整個三月份消費板塊出現大幅調整，中證消費指數從3月5日的17370點快速下跌到3月19日的14477點，兩週的時間跌幅超過15%。對於消費這個長期上漲的板塊，這樣的跌幅可以說快且狠，近期又出現了一輪上漲。目前的行情下，是買入消費行業指數的好機會嗎？
本輪的快速調整主要是因為受到國外疫情影響，全球股市出現暴跌，外資大量拋售，資金流出 A 股有直接關係。2 月 21 日至 3 月 19 日，陸股通累計流出資金 1021 億元，流出較大的都是之前受外資青睞的各類消費品龍頭。流動性的危機使得外資不得不賣出A股中跌幅較小的好的標的回去救火，直接把消費類的藍籌股打得連續下跌。
我們講了醫藥行業，無論是醫藥還是消費都是既有需求又有空間的好行業，無論經濟處於什麼形勢這些需求都是必不可少的。這類好行業我們不用考慮買不買，唯一需要考慮的是什麼時候買。目前最大的不確定性因素就是疫情，行業的表現都會受到疫情的影響而出現不同階段的漲跌。所以我們可以回看一下過去類似事件給市場帶來的影響，去研究一下消費行業在這個過程中運行的節奏。
上一次的非典疫情是從2003 年 4 月中旬開始到 6 月 24 日世衛組織解除警報，標誌著 “非典”疫情告一段落。在這段時間中有三個大階段：
2003 年 4 月 中旬到5月中旬是擴散高峰期，市場受到強烈衝擊。市場連續13 個交易日快速下跌，上證綜指跌8.96%；絕大多數行業均出現下跌，消費行業受到直接衝擊下跌最多，像商業貿易，交通運輸，家用電器等板塊下跌較為嚴重。表現好的行業主要是受益於疫情的醫藥生物以及避險板塊。
2003 年 5 月 中旬到6月初：疫情控制期，市場開啟超跌反彈。上證綜指在這一階段上漲 6.1%；前期跌幅較大的消費板塊反彈幅度靠前，但反彈主要原因更多是之前超跌帶來的，餐飲，酒店，景點等即時性消費出現較大幅度反彈。但隨著疫情對經濟和企業盈利數據的影響逐步顯現，部分行業上漲乏力。
2003 年 6 月 3 日-6 月 24 日：疫情後期。上證綜指下跌 4.1%。這段時間非典漸入尾 聲，但市場對經濟增長的擔憂還在繼續，另一方面當時資金面收緊導致市場步入下行通道。 這一時期部分消費行業又體現出了優勢。隨著時間的推移，行業表現更多地迴歸到自身的基本面。
所以整體規律我們可以總結為消費行業在疫情擴散高峰期受到衝擊最為直接，表現很差；但短期市場情緒快速釋放後，跌幅過大的的消費行業會出現一輪明顯的反彈行情；但是反彈過後，疫情對於經濟的影響逐漸顯現，消費行業表現也不會很突出；直到疫情結束，行業逐漸修復，優秀行業的優勢才會逐步體現出來。
看完過去的那段歷史，是否有似曾相識的感覺。只是目前的疫情又疊加了國外疫情擴展的影響。目前A股應該處於在疫情控制期的一個反彈通道中，但是接下來在31號之前各家上市公司都會陸續公佈一季報，這也是檢驗各行業的一個重要參考。所以我們要重點觀察四月底這個重要的窗口期。如果一季報消費行業企業的數據很不好看，那麼很有可能會出現新一輪下跌，而下跌就是又給我們的一個好機會了。
之前講過是否買入一個指數有一個重要的參考指標就是估值，在之前這輪下跌中，中證消費指數估值百分位最低已經跌到60%附近，近期的反彈又回到80%左右。對於這類好指數想要讓它的估值百分位回到30以內，甚至低到銀行類指數的個位數基本沒有可能，能回到50%就是非常不錯的位置了。目前的估值百分位依然較高。如果出現下跌，百分位再次跌回到50-60左右，那麼就是非常好的入場機會了，符合了我們講的好+便宜的原則。
我們反覆在講，沒有人能夠準確判斷市場的走勢，作為普通投資者，我們也不要試圖去猜測什麼時候見底什麼時候會反彈，所以，如果你看好消費行業的長期發展趨勢，那麼現在就可以開始定投，在波動的市場中逐步積累籌碼，這也是定投的本質。
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