“造夢工廠”一夜難眠。
樂佩被狠毒而又自私的女巫葛朵關在森林中的高塔裡，她每天想盡辦法打發時間，想出去卻不能出去。
這是迪士尼動畫電影《魔法奇緣》中一幕，疫情期間，世界各地的迪士尼粉絲終於能切實感受到樂佩公主的失落與無助。而據美國網友考據，動畫中的高塔名為Corona，與“新冠”重名。
迪士尼自然是沒有未卜先知的本事，就像它無法預測因Corona被困人們的命運，它也不可能猜到，自己會成為“Corona颶風”的下一個受害者。
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六大樂園集體關閉
今年2月初，迪士尼還忙著對開年電影《花木蘭》進行聲勢浩大的全球宣傳。可在短短一個月後，公司的核心業務全部停擺，全球的六家樂園也隨之關閉。
好萊塢大導演馬丁·斯科塞斯曾批評迪士尼的漫威電影算不上真正的電影。如今，這些超級英雄電影也無法與觀眾見面了，電影院關停，娛樂場所歇業，新冠病毒讓許多企業都面臨前所未有的危機，迪士尼這艘巨輪也被迫站在了迎擊風浪的前沿。
眾所周知，迪斯尼樂園是世界上訪問量最大的度假勝地，平均每年接待遊客超過5200萬人。不僅如此，它還是迪士尼公司的最大的收入來源，根據WIND數據顯示，2019財年，迪士尼的樂園和度假區板塊創造了超過260億美元的銷售額，佔公司總收入的37.7%。
隨著疫情蔓延，3月15日，迪士尼關閉了最後兩家尚在運營的樂園——美國佛羅里達和法國巴黎的主題樂園，在這之前，上海、香港、加州和東京的4家迪士尼樂園都已經宣佈停業。
按照最初計劃，停業時間或將持續到3月底，不過從目前的情況看，這個樂觀估計顯然是已經作廢。
為了減少損失，上海迪士尼宣佈自3月9日起開始分階段恢復營業，但在國內共抗疫情的大環境下，收益卻微乎其微。
迪士尼首席財務官Christine McCarthy（克里斯汀·麥卡錫）曾在2月的財報電話會議上表示，關閉上海和香港兩個公園，可能讓第二季度的總收益損失1.75億美元——其中上海園區的損失是1.35億美元，香港園區損失則是4000萬美元。按照瑞士銀行的推算，迪士尼的美國樂園業務，閉門一天，迪士尼就會損失1300萬美元。
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影視公司遭受衝擊
這是美國迪士尼樂園近20年來首次閉園，但並非歷史上的第一次。
自1955年開園以來，迪士尼樂園至少經歷過4次大型閉園，1963年肯尼迪總統遇刺後的公悼日，1994年加州大地震，2001年的“9·11”事件——歷史上的悲傷時刻，就是迪士尼的“災年”。
3月13日，美國總統特朗普宣佈進入“國家緊急狀態”，所有集聚性消費項目均被叫停，電影業也不可避免地受到了影響。作為美國六大電影製作公司之首，迪士尼首當其衝。
就在迪士尼樂園關園的同一天，剛剛舉行全球首映禮的真人電影《花木蘭》宣佈撤檔。隨後，《黑寡婦》（Black Widow）、《X戰警：變種人》也相繼取消了上映計劃，延期後的影片暫未確定上檔時機。
皮克斯動畫《Onward》提早在數碼平臺上架，其美國票房或遭重創。
以上電影均由迪斯尼斥巨資拍攝，其中損失最慘重的，當屬被寄予厚望的《花木蘭》。這部取材東方故事、瞄準世界市場的電影原本是迪士尼影業的開年大戲。為了造勢，公司在號稱30秒廣告3300萬的“超級碗”上發佈終極預告。
然而新冠疫情卻讓這部投資高達2億美元的電影折翼。因為撤檔，前期的宣發大概率打了水漂。《好萊塢報道者》曾預測《花木蘭》首週末票房8500萬美元，折算成人民幣5.8億元左右。
除了影視業務，迪士尼旗下的體育頻道ESPN還擁有8500萬訂戶，由於全球各大體育賽事受疫情影響紛紛取消，摩根大通預計迪士尼將損失4-5億美元的營業額。
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1年蒸發6000多億
諸多不利因素疊加之下，迪士尼的股價隨之遭到重挫。
自今年2月起，迪士尼的股價就呈現下滑趨勢，跌幅超1/3。近期雖略有回升，但最新股價仍跌破100美元大關，僅為94.92美元/股。截至昨日收盤，迪士尼的最新市值已跌至1713.72億美元，一年內市值蒸發超850億美元（超6000億人民幣）。
3月19日，迪士尼發佈盈利警告，稱新型冠狀病毒傳播可能引致消費者行為改變，進一步擾亂公司業務。目前官方也無法預測中短期內的業務表現。
可以肯定的是，園區關閉，電影延期，迪士尼肯定是缺錢的。
3月下旬，迪士尼表示，由於受到疫情爆發的影響，計劃通過發行債券的方式籌集近60億美元的資金，以緩解現金流緊缺的燃眉之急。根據SEC文件顯示，迪士尼發行的債券利率在3.35%-4.7%之間，到期時間為2025年-2050年。
3月26日，迪士尼再籌集13億美元新債。
公告顯示，這筆資金是通過加拿大發行債券所籌集，新債務包含2027年到期的3.057%的優先票據。美國證券交易委員會（SEC）在備案中提出的發債原因是：“出於一般公司目的，包括償還債務（包括商業票據）。”
這筆新債務比先前發行的60億美元債券便宜，但必須比其他債務發行更早償還。
至此，迪士尼一週籌集了73億美元新債，合計人民幣近520億元。
2020財年第一季度財報顯示，迪士尼的流動負債在350億美元左右，其中長期借款中一年內到期的債務在100億美元左右，借款高達380億美元左右。
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高層降薪能解圍？
除了發債籌錢，迪士尼緩解財務危機的另一項舉措就是節省開支。
迪士尼現任執行董事長羅伯特·艾格近日宣佈，從4月起自願放棄全部薪水，陪公司度過難關。
艾格是全美薪酬最高的高管之一，在迪斯尼2019財政年度的薪酬為4750萬美元(約合人民幣3.4億元)；2018財年的薪酬更是高達6560萬美元(約合人民幣4.6億元)。
除艾格外，所有高層也都收到了減薪的通知。
3月30日迪士尼的內部信件中提到，現任CEO鮑勃·查佩克從4月起將減薪50%，副總裁級別的員工將減薪20%，高級副總裁減薪25%，執行副總裁及以上級別員工減薪30%。
查佩克說，減薪將一直持續到業務可預見持續恢復時。
疫情黑天鵝還要持續多久，恐怕誰也給不了答案，唯一能讓人欣慰的，大概就只有迪士尼的流媒體業務了。
3月24日，迪士尼宣佈旗下流媒體業務“Disney+”正式在英國、德國、意大利、西班牙等7個歐洲國家上線，而歐洲多國實行居家隔離政策的背景，也給“Disney+”提供了一個打通市場的良機。
Disney+ 在歐洲推出的第一天下載量約500萬
科技領域分析機構Omdia認為，在歐洲用戶都被困在家裡的時候，恰逢迪士尼流媒體服務上線，這有利於歐洲用戶接受新的平臺；預計到今年底，“Disney+”在西歐地區能夠獲得500萬付費用戶，直接貢獻1.6億美元的營收。
迪士尼2020財年第一季度財報顯示，截至2019年底，Disney+流媒體服務的訂閱用戶為2650萬，大大超出此前市場預期的2000萬。
然而，迪士尼想要的遠不止這些，為了吸引更多用戶，公司還在加大營銷投入，為新註冊用戶提供更多折扣。
去年第三季度，公司的D2C業務部門虧損高達5.3億美元，遠超之前的1.68億美元。這筆開支悉數用於對Hulu的收購，以及投資建設ESPN+ 和Disney+ 。
有人對迪士尼在新業務上砸錢的程度表示擔憂，但管理層的態度異常堅定：
“對我們來說，沒什麼比把這件事（流媒體）做對更重要了。”
隨著疫情蔓延，迪士尼的付出終於有了回報。
不過，完美的入場時機並不意味著迪士尼的流媒體業務能夠徹底躲過沖擊，Omdia在報告中提到，疫情將會對迪士尼原創內容造成巨大影響，而這一部分正是流媒體平臺的主要賣點。3月中旬，迪士尼已經宣佈停止拍攝所有的真人電影，包括《小美人魚》、《尚氣》、《小鬼當家》等。
業內人士認為，在流媒體領域的攻防戰中，迪士尼具備先發優勢，不管是明顯的IP壁壘還是獨樹一幟的互動閉環，都為其帶來了遠高於傳統同行的股價溢價，不過能否突破觀眾人數的預期，還要看它在疫情結束之後的表現了。
來自雲掌財經 素材來源：中國基金報、環京津網、智通財經網
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