【名家專欄】全球“新冠肺炎”確診將超100萬例，國內糖價如何？財經頭條網

2020-04-02 07:04:42 泛糖科技

芷言糖語

最近，市場的節奏跟廣西春天的天氣很像，像霧像雨又像風，一會兒冷一會兒熱，摸不太準。昨天，剛剛有所好轉的美股又崩了，道指隔夜再度下跌過千點，更令人不適應的是，三月份嚴重影響全球商品市場的油價則是反彈得很歡。

4月1日，一直價格堅挺著稱的避險大宗商品——白糖價格突然暴跌，主力09合約大跌超過上百點，今日早盤再次跳空低開，最低價報5247元，隨後緩慢攀升回補缺口，最終報收於5339元。單從技術上看，09合約日K線的“M”型雙頂結構已經形成，這是資金悲觀情緒作用的結果還是白糖的基本面悄然發生了一些變化，我們來分析一下近期大家關注的幾個焦點。

鄭糖主力09合約日K線圖

國內食糖生產成本

早盤跌破5300元之後，討論製糖成本的人多了起來，市場通常喜歡把廣西的製糖成本作為一個重要的價格支撐位。今年廣西糖廠的出糖率約為13.1%，甘蔗收購價按490元/噸算，則原料蔗成本為3740元，生產成本與三費支出約為1000元/噸，再加上13%的增值稅後，廣西的製糖成本為5350元/噸。今年前期糖廠的銷售情況較好，蔗款兌付率已經超過90%，目前各製糖集團的資金壓力相對來說比較小，理論上沒有太強的虧本賣糖的動力。

另外，再看看低價糖源——進口糖，以原糖10.5美分、85%關稅水平計算，巴西原糖的進口成本約為4750元，4月2日中糧遼寧的一級白砂糖報價為5800元。5月20日之後，假設配額外進口關稅降至50%，那麼進口成本進一步下降至3900元。進口糖成本的降低會對國內糖價產生一定牽引，但是由於進口總量控制，配額外許可證額度目前與去年持平，同時疊加走私糖減少，進口糖的價格影響有限。

3月產銷數據

國內3月食糖產銷數據陸續公佈，除雲南外，所有產區在3月份基本收榨，因此3月的單月產糖量同比大幅下降。大家最關心的是銷量，廣東與海南產區3月單月銷量同比均呈現不同幅度下降，廣西3月銷量預計為55萬噸，同比降幅超過40%；雲南3月銷量樂觀預計為25萬噸，同比下降20%左右。

再看看產銷率，2月份的全國累計產銷率45.52%基本還能與去年同期持平，但3月各主產區及全國的累計食糖產銷率將會出現較明顯的下滑，這將是影響短期價格趨勢的重要因素之一。3月產銷數據下滑預期已經在這兩日的下跌中有所體現，而且下滑幅度不超出市場太多預期，甚至可以成為樂觀情緒滋生的基礎。

國內食糖3月產銷情況預估表

廣西新版甘蔗補貼政策

本週一，《廣西糖料蔗良種良法技術推廣工作實施方案》正式發佈，並未引起市場太大反應。主要原因是，此前該文件的徵求意見稿內容於今年1月份已經被市場知悉，心理情緒上已經有所消化。

關鍵問題1：廣西糖料蔗新植蔗使用脫毒、健康種苗的按350元/畝給予補貼是否使得下榨季廣西甘蔗種植面積大幅擴大？

答：由於政策出臺時，廣西甘蔗春耕進度已經過了大半，刺激空間有限。此外，廣西2019/20榨季糖料蔗減產860多萬噸，蔗農種蔗收益直線下降，紛紛表示不願意再種甘蔗。新版甘蔗補貼政策發揮了很好的對沖作用，挽回了較多蔗農的種植意願，同時配合糖廠給的糖料蔗改種補貼刺激，因此廣西20/21榨季糖料蔗種植面積與去年基本持平，無大幅增長可能。

關鍵問題2：

實行補貼後，糖料蔗收購價會不會同步降低進而使得製糖成本下降？

答：種植成本與收購價看似關聯，實則價格關係不大。本次補貼的主要目的是使得農民增收脫貧，但對比起其它替代性競爭作物（比如香蕉、柑橘等水果）每畝幾千上萬元的種植收益，補貼之後的種蔗收益也仍然偏低。此前，柳州、崇左地區的糖料蔗訂單合同一簽三年，收購價固定在490元/噸，如果今年有糖廠降低收購價，可能有收購不到甘蔗的風險。因此，今年實行糖料蔗的良種補貼後並不會使得收購價降低。

現貨市場情況

三月份，國內白糖現貨報價單邊下跌，雖然下跌速度較慢，但整體價格下跌也超100元/噸。尤其是高速公路通行費取消之後，雲南糖體現了更多的價格優勢。此前，雲南糖報價比廣西低約100元/噸，3月下旬之後雲南糖主動降價擠佔市場，兩地糖報價價差擴大至200元以上，因此廣西製糖集團被迫跟隨降價。降價後，現貨成交放量明顯，以泛糖電商平臺情況來看，市場活躍度有所提升。

結語

國內糖價的短期走勢影響因素空前複雜，總有意想不到的“活久見”突發事件出現，糖人們還要關心全球宏觀經濟、各國疫情變化等各種狀況，辛勞程度堪比國家領導人。市場短期價格交易的噪音很多，撥開雲霧，就國內糖市的基本面分析看，仍然有保持樂觀的基礎。

【糖人說】國內糖價有望重回上升通道

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