進入二季度，A股市場仍然處於震盪中。未來市場行情將如何演繹、行業機會在哪、風險點是什麼，成為投資者關心的重要問題。最新出爐的基金年報則為投資者提供了一定的投資參考。《金融投資報》記者梳理了2019年投資業績靠前的多位績優基金經理的觀點，其中涉及到對A股市場及其演繹邏輯的預判，對行業機會的看法，部分基金經理還提到了近年來大熱的科技板塊的投資要點。
廣發雙擎升級劉格菘
（2019年收益率121.69%）
A股具震盪上行空間
2020年，宏觀經濟受短期衝擊影響，增長預期有所下修，經濟增長的不確定性可能主要來自房地產投資韌性是否可持續。2020年上市公司盈利端的企穩預期有望逐漸發酵，A股仍有震盪上行的空間。A股的整體估值水平仍不高，科技創新行業仍然是景氣度最確定的投資方向之一，繼續看好科技和新興成長行業的投資潛力，重點關注國產信息技術自主創新、新能源汽車等高景氣行業，同時也關注部分出現景氣拐點的互聯網行業。
易方達瑞程林森
（2019年收益率92.19%）
最大交易邏輯是流動性
疫情的影響短期將帶來風險偏好的殺傷，權益市場將迎來一定程度的風險釋放，債券市場將一定程度上成為市場的避險工具。但疫情過後，中期來看，市場最大的交易邏輯是流動性。在流動性相對寬鬆的背景下，權益和債券均具備一定的機會。股票市場在指數級別目前整體仍處於相對底部區域，基本面確定性較高板塊有一定估值溢價，但估值切換後仍處於相對合理區間，重在佈局未來。但是，後續經濟是否探底，經濟潛在下行的幅度，以及信用風險事件引發信用收縮和後續傳導的不暢等問題，仍需要保持關注。
此外，貿易戰階段性談判雖有所結論，但核心問題仍未解決，貿易戰的影響將會不斷反覆，並不可能完全解決或是完全向最壞的一面去發展，海外經濟的不確定性也會對市場的風險偏好帶來一定的負面影響。
總體來說，短期權益更多關注回撤風險，長期在風險偏好恢復相對正常的情況下，可在景氣度改善較為確定、估值處於相對低位、長期空間較大的行業和個股標的上保持一定倉位，並持續關注經濟走勢和政策延續性，絕對收益策略下需要注意止盈止損。
交銀成長30郭斐
（2019年收益率99.88%）
科技成長仍有結構性機會
2020年，面對估值的極致分化，我們試圖讓組合配置更加均衡、更具性價比。儘管如此，在4G/5G代際之交、新能源革命尚待破曉的當下，科技成長仍有結構性的投資機會。我們有幸已經挖掘出並持有一批估值具備吸引力的優質成長股，它們或順應產業爆發的趨勢，或有望成長為細分行業的隱形冠軍。
博時回報肖瑞瑾
（2019年收益率95.21%）
看好5G應用相關行業
展望2020年全年，我們對市場整體維持建設性的觀點，整體投資策略以均衡配置為主，並適時結構性進攻。判斷國內宏觀經濟的弱復甦已經開啟，中美貿易談判達成第一階段協議後，補庫存驅動的製造業投資週期已開始。結構上看，經濟新舊動能轉換仍然是2020年大的時代背景，新一輪的製造業投資更多圍繞集成電路、計算機軟硬件、高端裝備、生物醫藥等創新行業展開，全社會研發強度和研發效率都將繼續提升。產業週期角度看，隨著中國企業在半導體、5G通信設備等底層硬件領域持續突破，成本的下降將驅動5G應用相關的新產品、新應用和新商業模式不斷湧現，並帶來可觀的投資機遇。
行業角度，我們看好5G應用相關的傳媒、互聯網和通信行業，看好消費電子、半導體芯片及設備原材料、新能源和醫藥生物行業中具備全球技術和產品競爭力的龍頭企業。
萬家行業優選黃興亮
（2019年收益率89.83%）
科技產業進口替代空間大
無論從全球ICT產業的發展週期，還是從本土公司的競爭力來看，在未來相當長一段時間裡，國內科技產業有望獲得長足發展。在諸多科技細分領域，本土公司的份額還很低，有足夠大的進口替代的空間。
我們重點關注核心半導體、網絡安全、雲計算、新能源車、醫藥研發、醫療服務等領域。這些領域的成長空間足夠大，其中的代表型企業已經在全球競爭中獲得一席之地，將來有望持續增長並給投資者帶來回報。
國泰融安多策略高楠
（2019年收益率89.22%）
5G帶來更多投資機會
2020年中國經濟有望在微觀主體補庫行為及政策刺激的雙重刺激下進入企穩階段。映射到股票市場，估值偏低，同時在經濟下行壓力較大環境下證明過自己的製造業公司有望出現戴維斯雙升的機會。同時，5G網絡升級也將為TMT行業帶來更多細分領域的投資機會。但由於2019年部分科技板塊已經出現巨大的累計漲幅，反映出了一定樂觀預期。因此2020年科技的投資要注意釐清投資標的及所屬行業的週期性和成長性，既要警惕成長外衣下掩蓋的週期屬性的實質，也要善於從企業競爭力出發分析出公司的成長實質，不受市場短期因素的擾動。
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