是基於股票的價值，你可以把它當作價值投機！價值投機不是博傻，賺的不是傻子的錢，它更像是一種博智，企圖賺取聰明的投資者的錢。
投機是站在價值投資者的肩膀上思考問題，企圖通過與投資者進行同一思想高度的思維碰撞，進而擦出投機的火花。
你可以把它當成是抄作業，但又不是無腦抄作業，它是經歷深思熟慮的信息交換後的結果，是一種發自內心的虔誠的價值認可。
按照這個定義，這個市場上絕大部分人都是價值投機者，只不過不自知或者不願承認罷了，真正的價值投資者終究是稀缺的。
是的，我在看完各種知名大V完美得近乎於證券分析式的價值推演後，我被分眾傳媒無與倫比的投資價值深深吸引住了。
彼時的分眾傳媒在我這名投機者眼中是電梯傳媒的絕對霸主，牢牢佔領了這個利基市場，“引爆主流，投分眾”、“主流、必經、高頻、低干擾”，多麼清晰可見的強大護城河啊！
配合上完美的財務數據，這簡直是價值投資者夢寐以求的投資標的，更是我這位價值投機者眼中令人憐愛的小美人。
理想有多美好，現實就有多殘酷，一場悄無聲息的價值崩壞正在降臨。
先是互聯網大廠們的集體裁員降薪，更有互聯網小廠們的倒閉跳樓自殺慘劇。
覆巢之下，焉有完卵，一場互聯網寒潮席捲而來，要知道彼時的分眾有一大半營收來自於互聯網行業。
後起之秀新潮的步步逼近，很多人價值投資者經過嚴密而又說服力的分析，得出一個結論：新潮只是資本家的一出鬧劇，不足為懼。
然而不可否認的是行業的競爭格局發生了改變，原本的一家獨大，多了一個攪局者進來，要說沒影響那是不可能的。
新潮並沒有在萬眾矚目中倒下，反而迎來了一輪又一輪的融資，有百度、京東等大佬入局，活生生的把電梯傳媒演變成互聯網大戰。
在價投的眼中，新潮只是個跳樑小醜，不足為懼！
然而不同於價投的無動於衷，分眾傳媒卻緊鑼密鼓地加速擴張，一場覆蓋500個城市500萬個終端5億城市新中產的擴張行動浩浩蕩蕩地推進著。
彼時有人把這種大擴張解讀為對市場需求的強大信心，更是大大增加了我這位價值投機者的價值信仰和持股信心。
於是乎出現這樣一幅神奇而又有趣的景象：每到分眾傳媒的財報季，業績越是不如預期、越是令人大跌眼鏡，市場越是看空，隔天股價總會大幅上漲，背後不知有多少投資者和投機者在價值的共同信仰下逆勢加倉。
天有不測風雲，人有旦夕禍福。分眾傳媒沒有等來市場需求的暴增，卻迎來了黑暗的市場萎靡時刻。
一場世界兩大強國之間的較量率先在資本市場引發恐慌，隨之而來的各種關稅戰、技術封鎖層出不窮，一夜之間世界彷彿蒙上了一層陰霾。
大國之間的一舉一動牽動著全世界人民的小心臟，宏觀經濟的不確定性大幅提升，而廣告行業作為強經濟週期行業，毫無疑問受到的衝擊是巨大，分眾的業績大變臉也暴露出來這種風險。
彼時市場上有這樣一種聲音：越是經濟危機，有錢的廣告主越會加大品牌投入，乘勢提升品牌形象。
不同於市場的想象和樂觀，大部分廣告主選擇在危機時候優先砍去品牌廣告，選擇短期更有成效的效果廣告，活下去才是優先級別最高的事情，飯都吃不飽了還要啥面子呢？
現實總是如此地魔幻，“投資者”亦或者是“投機者”總是如此地樂觀。
好容易熬到2019年貿易戰終於塵埃落定，暫告一段落。
眼看著經濟將迎來市場預期的好轉，而分眾作為經濟強週期行業，也將迎來黎明的曙光，股價也如市場預期那般逐漸走強。
此時此刻的分眾是含苞待放的花朵，蓄勢待發，大有老夫聊發少年狂之勢。
媒體資源大擴張碰上經濟復甦的預期，天雷勾地火，能不香嗎？分眾市值也藉著經濟復甦的預期重新站上千億市值。
一切都是那麼得美好，一場經典的價值投資案例彷彿就在眼前，價投投資者和我這個投機者揚眉吐氣的時候終於來到了。
劇本都寫好了，你卻告訴我拿錯了。
黑天鵝又一次來臨（奇怪，我為什麼要說又呢），好不容易搞定了外需問題，新冠病毒又把內需帶崩了。
全民在家封閉，在家辦公，這對電梯傳媒的衝擊是巨大的，電梯裡都沒人了還投個鬼廣告，比起需求萎縮更可怕的是沒人看廣告！
資本市場總會放大這種恐慌，分眾傳媒一下子從天堂滑落地獄，股價又開始跌跌不休、慘無人道的單方向暴跌模式。
作為投機者，我堅信分眾傳媒的護城河並沒有改變，堅持四個“沒有改變”不動搖：
新潮入局沒有改變分眾的護城河，互聯網寒潮沒有改變分眾的護城河，宏觀經濟衰退沒有改變分眾的護城河，疫情屬於短期影響沒有改變分眾的護城河！
話說護城河是這麼用的嗎？好像哪裡不對勁啊，可是又說不出來。
總之一邊是護城河巋然不動，甚至越寬越廣的熱血沸騰，一邊是股價瀑布式下跌的冷血無情。（此處應有眼淚，然而眼淚卻不爭氣地掉不下來）
終於國內疫情逐漸平復，豈料國際疫情又風起雲湧，高潮迭起，此時此刻只想爆粗一句：TMD，炒個股我容易嗎？
投機分眾傳媒這兩年真是好漫長，真是太累了，累得只想哭出來！
隨後就是大傢伙看到的分眾傳媒股價從7塊一路跌到最低4塊，市值從1000億跌到600億，腰斬之後再腰斬40%。
至此我在分眾傳媒上達成損失50%的成就，這意味著股價要上漲100%我才能回本，至此一場歷經500多個交易日的大型價值投機活動正式落下失敗的帷幕。
如果一隻股票兩年損失50%還不算失敗，那麼你毫無疑問是百分百的價值投資者，我發自內心地祝福你！
大敗局後的經驗教訓
霍華德馬斯克說過，在你得不到想要的東西時，你得到的是經驗，我深以為然。
投機分眾雖然從過程上看是跌宕起伏、這裡的山路十八彎，結果上來看是悲壯的、失敗的，但是背後的經驗和教訓也是寶貴的和有價值的。
1、買入前區分好投資和投機，切勿傻傻分不清楚，自欺欺人在股市是不頂用的。
2、思考清楚企業的週期性問題，有些行業比如電梯傳媒天然是強週期行業，受宏觀經濟影響波動強烈，再強的護城河在宏觀大勢面前也是無能為力的。
3、宏觀是我們無法預測的，我們能做到做好的只有應對。
貿易戰和新冠病毒都是黑天鵝，對宏觀經濟衝擊巨大，理性的投資人應該遠離強週期行業，而不是執迷不悟，這或許是更好的應對方式。
4、每筆買賣都要思考好投資邏輯，當邏輯發生變化時證明企業已經超出你的能力圈。
我買分眾是看好其電梯傳媒的絕對壟斷以及適當的定價權，但新潮入局後行業競爭格局發生些許微妙的變化，互聯網寒潮也影響到以互聯網客戶為主的分眾傳媒，買入邏輯已經發生明顯的變化，行業競爭格局和企業業務雙雙發生劇變，一味堅守真的是一個好的選擇嗎？
5、當護城河已經成為爛大街的名詞，真實有效的護城河終究是稀缺的。
真正的護城河不僅僅要在行業景氣週期中大展雄風，更要在行業景氣低谷中傲視群雄，而不是隨波逐流、深陷泥塘。
6、不要在群體性情緒高漲的時候研究一隻股票，在群體中理性很容易喪失，越看越覺得有道理有價值。
7、業績壓倒一切，當業績已經確定性下滑的時候，切忌用自我想象去填充缺失的價值。
企業調整業務和應對宏觀經濟週期也是需要時間週期的，絕對不是一時半會可以搞定的，想當然很容易出大問題。
8、不用用長期邏輯去對抗中、短期邏輯。
長期邏輯是用來樂觀展望的，提升估值的；當企業的業績已經崩潰，市場情緒已經冷落，中短期邏輯徹底失效，你想象中的長期邏輯真的只是異想天開。
畢竟長期來看我們都將死去，先想清楚一兩年的業績和邏輯先，動不動就五到十年的視角那是異想天開！
9、尊重市場、尊重自我。投資有三個聲音需要去傾聽：企業、市場和自我。
當企業的聲音階段性失靈，不妨多聽聽市場的聲音和自我的聲音，用市場和自我去糾正對企業的真實認知，而不是沉迷其中，不能自拔。
……
N、教訓和經驗是總結不完的，我們能做到的只有在失敗中成長或者死亡。
投資分眾這一課，有太多的經驗和教訓了。
無論如何，分眾傳媒給我這位價值投機者上了寶貴的一課。
雖然從結果上來看分眾傳媒帶給我的是金錢的損失和精神上的淚水，不過我依舊感激和珍惜分眾傳媒給我上的這一課。
文章至此，分眾傳媒的股票今天又暴漲了7.8%（奇怪，我為什麼要說又呢），距離我回本還需要90%的漲幅。
希望這一次黎明真的到來了，也希望分眾不要成為價值“投資者“的墳冢！
願世界和平，願股市長虹！
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