近一年來，對於地產公司來說，挑戰是無處不在的，先是隨著政策調整、行業變動，高槓杆衝規模的時代已經過去，財務穩健、資產優良已經成為衡量地產龍頭的新指標，後是2020年初的這場疫情風暴，更變成眾多房企的大考驗，往年的戰略部署與資本積累成為逆市突圍的關鍵。對於龍頭房企龍湖集團（0960.HK）來說，儲備夯實且經營性收入穩步增長，讓其穩穩位居房企第一線陣營，而融資成本低，短期償債能力優，以及極長的貸款年限，在受疫情衝擊和經濟增速放緩背景下具備了絕對的優勢。
財務指標亮眼 土儲資產優質
3月24日，龍湖集團披露了2019年年報，全年營收1510.3億元，同比增長30.4%；歸屬於股東淨利潤183.4億元，同比增長12.9%，若減除少數股東權益、評估增值等影響，則核心淨利潤更是高達155.5億元，同比增長21.0%。除此之外，從銷售情況來看，龍湖集團全年完成合同銷售金額2425.0億元，同比增長20.9%，目標完成率達110%，穩居行業前十。
龍湖集團的業績表現，與其多年來對核心資產的質量把控、立體多航道的戰略部署以及具有穩健優越的資金鍊條不可分割的，這些要素為龍湖集團築造起了一條深深的護城河，讓其得以穿越地產行業全週期、並在危機中突出重圍。
首先從公司的核心貨值來看，截至2019年12月31日，龍湖集團土儲總建築面積達6814萬平方米，權益面積4742萬平方米，其中約90%集中在熱點城市和價值區域。對於龍湖集團而言，其一直都看好城市群協同發展，截至2019年底，其在全國範圍內佈局了7大城市群的55個城市，2019年新拓11城。要知道，對於一家房企而言，土地儲備情況就相當於公司的蓄金池，性價比越高，未來釋放業績的能力就越強勁。而從龍湖集團目前的土儲價值區位和拿地成本來看，其未來的盈利釋放能力是值得期待的。此外，還有一點值得注意的是，2019年龍湖集團已售出但未結算的合同銷售額為2535億元，面積為1500萬平方米，這些金額除了已然奠定了未來營收的基礎，還在一定程度上驗證了其拿地選址策略釋放業績的能力。
除對核心貨值嚴格把控、追求優質之外，與許多房企單一業務不同的是，龍湖集團近些年來還為自己築造了多航道模式。自2018年以來，龍湖集團就開始重視服務型業務（商業運營、租賃住房、智慧型服務等），並提出了“空間即服務”戰略，而2019年，也正是其設定雙引擎超百億並走向千億的元年。
業務模式立體財務結構穩健
從其服務性業務的實質發展來看，其雙引擎百億夢想已經啟動，近期，據龍湖集團董事兼首席執行官邵明曉透露，“今年服務型收入過百億已沒有懸念”。從具體數據而言，截至2019年，龍湖集團已累計開業商場39個，面積380萬方左右；龍湖冠寓累計開業約7.5萬間，佈局30餘個高能量級城市；龍湖智慧服務新進45個城市，基本完成一、二線核心城市及三、四線潛力城市的佈局，並實現管理面積翻番。不難看出，這些業務已為龍湖集團築造起立體多元的服務體系，不僅逐漸成長為業績支撐，還開始反哺固有的地產開發“老本行”，為其拿地、開發、融資都增添新的亮點。
多航道的啟動、核心資產的築造都是龍湖集團得以高速猛奔的籌碼，而對資金鍊條的嚴格把控則保證龍湖集團在此過程中穩健、平順，風暴來臨時，得以巋然不動。
據年報數據，龍湖集團全年淨負債率為51%，相比去年同期保持小幅下降。從債務結構來看，截至2019年底，龍湖集團綜合借貸總額為1460.0億元，有息負債中，一年內到期債務為人民幣139.3億元，佔總債務的比例僅為9.5%，現金短債比（在手現金除以一年內到期債務）為4.38，此外，2019年龍湖集團的經營性收入102.3億元，完全覆蓋全部利息支出。
這些數據都意味著龍湖集團在財務槓桿方面的謹慎與穩健，而且值得注意的是，正是其財務結構良好，在當前房企融資難、融資高的大環境下，龍湖集團融資能力更顯優勢。據2019年年報，其平均融資成本僅4.54%，平均貸款年限為6.04年，此外，更為重要的是，無論是境外美元票據，還是國內公司債券，龍湖均屢屢以長年期、低票息刷新業內記錄。
這樣的財務結構保障了龍湖集團一直運行在良性循環軌道上，而且也正是由於財務結構的穩健以及經營業績突出，其被資本市場大力看好，多家研究機構的“增持”和“買入”評級凸顯出資本市場對其未來發展的持續看好信心。更為重要的是，龍湖集團還是中國目前唯一一家獲得全部三家國際信用評級機構（標普、穆迪、惠譽）投資級評級的民營房地產企業，進一步說明了其資質的優秀。
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