一季度已經成為歷史，A股雖然也出現回落，但整體表現其實還是可以，創業板指數上漲了4.1%全球漲幅第一。深成指下跌了4.5%，全球第二，可見今年股市之慘烈。
整個一季度A股醫藥生物板塊漲幅為 9.53%，遠遠跑贏了全球所有的股市。這也是我們投資醫藥股的重要原因。醫藥股不僅跑贏全球股市，還跑贏滬深 300 指數 19.15 個百分點！很多人是看大盤做個股，但其實我們的生物醫療和消費其實是股市低迷時，最好的選擇——逆市上漲不是吹牛，可以看下圖：
當然，也有很多人認為，應當依據技術指標波段，其實也是錯的，因為你真的不知道哪天上漲，一年中只有5%的時間是上漲的，但如果你錯過了這個5%，也就錯過了一年的機會。就像上漲，市場整體表現一般，但醫藥生物板塊漲幅為 5.63%，在所有板塊中位列第二位，你要知道今年一季度整體才漲了9.5%，因為擔心外盤，因為擔心大盤指數，你錯過了上週，也許就錯過了整個一季度。
上週（3.23-3.29 ）申萬醫藥生物子板塊漲跌幅
1估值
從估值來看，截至 3 月 29 日，醫藥生物板塊估值為 38.30X,在所有板塊中排名第 四位，相對滬深 300 溢價率約為 247%，處於歷史中高位水平。其中醫療服務板塊估值 最高，達到 73.36X；醫療器械、生物製品和化學制藥估值也相對較高，分別為 53.90X、 51.17X 和 38.13X；中藥和醫藥商業板塊估值相對較低，分別為 23.23X 和 19.13X。
下圖：申萬一級行業估值水平（整體法/TTM/剔除負值）
下圖：醫藥生物板塊估值水平及相對估值溢價情況（整體法/TTM/剔除負值）
新型冠狀病毒肺炎進展情況 截止 2020 年 3 月 29 日，全國 31 個省市自治區累計確診病例 81470 人，現有確診病例 2396 人，現有 疑似病例 168 人，累計死亡病例 3304 人，累計治癒出院病例 75770 人。目前全國各地新增確診病例主要為 境外輸入病例，截止 2020 年 3 月 29 日，境外輸入累計確診病例 723 例。
截止 2020 年 3 月 29 日，海外累計確診病例 600921 人，累計死亡病例 28741 人，累計治癒病例 69620 人，累計確診病例最多的國家為美國，共 143025 人。
下圖：海外累計確診、死亡及治癒病例情況（人）
下圖：海外各國累計確診病例情況（人）
2行業要聞
上海出臺第二批國家集採細則
3 月 27 日，上海市醫保局、衛健委、藥監局以及上海藥事所針對第二批國家集採發出數項通知，明確上海市從 4 月 20 日開始執行第二批國家集採中選結果。上海市對“價高藥”提高了個人自付比例，但主動降至中選價以下的除外。另外，上海市提出“對未中選品種不得采取斷藥停藥的‘一刀切’的做法”
仿製藥帶量之戰，最高降幅 86% 3 月 24 日，福建首次開展的非一致性評價藥品集中帶量採購中選結果公佈。14 個非過評品種，除亮丙瑞林 流標，其他 13 個皆有企業中選。據福建省醫療保障局消息，與同產品全國最低採購價相比，本次集採中選 品種最高降幅 86.28%，最低降幅 32.25%，平均降幅 66.39%，按照 13 個品種上年度採購金額 8.45 億元估算， 一年可節約醫療費用約 5.96 億元
國家衛健委發佈《關於開展 2020 年全國腫瘤防治宣傳週活動的通知》
3 月 23 日，國家衛健委發佈《關於開展 2020 年全國腫瘤防治宣傳週活動的通知》。通知表示，今年宣傳週主題是“癌症防治共同行動”，旨在倡導政府、社會、個人積極 行動起來，人人參與、人人盡力、人人享有，打造健康支持性環境，廣泛開展防癌科普 宣傳，提高全社會癌症防治意識和能力，有效遏制癌症帶來的社會危害，切實降低癌症 疾病負擔。各地要高度重視癌症防治科普資源庫建設，開發、徵集一批符合本地實際、 群眾喜聞樂見、針對不同人群、不同場所、不同傳播媒介的科普宣傳材料，並通過腫瘤 防治宣傳週活動和日常健康教育工作進行廣泛推介和宣傳。
醫療行業本週展望：
當前海外疫情形勢嚴 峻，感染病例數呈爆發式增長，呼吸機、口罩等醫療資源緊缺，國內相關企業訂單需 求旺盛，部分企業受益明顯，帶動醫藥生物板塊強勢反彈。整體來看，隨著年報披露 高峰期的來臨，建議重點關注受疫情影響相對較小，業績表現良好，估值合理的優質 個股，醫藥生物板塊仍然有可能跑贏大盤指數。。
風險提示：疫情發展超預期的風險、行業政策風險、藥品安全風險、研發風險、業績不達預期風險。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，本人痴迷於研究企業競爭優勢和估值，不推薦股票，不代客理財，不指導操作，股市有風險，投資需謹慎】
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