隨著聖誕節的臨近，有證據表明，黃金投資者在今年迄今已獲得17%的不錯漲幅後，正在把資金撤出黃金市場。因此，金價在短期似乎容易受到更深的回調影響。分析師Ross Norman表示，之所以強調“短期”，原因在於長期來看，黃金仍然是保持財富的重要組成部分，長期黃金依舊看漲。
首先，仍有很大的投機性持倉。從CFTC持倉報告來看，黃金市場淨多頭持倉水平仍接近歷史高位。目前的倉位遠高於5年均值，多頭倉位幾乎是過去5年平均值的3倍。這使得價格回落的概率處於高位。
其次，全球收益率為負的政府債券池正在迅速下降。已經從兩個月前創紀錄的17萬億美元，降至當前12.5萬億美元。這在一定程度上削弱了市場的避險情緒。
全球貿易緊張局勢正在緩解，雖然英國脫歐遲遲沒有結果，但投資者已經感到厭倦，這些對於黃金價格帶來的支撐正在減弱。很明顯的一點是，恐懼指數（VIX指數）的下降表明地緣政治風險正在減少，市場避險情緒正在消退。
另外，雖然美聯儲降息並沒有改變投資者對於未來經濟的悲觀預期，但確實降低了市場極端的經濟悲觀情緒。
值得注意的是，以印度盧比計價的黃金價格已大幅下跌，當地黃金價格折扣幅度也有所收窄，表明在經歷了糟糕的排燈節之後，黃金需求正在回升。
Ross Norman預計，金價走軟主要是由於投機者的多頭獲利平倉，再加上黃金ETF領域資金的進一步流出，短期價格將進一步走軟。但長期來看，由於全球經濟的悲觀前景並沒有改變，各國債務的不斷增加將使得經濟越發脆弱，股市的泡沫不可能持續，一旦經濟出現不良信號，金價將迎來更為強勢的上行。
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