裁員、員工休假、高管降薪，這大概是近2個月以來美國石油公司正普遍經歷或即將考慮實施的重要舉措。
智通財經APP瞭解到，公共衛生事件所產生的連鎖反應正在對美國經濟造成打擊，而油價的下跌則加劇了這一影響。沙特和俄羅斯近期增加了石油的供應，同時需求的大幅下降使得油價可能會進一步下滑。
要知道，當原油價格低於35美元時，美國大多數的頁岩油生產商將面臨無法盈利的困境。而油價的下跌亦對石油服務公司的股價形成打擊。
作為全球最大的油田技術服務公司，斯倫貝謝(SLB.US)的股價自2月中旬以來已下跌約55%。隨著目前石油減產預期升溫，公司的股價是否會迎來拐點呢?
當下滑的業績遭遇行業困境
在過去的幾個季度裡，北美地區的陸地鑽探市場的定價權一直在下降。3月31日，斯倫貝謝發佈公告稱，公司最近解僱了部分員工，並削減了部分高管的薪酬。
公司表示，將在未來兩個月內根據業務範圍和地點，實施大範圍的減薪和裁員措施，同時加速重組其北美地區的業務，以應對油價暴跌而大幅減少的收入。從4月1日起，公司的高管將自願降薪20%，全球範圍內的工作人員的薪資也將出現下調。
此外，在社會隔離和工業活動停止的情況下，市場對石油的需求將可能受到沉重的打擊，至於在公共衛生事件出現拐點之後能否恢復到之前的水平，目前誰也無法判斷。
而衛生事件爆發前，斯倫貝謝的業績也並不好看。該公司第四季度總營收為82億美元，環比下滑4%。
值得注意的是，Q4北美地區營收為24.5億美元，環比下滑14%，同比下滑13%。該地區為公司的第二大業務區域，僅次於中東地區和亞洲。儘管公司通過收購活動加強了北美地區的業務，但公司似乎也不太重視該地區表現，四季度北美市場的佔總收入比重為30%，環比下滑了3個百分點。
此外，北美以外地區的總營收為57.2億美元，其中，卡梅隆的營收約為14億美元，同比增長2%。不過，在當前的油價水平下，該公司的深水項目將面臨壓力，這可能會扼殺卡梅隆未來的收入增長。
公司CEO Olivier Le Peuch在此前電話會議上表示，展望2020年，預計公司國際勘探開發資本支出將實現個位數的增長，相比之下，預計北美市場將出現第二年的萎縮，降幅在個位數至兩位數之間。
備受挑戰的利潤率
四季度，斯倫貝謝的EBITDA為17億美元，下降4%，EBITDA利潤率為20.5%，下降了10個基點。據悉，公司最近在成本控制方面面臨著巨大的阻力。
據該公司透露，截至4月3日的一週內，美國活躍的鑽井平臺數量減少了64個，降至664個，意味著油田的勘探和生產仍面臨挑戰。
儘管公司在應對突發事件反應迅速，但即使削減了成本，管理層也可能難以實現EBITDA的增長。管理層表示，公司大約有3.19億美元的研發費用和一般行政管理費可以削減。如果收入大幅下降，公司可能需要降低這些成本，以避免EBITDA利潤率下滑。
也就是說，目前來看，公司的EBITDA利潤率可能已經處於頂點。
OPEC+減產能否挽救?
有媒體統計數據顯示，在美國，有多家石油鑽探公司都屬於高成本生產商，他們在油價低於40美元的情況下可能無法生存。
而沙特於俄羅斯的石油供應增加持續壓低油價，同時也有可能摧毀美國數十億美元的資本和數萬個就業崗位。
企業的停工停產導致更多的工作崗位流失，而OPEC+減產舉措也迫在眉睫。
目前，投資者正等待全球石油減產計劃的進一步明朗化。今日(4月7日)，美國總統特朗普表示，作為對市場的反應，美國石油生產商已經自動減產。同時，市場消息稱，俄羅斯確認參加4月9日舉行的OPEC+會議。OPEC代表也表示，沙特和俄羅斯接近達成減產協議。
從當前的市場反應來看，石油減產是大勢所趨。此外，如果公共衛生事件的出現拐點，那麼旅遊業的復甦也將增加對石油的需求。在供應減少的作用下，最終，石油和斯倫貝謝的發展前景也將迎來複蘇。
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