教授相信今晚很多股民投資者肯定被瑞幸咖啡刷屏了吧。
瑞幸盤前突然暴跌85%，開盤後兩次熔斷跌幅維持在70％附近。消息系出公司公佈調查顯示，瑞幸咖啡偽造交易價值大約22億元。
當晚，瑞幸咖啡緊急公告，董事會成立了一個特別調查委員會。該調查委員會今日向董事會說明，發現公司2019年二季度至四季度期目前調查仍在進行，公司將進一步對財務數據等調整進行公告。 公司正在評估不當行為對其財務報表的整體財務影響。
因此，投資者不應再依賴公司以前的財務報表和截至9月30日的9個月的收益發布，2019年以及從2019年4月1日起至2019年9月30日止的兩個季度，包括先前對2019年第四季度產品淨收入的指導，以及與這些合併財務報表有關的其他信息。調查正在進行中，公司將繼續評估其先前發佈的財務狀況和做出其他可能調整。
首先教授分析可能受到影響的機構，據教授統計，去年瑞幸咖啡IPO的中介團隊包括：瑞信、摩根士丹利、中金國際、海通國際，為其聯合承銷商；安永為其審計機構，瑞幸數據造假或將對中介機構產生不利影響。
據教授統計，截至2019年底，瑞幸咖啡受到機構投資者的青睞，去年第四季度，機構增持達到2.89億股，新進機構持有股份1.45億股。截止去年底，瑞幸咖啡持倉最大的前十大機構股東是資本研究全球投資者(Capital Research Global Investors)，持有6032萬股，其次是孤松資本、Alkeon資本公司、美國銀行、Melvin資本管理公司、瑞銀、Darsana資本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra資本。很顯然，這些持倉大佬今夜無眠了。
眾所周知，瑞幸咖啡作為民族之光，最擅長的就是講故事，然後隔美國資本主義的韭菜，接著用最優惠的價格服務國民喝咖啡，在國內，一大批白領都是瑞幸的鐵粉。今晚瑞幸股價大跌時候就有朋友問我，我最喜歡的瑞幸還能活下去嗎？教授想說，財務造假在美國資本市場肯定是會被拋棄的，瑞幸這波操作對其未來的融資擴張之路影響肯定是巨大的，但是如果考慮縮減規模，收緊現金流，依靠其強大的粉絲，主營業務還是可以生存的。
2020年2月1日，渾水發佈了長達89頁的做空瑞幸報告。渾水公司投入1400名兼職及92名全職員工，潛伏店長營業微信群，監控時長達11260小時，只為調查瑞幸誇大營業業績情況。現在看來，渾水或許成了最大贏家。
就在前兩個月，咖啡零售圈的“攪局者”瑞幸已經開始搶頭條了，在完成了4500家門店數量的小目標，所有人對瑞幸“燒錢”見怪不怪的時候，瑞幸再次發佈兩個部署，一個是瑞幸意式咖啡自動販賣機“瑞即購”，一個是零食販售機“瑞划算”，瑞幸把它們統稱為“無人零售”。
在瑞幸講故事，畫藍圖的影響下，在美股的股價接連大漲。緊接著，有消息稱瑞幸咖啡將通過出售3.78億美元的額外股票和價值4億美元的可轉換債券，籌集約7.78億美元資金，募集資金將用於門店建設，無人零售戰略等。
從某種程度來說，瑞幸正在演繹一個集“天時，地利，人和”的商業模式。“天時”為國人被徹底喚醒的消費升級慾望，地利為暢通而絡繹不絕的融資渠道與不斷走高的市場估值，人和則是“借全球美元資本之東風，養我國人喝咖啡之情調”的商業情懷。
不過，商業的本質終究要回歸現金流與企業盈利。2019年三季度方才實現單店盈利的瑞幸，也正在努力向市場證明“燒錢”與“投入”殊途不同歸。
2019年Q3顯示，瑞幸咖啡來自新鮮釀造飲料的淨營收為11.454億元，佔第三季度總淨營收的74.3%，較去年同期下降約5.7%。而來自其他產品的淨營收為3.478億元，佔2019年第三季度總淨營收的22.6%。較去年同期增加8.3%。
這意味著，咖啡之外的產品帶來的營收越來越多。不難看出，瑞幸咖啡正在用有限的資本支出迅速擴展到鄰近市場，與咖啡形成互補。
教授認為，“出其不意”是瑞幸最鮮明的標籤。“當別人以為瑞幸殺入咖啡領域，與星巴克奪食時，瑞幸已開始拓展品類；當瑞幸快成為中國最大的咖啡連鎖品牌時，又獨立出小鹿茶，殺入新中式茶飲市場；當瑞幸咖啡作為一個線上線下一體化的新零售咖啡的模式被更多人熟知時，竟然又入場無人零售。每一次，都是當所有人覺得看懂了瑞幸，瑞幸已經啟動了下一步。
教授想說，這次，瑞幸咖啡能否存活，自有意想不到的定數。
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