週三兩市基本平開，在國常會降準和刺激新能源汽車利好影響下，早盤半導體引領大科技全線反彈，汽車、地產板塊漲幅居前，大消費板塊略顯頹勢，種業板塊領跌。午後外圍指數期貨走弱，A股三大指數隨之下行，多數科技股漲幅縮窄，個股衝高回落。尾盤低位的工業大麻概念異動，但盤面短線情緒較差，兩市成交量再度萎縮，北上資金流入逾54億元。
指數再度上演衝高回落劇本，科技股反彈疲軟，午後持續下行再度挫傷市場人氣，高位的機構套牢盤形成短線“死局”，科技抱團模式處於分崩離析中。滬指跌破10日線，創指再度回到5日線下方，市場成交量再度萎縮，科技與藍籌的雙反彈難以實現。近期應避免追高，靜待指數築底和市場風格轉化完成後，新的趨勢行情形成。
昨夜國常會再度釋放政策利好，對中小銀行實施定向降準，同時延長汽車購置補貼和免徵購置稅政策，政策面已經向汽車傾斜了。近期關於大消費的行情延續，著重強調汽車這個方向是不可忽視的。國家近年的GDP貢獻中，20%來自於地產及上下游，10%來自於汽車及上下游，拉動汽車需求有希望讓國內經濟企穩並擴大就業機會。地產目前還是堅持“房住不炒”的總綱領，但各地已經通過放寬落戶和降低貸款比例來間接放鬆地產監管了。地產的政策放鬆並非是要刺激地產來“飲鴆止渴”，而且通過邊際放鬆拉動就業和貨幣消費，方式上估計還是以促銷為主，但總體房價在控制下不會有太大波動。
接下來汽車和地產仍然是兩大值得重視的方向。我們來對比一下汽車與地產兩家龍頭企業的2019年報。比亞迪2019年營收同比持平，但淨利同比大降42%，低於市場預期，主要是行業政策變化和研發費用上升所致。隨著汽車行業的政策傾斜，今年車企的預期有望逐步抬高，不必因去年的年報過度看空。第二是萬科，2019年業績增速低於市場預期，導致股價一度下探到24元，估值也是接近歷史底部。然而昨天管理層通過大宗交易購入16億價值的股票，此前也有財報分析指出萬科的年報隱藏了不少利潤，可見地產行業雖然處於寒冬期，不過龍頭企業的日子還是挺滋潤的，後面可以繼續關注。
近期給大家提示的都是趨勢性方向，而不建議關注科技股的超跌反彈行情。最重要的因素就是市場當前的成交量太低，短線的風險遠大於機會，佈局相對靠譜的中線行業更為重要。比如近期短線炒作的種業，一批新聞報道忽悠糧食危機，放出越南停止糧食出口的新聞，很多資金都湧向種業。要知道國家去年進口越南的糧食僅佔比0.5%，糧食危機根本不成立。但即使如此，金健米業也從底部翻了近一倍，反觀其他種業股，套利空間其實並不大。
再說科技的超跌反彈，今天半導體為首，帶動大科技早盤衝高，其中華天科技和通富微電一度封板。我在盤中的時候就說，金健米業和華天科技兩者無法共存，大概率會有一隻票炸板。午後華天科技果然炸板，科技股集體回落。原因就在於市場總量能太低，消費和科技只能二選一。
市場結構不好的時候，這種打衝鋒的“反彈”，是沒有交易價值的。結構不好體現在哪裡？藍籌要反彈，科技也要反彈，最後資金支持不住，集體高位掉下來，再套住一批籌碼。這樣市場風險偏好抬不上去，會形成惡性的“高開低走”。科技股的長牛走勢，是通過機構新發的基金一點點抬上來的，每個長牛的科技股，背後既有鎖倉的獲利盤，又有新發的基金在湧入，形成了一輪機構抱團。但一旦負反饋開始的時候，高位大量的機構盤等著減倉，增量完全補不了拋壓，形成一個衝高回落的死局。同時疊加了疫情衝擊，導致這一輪抱團提前崩盤。而另一邊，從科技堆裡逃出來的資金，又開始了新一輪的抱團，大消費中的白酒、豬肉、汽車，都是機構在加倉的方向。A股不過是週期輪迴，把握好市場節奏才能取勝。
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