【導語】截止至昨日數據，國內疫情基本得到有效控制，但國外疫情較為嚴峻，還處於高速增長的狀態。疫情對於各個行業的影響也有不同，像餐飲、電影、旅遊、養殖、酒店等受疫情影響較為嚴重，但短視頻、電商、線上教育、醫藥等行業在此次疫情之中是屬於受益行業。
● 本期由優投空間、優投學院、京東智聯雲濟南創新中心、京東智聯雲創新空間（懷化）等聯合舉辦的線上"投資人說"公益直播。
● 專門邀請了創勢資本董事長、創始合夥人湯旭東先生，在3月31日晚上20:00—21:00，進行了線上直播課程分享，主題為：“疫情之下，創業公司如何守住現金流紅線”，為早期項目和創業者進行分享並在線答疑解惑，受到一致好評。本文整理了湯旭東先生的部分分享精華，瞭解詳細內容，推薦收看完整回放。
● 優投學院是一個總部位於北京的創新型孵化器和專業的創新空間運營機構。是集“空間+服務+學院+投資”於一體，為創新企業提供創業服務、創業加速，助力企業成長。2020年2月開始，優投發起了系列線上的直播分享《導師說》、《投資人說》。邀請資深導師和知名投資人進行創業、投資、行業、管理等各方面的分享，旨在打破時空限制，持續為創業者服務，助力企業穿越疫情，逆勢成長。
導師介紹
湯旭東
創勢資本董事長、創始合夥人
中國十大天使投資人、國內第一批創業投資人，從事科技創業投資超過22年。中關村民營科技企業家協會副會長、歐美同學會海歸創投聯盟副理事長、北京遼寧朝陽商會常務副會長、CCTV2《創業英雄匯》欄目創業導師、科技部及北京市政府科技補貼項目評審專家，科技部、社保部、教育部等全國創業大賽總決賽總評委。代表投資案例：知呱呱、梟龍科技、玄羽科技。
01
疫情對企業現金流的影響
1、企業固定支出不變：辦公房租等。
2、企業變動成本變化不大：員工工資等。
3、企業收入影響很大：很多企業收入為零。
4、企業採購減少，但庫存也無法變現。
5、銀行到期貸款怎麼辦？
6、股權融資困難重重，週期變長。
7、現金流如何規劃？（最少維持三個月，半年以上為好，1年以上比較安全）。
02
如何守住企業現金流紅線？
守住現金流紅線對企業的意義
什麼是企業的生命線？
是好的品牌？好的團隊？好的銷售業績？好的產品？還是好的利潤？
其實現金流才是企業最終的生命線。
有效的守住現金流應該怎麼做？
是繼續研發？擴充團隊？建設銷售網絡？做好品牌宣傳？擴充產能？還是改善辦公軟件？
其實不同的行業，不同的階段，不同的競爭態勢，各個企業的差別很大，接下來我們看看湯老師如何建議守住企業現金流。
如何守住企業現金流紅線？
• 第一、自我盤點
收入方面：
1. 企業目前現金餘額：各個銀行賬戶。
2. 應收賬款到期餘額：各個客戶。
3. 申請的銀行貸款審批進度：何時可以放款。
4. 其他對外借款的還款日期及借款金額。
支出方面：
每月固定開支：辦公房租/員工工資/銀行貸款利息/其他。
每月變動支出：原材料採購/研發支出/銷售費用/宣傳費用/其他。
到期應付賬款：欠供應商的。
到期銀行貸款。
其他支出（按照緊急程度對支出進行排序）。
• 第二、開源
1. 催收應收賬款/增加預收賬款。
2. 與擔保公司合作，增加銀行貸款。
3. 降低估值，爭取創投基金的股權投資。
4. 員工內部集資/大股東房產抵押融資。
5. 爭取老股東的增資，尤其是創投基金的股東。
6. 向親戚朋友借款，度過難關。
7. 申請政府的各種疫情補貼。
8. 變賣公司一些不必要的資產。
9. 開拓新業務，代理一些疫情緊俏物資，賺一些差價。
10. 儘快處理庫存的存貨，必要時低價甩賣。
11. 危機時刻也可以暫時賣掉原材料/半成品，先活下來。
• 第三、節流
1. 按照國家政策，申請疫情期間的辦公房租減免（至少2月份房租）。
2. 某些崗位的員工共享（例如：雲海餚餐廳的員工去盒馬生鮮上班）。
3. 裁剪一些不必要的員工（關鍵崗位的一定要保留）。
4. 員工臨時降薪/合夥人停發工資。
5. 與供應商洽談，延長應付賬款的賬期。
6. 與銀行協商，推遲到期貸款的償還，甚至推遲貸款利息的支付。
7. 必要時動用期權，發放給骨幹員工，替代工資，大家共度難關。
8. 降低原材料採購的速度，減少庫存，以銷定產。
9. 減少各項費用開支，包括營銷費用/管理費用。
10. 延緩固定資產的採購，維持基本生產。
11. 暫緩研發新產品，爭取老產品的市場挖潛。
03
疫情過後企業的融資策略
債權融資：
1. 積極與擔保公司/銀行合作，增加銀行貸款。
2. 應收賬款抵押融資。
3. 公司資產抵押融資。
4. 大股東房產抵押融資。
5. 向供應商舉債。
6. 向客戶舉債。
7. 向員工舉債。
8. 向行業協會的會員舉債。
注意：
1. 借款利率水平控制在淨利率以下，避免高利貸，飲鴆止渴。
2. 不能杜絕銀行貸款，要建立在銀行的信用記錄。
3.做好財務收入預測，適度舉債，既不能太樂觀，也不能太悲觀，適可而止。
4.與合作伙伴保持良好的信譽，共度難關。
股權融資：
1. 資本寒冬下，優先選擇向老股東融資。
2. 優先向之前接觸過的基金提交BP。
3. 尋找專業的融資中介FA代為融資。
4. 向有資金實力的合夥人/員工內部集資。
5. 動用期權發放，減少工資開支。
6. 大股東低價轉讓老股，回填救助公司。
7. 藉助四板/新三板/科創板等資本市場融資。
8. 多參加線上路演會。
注意：
1. 不要太在意估值，先融資過冬/活下來。
2. 可適當接受估值對賭，吸引基金投資。
3. 可接受分期投資。
4. 融資額不宜過高，可以小步快跑，多融幾次。
5. 要接受多家基金合投（目前大部分基金投資能力有限）。
04
企業股權融資秘籍
一、如何寫好BP？這是關鍵的第一步
1. 第一頁：簡要寫明公司的產品定位、創新點、行業領先性、團隊亮點、產品所處階段（研發後期、試用期、小批量推廣期）、融資方案。
2. 行業概述：尤其細分子行業的國內外發展情況，市場前景如何。
3. 產品概述：產品創新點、技術領先性、模式創新性、用戶定位、客戶。
4. 競爭分析：與競爭對手的比較，差異點、優勢、劣勢。
5. 管理團隊：此處最重要，核心成員的簡歷突出與創業方向相關的內容。
6. 融資方案：融資金額、釋放股權範圍、資金用途、財務預測。
BP書寫要求“圖文並茂、言簡意賅”
二、篩選基金 :
1. 查看基金近一年內是否有活躍的投資/人民幣OR美元。
2. 基金的投資方向/投資階段是否吻合。
3. 基金的決策效率/前來洽談的基金人員的職位高低。
4. 基金的品牌和後續增值服務能力。
三、簽訂保密協議，儘快配合做好盡職調查
1. 提前做好一套完備的盡職調查資料（業務/財務/法律/工商/各項制度）。
2. 重視客戶訪談環節：預約客戶/產品現場演示/用戶體驗/產品優缺點及後續研發。
3. 競爭對手訪談：坦誠客觀的評價競爭對手。
4. 高管訪談：各自分工/獨立訪談/提前內部會議，統一口徑，避免數據不一致。
四、估值談判
1. 估值確定依據：
1）首先確定融資額（大概需要多少資金、多長時間能進入A輪）。
2）再確定釋放股權比例（根據公司股權結構，每次釋放10%為最佳）。
3）最好是小步快跑，提高融資的次數，降低每次融資的難度。
4）估值與創業企業所在的市場成長性、行業領先性（技術領先、市場佔有率領先、技術門檻）、團隊稀缺性、產品用戶粘性、資本市場冷熱程度等等密切相關。
2. 估值談判技巧：
1）充分展示自身優勢（團隊/產品/訂單/技術/市場前景/毛利空間/競爭優勢）。
2）堅持底線/靈活應對/結合資本市場活躍情況。
3）不要過分在意估值：基金增值服務溢價/基金品牌溢價/先到先得/抓住商機最重要。
五、投資協議條款談判
1. 儘量避免對賭/不要過於樂觀，過度對賭，後患無窮。
2. 付款條件：資金到位時間/爭取一次到位 /不要拒絕分步到位。
3. 附加條件：知識產權到位/員工期權到位/反稀釋/優先跟投權等等。
六、儘快執行投資協議，做好工商變更
1. 盯緊投資資金的到位（部分基金簽訂投資協議，無資金可投）,提前做好風險防範，沒有按時到位的情況下，及時開展新的融資工作。
2. 儘快做好工商變更，力爭全部投資資金早日到位。
05
創勢資本的投資標準
1. 投資領域偏好：大數據/智能製造/物聯網/企業服務/新材料等硬科技項目。
2. 投資階段偏好：天使輪為主，涵蓋種子輪/Pre-A輪/A輪。
3. 投資金額及估值範圍：100-500萬/ 估值1000-1億人民幣。
4. 投資標準：
第一，項目創始團隊擁有豐富的行業經驗/團隊領導力/抗壓能力，團隊分工明確；
第二，公司股權結構合理（不投一股獨大/股權均分的項目 ），要有期權池；
第三，產品有一定的技術壁壘，在市場上有小批量訂單，用戶體驗好；
第四，估值合理；
第五，所處行業與創勢資本的投後服務資源匹配度高。
如有意向，BP請發[email protected]湯老師郵箱。
創業項目也可將BP發至郵箱：[email protected]，有機會與投資人進行一對一交流溝通。
06
Q&A環節
1、學員：之前都是怎麼投的那些優秀的項目？
湯旭東：做投資是個經驗活，有幾點是比較關鍵的：
第一點是賽道每一天都在變，對於行業的把握很重要。
第二是對於創業者要有自己的判斷體系，必須是很有經驗的創業團隊，並且掌握核心技術，有一定的市場資源，這樣的創始人才能在賽道上跑起來。
第三是投資要穩健，在研發期間的項目基本上不會投，我們基本上都是投一些沒有研發風險的，開始有些小量訂單的，這個時候我的投資風險就會相對低一些。
最後就是整個的估值談判和投估服務很重要，很多項目不是他前期有多牛，而是在後期投資人給予了大量的輔導，幫他對接了很多客戶和基金，讓他可以在賽道上跑出來。
2、學員：疫情後，水與空氣淨化行業怎麼看？
湯旭東：現在國家已經進入到治理環境的階段，對於環保行業比較重視，大家對於自己的健康也比以前更加關注了。現在中國人口老齡化問題嚴峻，在健康預防這一塊投入比較多，這個市場潛力還是很大的，但是相對的競爭力也很大，所以擁有比較厲害的核心技術是很重要的一點。
3、學員：疫情對投項目會不會有影響？
湯旭東：這一點肯定是會的，在疫情前後我們創投行業的人一直在保持溝通，有哪些困難都會一起互幫互助，也會共享很多的信息和資料。總的來說對於投項目是有一定的影響，但各個項目表現形式也不一樣，喜憂參半。
關於優投空間
優投空間是總部位於北京的投資創業服務機構，採取“空間+服務+投資”的模式，為早期創業項目提供創業服務，優秀的項目提供種子投資和天使投資，線下定期舉行優投創業營系列活動和創業大賽。同時優投有自己的眾創空間-“優投空間”。
其中優投空間（IMOMA），面積近3000平，集開放辦公區、獨立辦公室、會議區、展示區、咖啡區、戶外休閒區為一體，是創業企業的孵化和加速空間。目前還有少量工位可以進駐。工位每個每月800元；
另一個空間優投空間（東昇國際科學園）位於奧林匹克公園北園北，為低密度的科技園區。正在正接受項目預定：開放工位每個每月1300元，獨立空間每個工位每月1500元。入駐：010-57958588，郵箱：[email protected]
優投空間創始人：代瑞紅
代瑞紅博士，服務於大量早期創業項目，併為優秀項目提供“空間+服務+投資+學院”的系統服務，參與投資近多個天使項目。如知呱呱、光合旅程、臻和科技、匯創宜、奶牛媽媽等。是中國創翼創業創新大賽評委、中國創新創業大賽評委，知名創業導師。同時也是知識分享平臺“在行”的創投專家。如果項目想一對一進行打磨和輔導，或者瞭解投資相關知識，可以通過“在行”預約。
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