作者 | 小林同學
排版 | 小林同學
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可能你經常會聽到券商朋友這樣宣傳：
融資融券，就是券商送你的信用卡。你可以不用，但不能沒有，一旦想用了，隨時可以啟用！
那麼，融資融券到底是什麼呢？
其實，融資融券就是一種信用交易工具。融資融券交易，又稱證券信用交易，是指投資者向具有融資融券業務資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入上市證券（融資交易）或借入上市證券並賣出（融券交易）的行為。
1）融資：就是投資者以資金或證券作為質押，向證券公司借入資金用於證券買入，在約定期限內償還借款本金和利息，借錢買股，俗稱“買多”；
2）融券：是投資者以資金或證券作為質押，向證券公司借入證券賣出，約定期限內買入相同數量和品種的證券歸還券商並支付相應的融券費用，借證券賣，俗稱“賣空”。
與民間配資不同的不是，融資融券一般是根據總資產1:1進行融資，也就是說只有一倍槓桿。比如你有100萬本金，可以在證券公司融資100萬，總共200萬進行交易。這是目前最為安全的槓桿性操作。
在進行融資融券之前，我們也需要先充分去了解這是個什麼工具，如何操作，從而才能根據其優勢和特點去更好地讓它為我所用。今天內容我們主講融資，不講融券。小編先講解下相關概念知識，再奉上操作流程說明~
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融資：就是在當你看好市場行情時，覺得某隻股票一定會漲，想幹票大的。但是你手頭又沒有足夠的錢，怎麼辦？當然就是借啦。
找誰借呢？找銀行借，那你就叫貸款；找券商借，那就叫融資啦。
但畢竟券商也是商人，不會讓你白借，還有萬一你跑路了怎麼辦？因此，如果想借錢，就需要擔保物。擔保物可以是現金，也可以是股票。在你繳納了一定的擔保物，從券商處借得資金，買入股票後，等股價如你所願漲了之後，把這些股票賣掉。還清所藉資金與利息後，剩下的就是你賺得錢啦。
因融資融券具有槓桿屬性，風險較大，所以也不是人人都能開，門檻如下：
兩融開戶要求
1.名下股票賬戶首次交易日滿足6個月及以上；
2.兩融開戶前20個交易日日均資產50萬以上；（注意這裡是平均資產，如A股賬戶當天進1000萬 那麼隔天，指交易日情況下，就能新開兩融了；以此類推，進500萬放2個交易日就可以，進100萬放十個交易日就可以）
3.適當性風險承受能力等級為中高等級風險及以上。
滿足前3個條件後，個人戶開戶只需要帶身份證+銀行卡就可以到券商櫃檯就開通融資融券賬戶了。（每個人名下只允許開一個信用賬戶，多家券商無效）
戶開好了，那關於兩融的那些知識，以及操作使用說明，你瞭解嗎？請繼續往下閱讀：
1
保證金概念
一.什麼是保證金？
保證金是指投資者向證券公司融入資金或證券時，證券公司要求投資者提交一定比例的資金。保證金可以是現金，也可以是證券公司認可的證券進行充抵。
二.保證金可用餘額是什麼？
定義 ：保證金可用餘額是指客戶用於充抵保證金的現金、證券市值及融資融券交易產生的浮盈經摺算後形成的保證金總額，減去客戶未了結融資融券交易已佔用保證金和相關利息、費用的餘額。
計算方式：投資者融資買入或融券賣出時所使用的保證金不得超過其保證金可用餘額。
舉例1：假設客戶張先生信用賬戶有100萬資金，200萬證券市值萬科A，公司確定的萬科A的折算率為70%，客戶以10元價格融資買入浦發銀行1萬股，公司確定的浦發銀行的折算率為60%，客戶信用賬戶保證金可用餘額是多少？（不考慮交易手續費用、融資利息，假設萬科A與浦發銀行的價格沒有變化）
答案：
三.可充抵保證金證券的折算率是什麼？
可充抵保證金證券的折算率是指充抵保證金的證券在計算保證金金額時按其證券市值進行折算的比率。充抵保證金證券，在計算保證金金額時，應當以其市值為基礎，按證券公司公佈的折算率進行折算。另外，依據滬深交易所規定，靜態市盈率在300倍以上或者為負數的股票折算率將被調整為零。對於有退市風險或嚴重經營違規的上市公司，可直接調出公司可充抵保證金證券名單，具體以證券公司公告為準。
舉例2：某投資者信用賬戶內有100元現金和100元市值的A證券，假設A證券折算率為70%，那麼，該投資者信用賬戶內的保證金金額為100元現金×100%+100元市值×70%=170元。
2
維持擔保比例是什麼？
一.什麼是擔保品？
證券公司向投資者收取的保證金以及投資者融資買入的全部證券和融券賣出所得的全部價款，整體作為投資者對證券公司融資融券所生債務的擔保品，即投資者信用資金賬戶和信用證券賬戶內的所有資產構成其對證券公司融資融券所生債務的擔保品。
擔保品可以是現金，也可以是股票。不過，用現金作為擔保品來融資的話，是按百分之百的比例來的。也就是說你有100萬現金，那你的擔保品就值100萬。而如果是股票呢，就還要給他算折扣率。有的股票折扣率是六折，有的是五折。比如說你有價值100萬的股票來做擔保，那你的這個擔保品就只值60萬，甚至50萬。具體折算價以證券公司官網公告為準。通常情況用現金來作為擔保品是更有價值的。
二.什麼是維持擔保比例？
定義：維持擔保比例是指投資者擔保物價值與其融資融券債務之間的比例。
計算公式：
簡言之，維持擔保比例=（自己的資產+借來的資產）/借來的資產；即總資產與總負債之比。
舉例3：假設客戶王女士向信用賬戶轉入200萬元現金，轉入300萬元證券市值的萬科A股票，客戶以20元價格融資買入招商銀行6萬股，招商銀行的融資保證金比例為100%、萬科A的折算率為55%，該客戶信用賬戶的維持擔保比例是多少？（不考慮融資利息、交易手續費用，假設萬科A與招商銀行的價格沒有變化）
答案：
三.擔保比例線：
以粵開證券公司為例
根據維持擔保比例=信用賬戶內總資產/總負債，假如你有10萬自有資金，融資買入了10萬股票市值，維持擔保比例=（10+10）/10=200%，當你融資買入的股票虧損7萬時，維持擔保比例=（10+10-7）/10=130%，如果股票虧損超過7萬，維持擔保比例已經低於130%了，那就要追保了。這裡舉的，是不包含每日利息情況的，如果算上利息就是：維持擔保比例=（10+10-7）/（10+應付利息）。
簡言之，150%是安全線、140%是警戒線、130%是平倉線、110%是立即平倉線，一般低於150%的時候，券商就會提醒客戶及時關注賬戶情況了。
四.追加擔保物與強制平倉
根據上面第三點可以知悉，平倉線 = 維持擔保比例130%
1）追加擔保物
當客戶信用賬戶當日（T日）日終清算後維持擔保比例低於130%時，公司通知客戶追加擔保物，客戶應在T+2日（T+1、T+2均為交易日）內及時追加擔保物，追加後的維持擔保比例不得低於140%。
2）強制平倉
當客戶信用賬戶當日（T日）日終清算後維持擔保比例低於130%時，客戶未在T+2日內追加擔保物，或降低負債，使維持擔保比例達到140%以上的，否則公司將在T+3日對客戶實施強制平倉收回相應債權。
3
標的物與集中度
一.什麼是標的物？
定義：是指可以融資買入和融券賣出的證券。
有人想知道，是不是所有的股票都可以融資買入？答案是不可以的。標的證券必須在證券公司所公佈的標的證券範圍內，超出該範圍的融資融券委託將被拒絕。交易所和證券公司可以定期或不定期地調整標的證券範圍。具體以證券公司官網公告為準，在官網可以查標的物詳情。
二.什麼是集中度？
有人還想知道，融資以後，可不可以單票滿倉？答案是視情況而定。證券公司為有效防範和化解融資融券業務風險，都會設置一個集中度要求，具體如下：
1）信用賬戶維持擔保比例不高於160%（含160%）時，投資者買入單隻證券委託成交後所持有的的證券市值佔該投資者信用賬戶總資產的比例不得超過60%（含60%）。
2）信用賬戶維持擔保比例高於160%低於240%（含240%）時，投資者買入單隻證券委託成交後所持有的的證券市值佔該投資者信用賬戶總資產的比例不得超過80%（含60%）。
3）信用賬戶維持擔保比例高於240%時，投資者買入單隻證券委託成交後所持有的的證券市值佔該投資者信用賬戶總資產的比例不設限制。
以上，當單隻股票持倉比例超過相應的數據時，證券公司交易系統將實時限制投資者對該只證券的新增融資買入、擔保品買入。
特別注意，科創板股票的集中度，比以上寫的普通股票，比例相應各少40%，也就是不得超過20%；40%；60%。
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當你已經瞭解完融資融券知識以後，該如何進行操作使用呢？這裡以粵開證券公司為例：
一.下載交易系統
電腦版——瀏覽器輸入粵開證券官網：http://www.ykzq.com
首頁——軟件下載——普通交易——下載【粵開通達信版】或者【粵開同花順版】
手機版——應用市場搜索：【粵開證券】。下載好註冊登錄，點信用交易即可。
二.登錄賬戶交易操作
1、擔保物劃轉
操作：其他功能－擔保品劃轉，劃轉方向選擇普通－信用
劃轉時間：上午9：30-下午3：00。
T+1日生效
2、銀證轉帳
操作：銀證轉賬，轉賬方向選擇銀行－券商，需要輸入銀行端的取款密碼或查詢密碼
轉賬時間：上午9：00-下午3：00
實時生效，無手續費
3、交易方式
1）擔保物買入：使用自有資金買股票。
2）擔保物賣出：
- 可通過“擔保物賣出”的股票範圍：自有資金買入的股票、融資買入的股票
- 賣出“自有資金買入的股票”，不會自動償還任何負債
- 賣出“融資買入的股票”，會自動償還該只股票的相關負債
- 既有自有資金買入的部分，又有融資買入的部分，賣出該只股票，仍會自動償還該只股票的相關負債
3）融資買入：借錢買股票。買入股票的範圍，只能是融資標的券
4）融券賣出：借股票賣出。賣出股票的範圍，只能是融券標的券
- 融券賣出的委託價，不得低於最新成交價
- 融券賣出所得資金，只能用於買券還券
4、融資負債的了結方式
賣券還款：融資買入之日（T日）起，可通過賣券還款（融資買入的股票，當日不得賣出；此處的賣券，是指賣出其他股票）的方式了結融資負債
直接還款：融資買入的T+1日起，可通過直接還款的方式了結融資負債
5、融券負債的了結方式
買券還券：融券賣出之日起，可通過買券還券的方式了結融券負債
直接還券：融券賣出之日起，可通過直接還券的方式了結融券負債
6、個人戶可手機申請調高授信額度或進行融資融券展期
融資融券交易期限受限：
融資融券合約期限（目前最長為6個月，可依條件申請展期）；
融資融券合同期限（目前最長為1年，到期原則上可自動延期）。
滿足相關條件後，可在手機上申請調高授信額度或進行融資融券展期，並及時通知營業部進行審批。
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當然，除了以上說的，進行融資融券交易，我們還得了解下使用過程中都會被收哪些費用。
融資融券成本主要由兩部分構成：
1、利息：目前券商普遍收取利息範圍在7~8.6%左右（年化），按天計息計算，8.6%折算成日息是萬分之2.4元,100萬一天是240元左右；而融券利息各家券商規則有所不同，基本在8.6%-10.6%之間（年化）。
2、交易佣金：不得超過千分之三，平均水平萬三，即1萬3元。
注意的是融資融券最終是按照客戶實際借貸時間來計算，比如投資者向券商融資，買入股票持有20天就賣出(賣出股票後資金自動歸還給券商)，那隻計算這20天內利息，融資融券最長不能超過180天，利息一個月結算一次，如果逾期還會有逾期利息或費用。
上面說到，融資融券費率是由每家證券公司自己定的。所以利率可以協商調低，手續費也可以協商調低。記得與證券公司協商好喔。
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總結一下：融資融券作為一種放大風險+收益的槓桿作用，本身具有兩面性。
優點：高收益。
缺點：由於存在資金和證券的借貸關係，客戶的收益或虧損會被放大，當虧損較大時，除了虧掉所有本金外，甚至還要償還額外負債。
融資融券說到底就是一種工具。而我們需要充分認識它以後，才能更好地讓它為我所用。希望這篇文章對你的投資有所幫助！
兩融有風險，投資需謹慎。
如果你還沒有證券賬戶，關注我~
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投資有風險，後果需自負。本文是純知識普及類文章，不構成任何投資建議~
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