今天日子特殊，標題和配圖做了處理，具體不多言了，只有感恩 。
這兩天真的完成了“全民瑞幸”的目標。只不過從吃瓜，變成了破鼓萬人捶。
我的意見很簡短：
這段冒險衝刺，已戛然而止。“咖啡領域的流量池商業模式是否存在贏家通吃的臨界點”，這個命題恐將永無驗證機會了。
資本的投機，經不起黑天鵝的擊打，“融資奶牛”成了“神州”壯士要斷的那個腕。
疫情要擠的泡沫，恐怕不止這個孤例。流動性決定生死，警惕高負債企業。
咖啡圈有志“流量變現”之士不需扼腕，燒盡摩拜OFO的燎原野火，不會阻止哈囉青桔的春風吹又生。
最後一條其實是私貨，做為一名前咖啡從業者，天然對瑞幸這個商業案例很敏感，但預期落地後，我反而不想說什麼了。
翻篇。
接下來我截屏幾則留言，特別回覆：
這段回覆，寫給所有長久以來支持知新派V的朋友們：
本號歷史悠久，曾有好幾位作者，也許他們寫的東西曾經觸動你，承蒙你不離不棄。但現在人事已非，若你看我老朱寫的東西，沒有獲得感，請發揮你的搜商，找到你認可的那個他，當前活躍在什麼平臺，並追隨過去。我不敢一直給你虛幻的想頭，他們不會回來的。
一些比較認可我的朋友，知道我和早期作者當中的一位有深厚淵源，所以我的寫號風格，也承繼了他的，務實。
我這裡，沒有動人的故事，也不會講太多縱橫捭闔的宏觀分析，給你天下大勢盡在掌握之中的錯覺。
我只想和有志淘金股市的朋友分享邏輯，一同成長。
不過我喜歡透過自上而下的思考模式，找出中觀的景氣趨勢方向，這離不開宏觀，離不開數據，所以我只寫裡面我覺得最關鍵的。至於
怎麼自下而上的選股，業績和估值往往會告訴我們。業績和估值之間的邏輯關係：
估值=股價/業績。
業績原則一個季度更新一次，所以多數時候是股價的隨機波動決定估值。
理想情況下，估值反映未來業績的預期，業績則兌現估值。
如果看空未來業績，就會殺估值，也就會殺股價。
如果看多未來業績，就會推升估值，股價也就會漲。
如果業績兌現超預期的好，那估值還會進一步推升，此即戴維斯雙擊。
如果業績兌現超預期的不好，那估值還會進一步下降，此即戴維斯雙殺。
難點在於：
很多時候估值會過度演繹未來業績預期（參與股市的是人，人有情緒，會為樂觀或悲觀加上buff），甚至無視基本面而變成純粹的資金驅動，體現為泡沫，或者錯殺。
業績這次兌現了，不一定下次還會兌現。
由於存在這些難點，業績或者估值都不擔保能讓你看清未來。
這也是為什麼，我們需要一個自上而下的視角，把邏輯理清楚，避免陷入刻舟求劍。
為何面板漲價邏輯不如兩三個月前？為何ETC已成強弩之末？為何油運邏輯在透支？為何短期內對保險銀行要保持謹慎？為何有些行業值得熬，有些則要堅決迴避？
這也是知新派V今後要不斷踐行的：以行業研究為主軸，多角度鞏固能力圈。
我可能不會隨時滿足你的好奇心，幫你分析每個你想了解的行業。我一定會有所取捨。
至於如何利用我提供的邏輯來賺錢，就主要看你自己了，沒有放諸四海而皆準的投資體系，但建議關於倉位、紀律，你需要有一套原則，投資是概率遊戲，都是富貴險中求，有章法的投資者活下去的概率大。
另一則留言，關於上一篇高增股票當中的富邦股份：
這位同學觀察入微，主要的差別來自這裡：
1月份的年度業績預告，到3月份做了修正。解法同樣是動筆算算，我畫兩張圖：
上面靠上那張，是同學說的，按1月9日年度預告，本來在四季度的業績，被公司做了手腳平移到一季度。（一季度的空心條，是按一季度預告業績推算還原出來的“真實”一季度業績）
上面靠下那張，則是按最新快報和一季度預告算出來的業績，也是我採用的口徑。
可以看出，從2017年開始至今，四季度的業績其實都不好，佔比全年較低，特別是近兩年，對照營收也可以看出。
所以1月份的年度業績預告，到3月份調整，公司做法確實有待商榷，但不能說增長是假的。至少到半年報之前（7月15日創業板強制披露半年報預告），還有3個半月業績數據空窗期，從市值管理的角度，公司這時再做乾坤大挪移，意義很小了。
在年報、一季報扎堆的時候，可能會有這種情形，我的處理方法也就是把兩個季度相加，算一個同比（上年同期也是兩個季度相加）
下兩則留言都關於百傲化學，我放在一起說：
具體的邏輯，在百傲化學2019年報當中：
簡單來說，產能同比大幅增加，疊加行業供給收縮，邏輯通順。
當然了，預告出來第二天頂了一字，是沒有參與機會的，有興趣可以關注短期技術性回落的機會，公司重資產屬性不顯，可以看PE估值，目前歷史絕對低位。（非推薦）
但對於這個季度高增，有幾點需要注意：
這種高增的股價推升機會，原則上管到下次業績出來前（半年報），具體持續性就需要一事一議
從業績來看，公司的景氣期從2019Q2就開始了，這次不是拐點，只是景氣的延續
2020Q2開始，低基數的優勢就消失了，保持業績翻倍增長較難（下圖為歸母淨利，未扣非）
以上，希望對你有幫助。
上篇的500個“在看”之約，繼續（仍在上一篇點“在看”，本篇不算），週一中午前有效。考慮到承諾的資料是週二開市後用的，需要小長假期間更完整的業績預告覆蓋，也不可能提早給哈，請知悉。
留言區見。
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