智通財經APP獲悉，小摩發佈報告稱，正通汽車(01728)2019年盈利較該行預測低36%，原因是去年內地汽車需求整體疲弱，因而新車銷售業務利潤率(部分品牌降價如捷豹路虎和沃爾沃)和汽車金融業務表現不佳。
該行引述管理層表示，新車銷售至今已從首季整體的疲態恢復到正常水平的40%-50%，售後業務則恢復至正常水平的75%，相信下半年應能全面回暖。
另外，正通汽車管理層預計豪華品牌業務仍能有韌性，這與該行的觀點一致。該行也看好整車廠商幫助經銷商緩解行業壓力的措施，包括調整銷售目標並維持合理渠道庫存與渠道鋪貨量；提供金融或現金流支持，比如預付返點。得益於此，零售折扣和經銷商庫存都處於健康水平。
因應2019年業績弱於預期，該行將正通汽車2020及2021年盈利預測分別下調24%及27%，並將目標價下調至1.4港元。另外，考慮到行業面臨不斷增強的內外部壓力，該行維持其“中性”評級。 今年以來，公司股價下跌53%，跑輸MSCI中國指數。若豪華車需求和汽車金融業務盈利勢頭恢復，其股價或會意外上行。
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