被半佛仙人奶了一年的（ 國貨之光，資本市場收割機，刷鍋水屆卡麗熙，美股騷操作王，優惠券打印機，咖啡因散播者，知名牛奶糖漿銷售企業 ）瑞幸咖啡，今天終於爆雷了。。
在美股開盤前，半個小時之內直接跌了 82% （ 1.8 折優惠券？ ），跌幅最大的時候甚至一度超過了 85% ，最終尾盤跌幅是75.57%，真是讓人驚心動魄的蹦極大冒險。。
搞得股民一打開證券賬戶就一臉懵逼，這是搞啥嘞，好好的，怎麼說跳就跳了？你要是這麼玩心跳，我可要也跟著跳了哦。。
尤其美國股民，更是不知所以。
十幾個小時前，大家還紛紛下注瑞幸，因為短短兩年的時間，瑞幸的門店數量已經超越了星巴克，開拓了巨大市場。
19 年 Q3 季度第一次在門店層面實現盈利，還開啟了無人零售戰略，在加上 APP 上開啟的電商入口，這妥妥是下一個星巴克 +711+ 亞馬遜的節奏啊 ~
這麼好的故事，怎麼就崩了？
其實這事兒也不是毫無預兆的，早在今年 2 月份的時候，著名做空大佬 “ 渾水 ” 就公開了一封匿名人士給他們的瑞幸分析報告。
不得不說，差評君在粗略看過這個長達 89 頁的報告後，為瑞幸默默點上了一根蠟燭。
我們要知道，這個報告並不是渾水自己調查的，想必他們也是覺得這個匿名人士的證據和數據有一定可信度，才向外發佈。
確實，這位匿名人士是動了真格。
他居然調動了瑞幸的 92 名全職員工和 1418 名兼職員工為他提供內部信息，並且成功拿到了 981 個門店的監控，視頻證據時長 11260 個小時。而且這些視頻都是能完整展示門店從開門到關店的錄像，保證了證據的連貫性。
這麼有了這麼多證據，他得出了一個結論：2019 年第三季度瑞幸每家門店的日銷量至少誇大了 69% ，第四季度就更過分了，至少誇大了 88% 。
而且瑞幸將廣告支出誇大了超過 150% ，而這部分實際沒用上的廣告費很有可能就填了營收的窟窿。
同時，瑞幸高層大量質押股票；並且大量增發債券，有可能從中套現。
然後，報告中詳細分析了瑞幸的商業模式缺陷：主要是中國人沒有喝咖啡的飲食習慣，並且對價格敏感，瑞幸現在這種模式無法創造利潤，註定會 game over 。
在這份報告裡，這位匿名人士詳細的展示了他的證據，包括店長指揮店員偽造取餐碼號碼，製作虛假的客單量的微信記錄。
他明確在報告裡寫道: 每個瑞幸門店都有 8 個監控攝像頭，可以直接觀察到收款櫃檯的一切動作，完全可以在那 11260 小時的監控裡核對，所以他的數據是非常完備的。
為了調查瑞幸顧客的客單價，他一共收錄了 25843 份客戶收據，並通過統計學計算得出結論：瑞幸在財報中大幅抬高了客戶的客單價。
甚至，這位匿名人士，為了佐證瑞幸的危險程度，還把瑞幸的領導層在神州租車或老東家時做的黑料也抖摟出來了，什麼股權套現、內部交易、犯罪記錄啥的，太狠了。
瑞幸 CMO 楊飛曾被判刑▼
報告一發，瑞幸的股票應聲大跌。
但是當時並沒有跌的像今天一樣多，一方面是因為瑞幸剛發佈了新戰略，另一方面瑞幸很快做了回應。
大致意思就是： “ 你沒有看明白我們的商業模式、你的論證方式有缺陷、你對我們有誤解。我們自己都有記錄，不怕查 ” 。
此番回應異常強硬，但是確實有用，瑞幸的股票很快就升回來了。。
但是沒有想到，這件事情並沒有不了了之。
渾水仍然孜孜不倦的推動事情的發展，甚至在昨天，已經有至少 6 家律所發表聲明，召喚瑞幸的投資者對瑞倖進行集體訴訟。
而今天的暴跌，正是因為瑞幸剛剛發的這一份公告：
大概說的是：
“ 我們瑞幸成立了一個特別委員會，並聘請了獨立法務會計專家，內部調查出 COO 和他的幾個屬下捏造了某些交易，現在我們已經把他們開除並保留起訴權利！ ”
“ 這幾位從 2019 年二季度到四季度搞了 22 億的虛假交易，隨著調查深入，這個數字可能會變動。所以，投資者們就不要信我們之前 2019 年的財報了 ”
22 億虛假交易。。太牛了。。。沒準再往下查，瑞幸的這種低價換客流量的模式，真的是存在問題的。
瑞幸咖啡的崛起，曾經是一個資本的奇蹟。
作為中國版“星巴克”的瑞幸咖啡由原神州優車集團CEO錢治亞創建，於2018年1月1日陸續在北京、上海等13個城市試營業，並於2019年5月17日登錄美國納斯達克，從創立到IPO，瑞幸咖啡只花了17個月時間，創造全球最快IPO公司的紀錄。
而它的目標並不僅僅只是上市，在敲鐘儀式上，瑞幸咖啡CEO錢治亞在現場發佈《瑞幸咖啡宣言》稱，中國咖啡與美國咖啡並沒有什麼差距。相比上市之前，上市後的瑞幸依舊受到國內外資本的青睞，股價一路走高，一度突破50美元。
根據機構提交的數據，截至2019年底，瑞幸咖啡受到機構投資者的青睞，去年第四季度，機構增持達到2.89億股，新進機構持有股份1.45億股。
截止去年底，瑞幸咖啡持倉最大的前十大機構股東是資本研究全球投資者（Capital Research Global Investors），持有6032萬股，其次是孤松資本、Alkeon資本公司、美國銀行、Melvin資本管理公司、瑞銀、Darsana資本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra資本。
某用戶笑稱：瑞幸讓老百姓便宜喝上咖啡，而且還融美國人的錢，割美國的韭菜，真是良心企業。
某用戶@Ricky說：前幾天瑞幸的薪酬委員會劉二海離職，我和旁邊的人說完了完了瑞幸可能要出事。那哥們猛拍了下大腿，說：臥槽!我還有好多瑞幸的券沒用完……
在暴跌發生後，平時沒什麼成交的put（平均幾十份成交），在3月30日突然成交了2.2萬份5月15日到期行權價是15美元的put，嗯，確實詭異。
誠然，這筆交易是一次精準做空，那份看空期權成本價大概是0.7美元，2.2萬份花了150萬美元，拿到現在，大概價值9美元，賺了差不多12倍多，大概2000萬美元，合計人民幣1.4億。
這個事兒，其實沒有太多好討論的。財務造假欺詐，這在證券市場是重罪。在美國市場，投資人，監管機構以及司法部門都對此有嚴厲打擊。一旦因為造假和欺詐導致投資者出現重大損失，那麼這個公司可能會面臨：
1）投資者的集體訴訟。
2）SEC（美國證監會）的鉅額罰單（不光是錢，也包括強制退市）。
3）刑事責任。
除了以上三點，中國新修訂的證券法賦予了中國證監會和公安司法機關“長臂管轄權”，瑞幸造假相關涉案人員同樣可能要承擔國內的違法責任。
所以簡單來說，這麼大的造假案爆出來，這個公司在資本市場基本就是涼涼了。
更重要的是，瑞幸的涼涼不光是關乎瑞幸本身，它有一個重要身份叫做“中概股”。它在美國股市，一定程度上代表中國。因此，瑞幸的造假，會破壞海外資本對中國公司的整體信任，進而對中國公司的治理水平和誠信度產生懷疑，這是非常惡劣的影響。
除了以上這個影響，說瑞幸是割資本主義的韭菜，這個說法也具有強烈的誤導性。
要知道，很多投資在中概股上的資金，最終來源還是中國國內。因為國內對這些在中國經營的公司有著更直觀的瞭解，因此國內很多投資人投資美股的首要選擇，就是在美上市的中國概念股。我早年做美股交易的時候，就把最主要的中概股都買了一遍，你說我的錢是資本主義的還是社會主義的？
除了國內散戶直接投資中概股，很多投資中概股的機構，其募集資金的來源也包括中國國內。因此，最終來說，因為資本的流動性，根本無法說投資瑞幸的錢，到底是資本主義還是社會主義。簡單因為它在美國上市，就認為是割美國韭菜的錢，看問題顯得有點過於表面。
第三，從企業經營本身的角度，瑞幸也樹立了一個特別差的“榜樣”形象。
本質上就是一個資本遊戲。資本遊戲就是講故事，最後套現股份。至於再之後公司倒閉什麼的，跟前期的資本也沒關係了。最終接盤的是二級市場的投資者，以及公司的廣大員工，你們覺得公司造假涼了之後，員工會好過嗎？
說到資本遊戲，大家還記得小黃車嗎？我看不管是小黃車，還是小藍杯，本質都沒啥區別。只是小藍杯玩得大一些，時間久一點。
資本對企業經營本身是可以產生好的推動作用的，如果它能真正抱著幫助企業做產品做服務為用戶創造價值的目的進入的話。但如果一開始就抱著純玩資本遊戲，把做企業當作這個遊戲的一個外殼表現，那麼資本遊戲的骯髒一面就暴露無遺。
當然，最終也會有人為這個遊戲買單。只不過買單的人，可能不一定是賺得最多的人，這才是最令人唏噓的地方。
產品的打磨，用戶忠誠度的培育，品牌的沉澱，哪一樣在兩年之內可以完成？因此，當時的常識就告訴我，這個公司就是個資本遊戲。根本不算真的踏踏實實做事情的公司。這樣的公司能上市，能有資本退出賺得盆滿缽滿，這難道不是對那些認真經營的企業和踏實努力創業者的褻瀆和侮辱嗎？
瑞幸能走到今天，完全是一開始就註定的結局。造假導致涼涼，完全不值得任何同情。一家為了資本利益不惜造假欺詐的公司，不但不可能是民族之光，它只能是民族之恥。
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