教授相信今晚很多股民投资者肯定被瑞幸咖啡刷屏了吧。
瑞幸盘前突然暴跌85%，开盘后两次熔断跌幅维持在70％附近。消息系出公司公布调查显示，瑞幸咖啡伪造交易价值大约22亿元。
当晚，瑞幸咖啡紧急公告，董事会成立了一个特别调查委员会。该调查委员会今日向董事会说明，发现公司2019年二季度至四季度期目前调查仍在进行，公司将进一步对财务数据等调整进行公告。 公司正在评估不当行为对其财务报表的整体财务影响。
因此，投资者不应再依赖公司以前的财务报表和截至9月30日的9个月的收益发布，2019年以及从2019年4月1日起至2019年9月30日止的两个季度，包括先前对2019年第四季度产品净收入的指导，以及与这些合并财务报表有关的其他信息。调查正在进行中，公司将继续评估其先前发布的财务状况和做出其他可能调整。
首先教授分析可能受到影响的机构，据教授统计，去年瑞幸咖啡IPO的中介团队包括：瑞信、摩根士丹利、中金国际、海通国际，为其联合承销商；安永为其审计机构，瑞幸数据造假或将对中介机构产生不利影响。
据教授统计，截至2019年底，瑞幸咖啡受到机构投资者的青睐，去年第四季度，机构增持达到2.89亿股，新进机构持有股份1.45亿股。截止去年底，瑞幸咖啡持仓最大的前十大机构股东是资本研究全球投资者(Capital Research Global Investors)，持有6032万股，其次是孤松资本、Alkeon资本公司、美国银行、Melvin资本管理公司、瑞银、Darsana资本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra资本。很显然，这些持仓大佬今夜无眠了。
众所周知，瑞幸咖啡作为民族之光，最擅长的就是讲故事，然后隔美国资本主义的韭菜，接着用最优惠的价格服务国民喝咖啡，在国内，一大批白领都是瑞幸的铁粉。今晚瑞幸股价大跌时候就有朋友问我，我最喜欢的瑞幸还能活下去吗？教授想说，财务造假在美国资本市场肯定是会被抛弃的，瑞幸这波操作对其未来的融资扩张之路影响肯定是巨大的，但是如果考虑缩减规模，收紧现金流，依靠其强大的粉丝，主营业务还是可以生存的。
2020年2月1日，浑水发布了长达89页的做空瑞幸报告。浑水公司投入1400名兼职及92名全职员工，潜伏店长营业微信群，监控时长达11260小时，只为调查瑞幸夸大营业业绩情况。现在看来，浑水或许成了最大赢家。
就在前两个月，咖啡零售圈的“搅局者”瑞幸已经开始抢头条了，在完成了4500家门店数量的小目标，所有人对瑞幸“烧钱”见怪不怪的时候，瑞幸再次发布两个部署，一个是瑞幸意式咖啡自动贩卖机“瑞即购”，一个是零食贩售机“瑞划算”，瑞幸把它们统称为“无人零售”。
在瑞幸讲故事，画蓝图的影响下，在美股的股价接连大涨。紧接着，有消息称瑞幸咖啡将通过出售3.78亿美元的额外股票和价值4亿美元的可转换债券，筹集约7.78亿美元资金，募集资金将用于门店建设，无人零售战略等。
从某种程度来说，瑞幸正在演绎一个集“天时，地利，人和”的商业模式。“天时”为国人被彻底唤醒的消费升级欲望，地利为畅通而络绎不绝的融资渠道与不断走高的市场估值，人和则是“借全球美元资本之东风，养我国人喝咖啡之情调”的商业情怀。
不过，商业的本质终究要回归现金流与企业盈利。2019年三季度方才实现单店盈利的瑞幸，也正在努力向市场证明“烧钱”与“投入”殊途不同归。
2019年Q3显示，瑞幸咖啡来自新鲜酿造饮料的净营收为11.454亿元，占第三季度总净营收的74.3%，较去年同期下降约5.7%。而来自其他产品的净营收为3.478亿元，占2019年第三季度总净营收的22.6%。较去年同期增加8.3%。
这意味着，咖啡之外的产品带来的营收越来越多。不难看出，瑞幸咖啡正在用有限的资本支出迅速扩展到邻近市场，与咖啡形成互补。
教授认为，“出其不意”是瑞幸最鲜明的标签。“当别人以为瑞幸杀入咖啡领域，与星巴克夺食时，瑞幸已开始拓展品类；当瑞幸快成为中国最大的咖啡连锁品牌时，又独立出小鹿茶，杀入新中式茶饮市场；当瑞幸咖啡作为一个线上线下一体化的新零售咖啡的模式被更多人熟知时，竟然又入场无人零售。每一次，都是当所有人觉得看懂了瑞幸，瑞幸已经启动了下一步。
教授想说，这次，瑞幸咖啡能否存活，自有意想不到的定数。
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