受到多重消息刺激，今天所謂的“科技股”又蹦躂了半天，下午被外圍帶崩（包括日股和歐美股指期貨等）。
哪些消息呢？
其一，昨天國常會宣佈，將新能源汽車購置補貼和免徵購置稅政策延長兩年。
其二，歌爾股份發佈一季報預告，扣非增長89%。
其三，官方PMI達到52，民間的財新PMI也回到了50.1。
莫非這些消息是愚人節騙炮？暫且撇開市場情緒、存量資金博弈等等短期因素，我本著較真精神，帶你一個個來看吧。
先說PMI。2月是疫情影響最集中的時段，PMI也落至歷史最低點的35.7；3月隨著供給約束打開、復工復產推進，PMI回升是正常表現。
做為科普，我們看看製造業採購經理指數PMI的調查問卷：
從題目的問法能夠看出，PMI本質上是一個環比概念，據統計局的解釋，其變化幅度與上月基數有很大關係，不能準確反映各類指標絕對值的變化。
所以4月PMI會更為關鍵，它代表復工完成之後需求的邊際變化方向。
總之這個月PMI回到50上方，意義較小，先不忙著嗨。
接著看歌爾股份，這部分也很有指標意義，一度帶嗨了今天的消費電子板塊。下面我就嘗試來論證一下它一季度業績高增的含金量。
歌爾佔比5成的精密零部件業務，廣泛應用在消費電子各個領域的各類產品，雖然沒有具體分佈數據，但去年手機市場萎靡之下，上月底歌爾披露的2019年快報歸母淨利能夠達到全年50%+的同比增長，廣為人知的TWS耳機爆發，應貢獻了主要增量。
2019年過去了，2020年一季報才是關注重點，如果手機因供應鏈更復雜、單機價格更高等因素，換機邏輯受到疫情影響更大，導致暫時缺位，那麼以TWS為首的各種可穿戴設備能不能持續增厚業績，才是關鍵。
根據昨天來自旭日大數據的2020年1月TWS全球品牌TOP20出貨量排行榜，可以估算出，單1月份出貨量前20名的合計，就超過了2019年全年出貨量的20%，也超過了2019年4季度整體出貨量的8成。（主要看比例即可，旭日調研的數額比起counterpoint都會高出一頭。）
由此可以判斷1月單月TWS全球出貨仍是同比大增的。接下來爆發的疫情，會對一季度TWS耳機造成衝擊，業內預計損失20～30%的出貨量，二季度可能持續受制海外訂單削減，對疫情後恢復正向發展，業內則都保持樂觀。
檢查過數據後，個人感覺歌爾的一季度業績可能較大比例來自疫情前，海外疫情拐點未現之下，二季度受到壓制的可能性仍大，別忙回補倉位，至少不要追漲。
最後來看新能源汽車政策延長，這個方向基本就是1月份百人會論壇所釋放信息的兌現，之前已經被預計到了，我前期文章也說過。所以消息不構成劇情反轉，算是符合預期。
先看補貼 的部分，2019年相比2018年退坡50%以上，2020年原定是最後一年，2021年起完全取消：
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現在是將完全取消的時間點延後到2023年，這中間也不是不退坡了，具體怎麼退坡，還要等待確認。
其次是電動車購置稅減免，這是2014年9月開始，原本的效期就是到2020年底，百人會上全國政協副主席萬鋼曾有建言延長五年，現在先給兩年，不妨兩年後再跟蹤。
這件事意義正面，和消費券性質差不多，屬於槓桿撬動式的促銷，同時也是對於發展新能源既定國策的一個宣示。
接著，我們就要觀察消費者是否買賬了。
根據《2019年麥肯錫汽車消費者洞察》，仍有約45%的消費者暫不考慮新能源汽車，調查結果顯示，續航和充電仍是消費者的最大擔憂，但只有不到50%消費者認為這是主要顧慮，相比2017年的74%大幅下降。其它顧慮，如技術不成熟、安全性低等，也都較2017年明顯減輕，側面佐證了消費者對新能源汽車認知度和接受度的提高。
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在充電方面，相對於高線城市，低線城市的新能源汽車用戶對公共充電設施的依賴度明顯 更高，這也是充電基礎設施相對薄弱的地區。整個充電旅程中，消費者最突出的痛點在於充電設施覆蓋不足，近60%消費者的痛點可歸結為充電設施佈局不完善，充電設備太少和選址偏僻等問題。
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關鍵就是充電樁。
嚴格來說，充電樁建設，並非正宗定義上的基建。
統計局定義的基建口徑，“指為社會生產和生活提供基礎性、大眾性服務的工程和設施，是社會賴以生存和發展的基本條件。包括以下行業投資：鐵路運輸業、道路運輸業、水上運輸業、航空運輸業、管道運輸業、多式聯運和運輸代理業、裝卸搬運業、郵政業、電信廣播電視和衛星傳輸服務業、互聯網和相關服務業、水利管理業、生態保護和環境治理業、公共設施管理業。”
這就是所謂基建的窄口徑。
寬口徑，則是我們機構愛用的wind，所自行計算的基建投資。簡單的計算方法是將窄口徑加上電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業(電熱氣水)，基本也就等於寬口徑了，還有其它一些子行業規模較小，可以忽略。
在整個官媒口徑當中，僅在2019年3月1日，央視中文國際頻道，新聞觀察：5G等“新基建”為經濟增長提供新動力。 這篇報道提到：
「新型基礎設施建設指發力於科技端的基礎設施建設，主要包括七大領域：5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能和工業互聯網。作為新基建的領銜，5G被定調為經濟發展的新動能。中國重點發展的各大新興產業均需5G作支撐。」
這就是所謂新基建七大領域的由來。所以我們可以說充電樁包含在新基建當中。
截至2019年年底，我國充電樁總量約122萬臺，車樁比為3.5:1，與三年前相比變化不大。這是新能源汽車和充電樁行業都在不停發展的結果。
根據此前國務院發佈的《關於加快電動汽車充電基礎設施建設的指導意見》，2020年充電樁數量應該達到480萬個，車樁比近1:1。但和現存總量相比，缺口太大，難以完成。
務實一點的目標，參考2020年2月，中國電動汽車充電基礎設施促進聯盟（簡稱中國充電聯盟）發佈的《2019-2020年度中國充電基礎設施發展年度報告》，“2020年公共充電樁預計新增15萬臺，其中公共直流樁6萬臺，公共交流樁9萬臺，新增私人樁約為30萬臺”
按照一個直流充電樁含土建成本約投資6萬元，和一個交流充電樁投資0.3萬元來算，合計是47.7億元的投資規模，比2019年約增加6億，同比增長12.5%。
這數字是新基建說法出來之前的，我們暫時按這個來預估。
公共樁主要是運營商出資建設。對於公共樁的運營，國內主要參與者有國家電網、車企、第三方運營商。
特來電（上市公司特銳德子公司）、星星充電、國家電網 佔據市場份額前三，合計CR3達70%，我們熟知的特斯拉，份額則剛超過特來電的1%。對於充電樁運營商而言，受益與否取決於電動汽車的銷售、充電樁的使用頻率等因素。
私人樁則主要由各人自行建設。比亞迪是車企中最大的充電樁銷售企業，這類整車商銷售的充電樁多為家庭私人樁，銷售模式多是綁定新能源汽車，一般為“買車送樁”、“買車優惠購樁”等。
隨著新基建投資的加碼和各地補貼政策的落地，充電樁建設也將進入快速建設週期，充電樁設備類公司將率先受益。這也是我們重點關注的部分。
這類企業有兩類。一類是改性塑料生產商，充電樁設備中使用塑料的環節較多，有充電樁殼體、充電槍殼體、電源模塊外殼、插座等。另一類是充電模塊供應商。詳細參考下圖的產業鏈梳理：
接著就看一下補貼政策，2019年3月26日，四部委聯合頒佈的進一步完善新能源汽車補貼指導意見中，產業補貼政策發生明顯轉向：國家對購置新能源汽車的補貼逐漸減少，轉向充換電基礎設施服務補貼。
工信部部長苗圩解釋說，上百億人民幣的政府資金以前是用來降低汽車價格的，現在正被用於擴大充電站的數量。
2020年以來，北京、成都、山東等地陸續出臺了充電基礎設施補貼政策：
從補貼方式來看，分為直流樁和交流樁，並按照功率大小進行補貼，同時設置了單樁補貼最高限額。交流樁單樁補貼金額在1000～2800元，直流樁補貼金額在2.4萬～6萬元。
展望未來，新能源汽車保有量的上升仍將繼續拉動充電基礎設施的增長。
以上就是今天帶給大家的充電樁分析。
最後還是繼續整理一季度預告的數據，披露8家，增長較好的5家，剔除轉讓子公司完成高增的金鳳科技、一季度佔比過小的匯中股份後，餘3家：
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