今天日子特殊，标题和配图做了处理，具体不多言了，只有感恩 。
这两天真的完成了“全民瑞幸”的目标。只不过从吃瓜，变成了破鼓万人捶。
我的意见很简短：
这段冒险冲刺，已戛然而止。“咖啡领域的流量池商业模式是否存在赢家通吃的临界点”，这个命题恐将永无验证机会了。
资本的投机，经不起黑天鹅的击打，“融资奶牛”成了“神州”壮士要断的那个腕。
疫情要挤的泡沫，恐怕不止这个孤例。流动性决定生死，警惕高负债企业。
咖啡圈有志“流量变现”之士不需扼腕，烧尽摩拜OFO的燎原野火，不会阻止哈啰青桔的春风吹又生。
最后一条其实是私货，做为一名前咖啡从业者，天然对瑞幸这个商业案例很敏感，但预期落地后，我反而不想说什么了。
翻篇。
接下来我截屏几则留言，特别回覆：
这段回覆，写给所有长久以来支持知新派V的朋友们：
本号历史悠久，曾有好几位作者，也许他们写的东西曾经触动你，承蒙你不离不弃。但现在人事已非，若你看我老朱写的东西，没有获得感，请发挥你的搜商，找到你认可的那个他，当前活跃在什么平台，并追随过去。我不敢一直给你虚幻的想头，他们不会回来的。
一些比较认可我的朋友，知道我和早期作者当中的一位有深厚渊源，所以我的写号风格，也承继了他的，务实。
我这里，没有动人的故事，也不会讲太多纵横捭阖的宏观分析，给你天下大势尽在掌握之中的错觉。
我只想和有志淘金股市的朋友分享逻辑，一同成长。
不过我喜欢透过自上而下的思考模式，找出中观的景气趋势方向，这离不开宏观，离不开数据，所以我只写里面我觉得最关键的。至于
怎么自下而上的选股，业绩和估值往往会告诉我们。业绩和估值之间的逻辑关系：
估值=股价/业绩。
业绩原则一个季度更新一次，所以多数时候是股价的随机波动决定估值。
理想情况下，估值反映未来业绩的预期，业绩则兑现估值。
如果看空未来业绩，就会杀估值，也就会杀股价。
如果看多未来业绩，就会推升估值，股价也就会涨。
如果业绩兑现超预期的好，那估值还会进一步推升，此即戴维斯双击。
如果业绩兑现超预期的不好，那估值还会进一步下降，此即戴维斯双杀。
难点在于：
很多时候估值会过度演绎未来业绩预期（参与股市的是人，人有情绪，会为乐观或悲观加上buff），甚至无视基本面而变成纯粹的资金驱动，体现为泡沫，或者错杀。
业绩这次兑现了，不一定下次还会兑现。
由于存在这些难点，业绩或者估值都不担保能让你看清未来。
这也是为什么，我们需要一个自上而下的视角，把逻辑理清楚，避免陷入刻舟求剑。
为何面板涨价逻辑不如两三个月前？为何ETC已成强弩之末？为何油运逻辑在透支？为何短期内对保险银行要保持谨慎？为何有些行业值得熬，有些则要坚决回避？
这也是知新派V今后要不断践行的：以行业研究为主轴，多角度巩固能力圈。
我可能不会随时满足你的好奇心，帮你分析每个你想了解的行业。我一定会有所取舍。
至于如何利用我提供的逻辑来赚钱，就主要看你自己了，没有放诸四海而皆准的投资体系，但建议关于仓位、纪律，你需要有一套原则，投资是概率游戏，都是富贵险中求，有章法的投资者活下去的概率大。
另一则留言，关于上一篇高增股票当中的富邦股份：
这位同学观察入微，主要的差别来自这里：
1月份的年度业绩预告，到3月份做了修正。解法同样是动笔算算，我画两张图：
上面靠上那张，是同学说的，按1月9日年度预告，本来在四季度的业绩，被公司做了手脚平移到一季度。（一季度的空心条，是按一季度预告业绩推算还原出来的“真实”一季度业绩）
上面靠下那张，则是按最新快报和一季度预告算出来的业绩，也是我采用的口径。
可以看出，从2017年开始至今，四季度的业绩其实都不好，占比全年较低，特别是近两年，对照营收也可以看出。
所以1月份的年度业绩预告，到3月份调整，公司做法确实有待商榷，但不能说增长是假的。至少到半年报之前（7月15日创业板强制披露半年报预告），还有3个半月业绩数据空窗期，从市值管理的角度，公司这时再做乾坤大挪移，意义很小了。
在年报、一季报扎堆的时候，可能会有这种情形，我的处理方法也就是把两个季度相加，算一个同比（上年同期也是两个季度相加）
下两则留言都关于百傲化学，我放在一起说：
具体的逻辑，在百傲化学2019年报当中：
简单来说，产能同比大幅增加，叠加行业供给收缩，逻辑通顺。
当然了，预告出来第二天顶了一字，是没有参与机会的，有兴趣可以关注短期技术性回落的机会，公司重资产属性不显，可以看PE估值，目前历史绝对低位。（非推荐）
但对于这个季度高增，有几点需要注意：
这种高增的股价推升机会，原则上管到下次业绩出来前（半年报），具体持续性就需要一事一议
从业绩来看，公司的景气期从2019Q2就开始了，这次不是拐点，只是景气的延续
2020Q2开始，低基数的优势就消失了，保持业绩翻倍增长较难（下图为归母净利，未扣非）
以上，希望对你有帮助。
上篇的500个“在看”之约，继续（仍在上一篇点“在看”，本篇不算），周一中午前有效。考虑到承诺的资料是周二开市后用的，需要小长假期间更完整的业绩预告覆盖，也不可能提早给哈，请知悉。
留言区见。
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