2020年3月27日，雲南白藥集團股份有限公司（以下簡稱“雲南白藥”）發佈《2019年年度報告》，年報顯示，雲南白藥2019年實現營業收入296.65億元，同比增長9.80%；實現淨利潤41.84億元，同比增長19.75%。同時，雲南白藥公佈了2019年度利潤分配預案為，向全體股東按每10股派發現金股利30.00元（含稅），延續了其一貫的高分紅原則。
從營收和淨利潤表現來看，雲南白藥此份年報基本符合了此前市場預期，但扣非淨利潤同比下降20.80%引發了外界對於雲南白藥後續增長潛力的質疑。實際上，雲南白藥2019年7月才正式完成吸收合併白藥控股暨整體上市工作，國盛證券在研報中指出，雲南白藥淨利潤和扣非淨利潤出現較大差異，主要是由於其吸並時處置深圳聚容保理和上海信厚投資兩個子公司帶來了較多非經常損益，此外還包括員工持股計劃費用、吸收合併中介費、職工提薪後的薪資增加、存貨跌價減值等。
可以說，2019年的雲南白藥仍處於混改的調整期，決不能僅憑一年的業績表現，就貿然判定其未來發展走向，何況其歷時多年完成的兩輪混改就是為了走向完全市場化，以謀求更長遠的發展，混改後一系列的動向和成果才是外界應當給予雲南白藥關注的重點。
值得關注的是，雲南白藥在披露年報的同時，還公佈了《2020年股票期權激勵計劃（草案）》，並計劃擬回購股份用於實施第二期員工持股計劃。混改完成後，雲南白藥實現了無實際控制人的股權模式，給予了管理層充分的治理權，雲南白藥此後又推出了高管薪酬改革、董監高與核心人員現金激勵、激勵基金、員工持股計劃、股權期權等一系列激勵措施，此次推出股票期權外加兩次員工持股計劃合計佔到總股本的3.14%，已基本惠及全體員工和高管，管理層與股東之間利益的深度綁定，將更好地推動雲南白藥未來開展戰略佈局、國際化征程邁進、戰略投資等方面事項。
在當初公佈整體上市方案時，雲南白藥便對未來中長期戰略進行了細緻的規劃，在2019年7月完成整體上市後，除進一步推進內部市場化改革外，雲南白藥也開始嘗試多元化產業佈局。自2019年下半年起，雲南白藥參與認購萬隆控股發行的可換股債券，進一步加深與萬隆控股在個人護理產品貿易，以及植物提取和配套監測、物流、進出口及相關服務方面的合作；以基石投資者身份參與認購中國抗體制藥首次公開發行股份，打開其在單抗領域甚至創新藥領域的大門；與北京大學聯合成立北京大學-雲南白藥國際醫學研究中心，將充分發揮自身市場化優勢和北京大學的人才吸引優勢，在醫藥衛生健康領域開展項目合作；擬在廈門楹聯健康產業投資合夥企業，深化推進其骨傷科解決方案發展戰略。
對雲南白藥而言，相較於業績表現，其在2019年完成的重組改革和頂層設計重塑才是奠定未來多年發展局面的關鍵，雲南白藥也就此以新的產業基礎和發展平臺進入蓄勢待發的新元年。面對當前全球醫藥健康產業所處於的價值再造、格局變動和產業重構的窗口期，雲南白藥表示，將充分發揮改革帶來的人員、資質、技術、品牌、渠道等方面的資源聚合優勢，以充分市場化的體制機制激活企業發展動力，進一步夯實公司“新白藥、大健康”戰略實施的物質基礎，鞏固提升現有業務板塊的業務規模，精選賽道及時切入全球健康產業前沿，打造全球領先的健康服務供應商。
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